理论教育 优化合同框架:实现高效管理和风险控制

优化合同框架:实现高效管理和风险控制

时间:2023-06-10 理论教育 版权反馈
【摘要】:谨慎起草合同至关重要,尤其对卖方市场来说更是如此。起草合同框架时,先要确定风险,包括确定公司暴露在风险中的范围大小。从企业进行交易的动机和功能来看,企业会为了规避相应的利率风险,进行利率互换,而规避商品价格风险就可以通过商品价格互换来完成,而在定价上,两者基于的理论基础是相同的。3)但是在功能上,利率互换是把各种货币和各个不同的资本市场联系在一起,具有套利功能。

优化合同框架:实现高效管理和风险控制

该采购类型属于较高供应力与较低需求力的定位区间,属于卖方市场范畴

谨慎起草合同至关重要,尤其对卖方市场来说更是如此。一份好的合同可以成为重要的竞争优势,在资源匮乏时能够确保供应,降低缺货风险,为企业发展提供保障。同样,在原材料价格高涨的情况下,合同可以避免采购预算超支。

起草合同框架时,先要确定风险,包括确定公司暴露在风险中的范围大小。例如可能受影响的销售收入、成本净收入比例,以及这些影响因素的可控性。这些风险构成了制定目标的基础。

如果目标是在预算范围内编制确定性计划,那么可以采用套购保值的方法。公司可以根据其风险偏好采用不同工具。其中最重要的三种是:

(1)互换(swap)。

1)固定价格,不随市场实际价格而变。

2)对于互换的概念需要一些解释。它是一个专有名词,起源于金融市场。从企业进行交易的动机和功能来看,企业会为了规避相应的利率风险,进行利率互换,而规避商品价格风险就可以通过商品价格互换来完成,而在定价上,两者基于的理论基础是相同的。

3)但是在功能上,利率互换是把各种货币和各个不同的资本市场联系在一起,具有套利功能。而相比较而言,商品价格互换更像是一个风险转移机制,在生产厂商和用户、投资者之间提供了一个风险转移机制,无套利功能,从这点上来看更像是商品远期/期货市场的进一步的拓展。

(2)上限(cap):市场价格波动时,只设定价格上限;如遇价格下跌,公司可充分获益。(www.daowen.com)

(3)双限(collar):确定价格范围,价格可以在这个范围内随市场波动而变化。

上述所有套购保值工具拥有一个共同点,即它们只能推迟,而不能阻止因原材料价格长期上涨带来的影响,自然也会增加成本。然而,采用航空燃料套购保值的航空公司能够比竞争对手保持更稳定的经济地位。要应对原材料价格的长期上涨,就有必要再次借助巧妙拟定的合同来将更高的成本转嫁给供应商或客户。

如果保障供应是在承担一定风险的基础上设定的目标,在具体执行时需要比套购保值发挥更多的创造力。起草一份能够在紧缺市场上确保保障供应的合同并非易事,需要充分结合保障性与灵活度。合同内容还必须包括可靠的滚动需求预测,为供应商提供未来需求量的透明度。起草这类合同时,必须解决以下问题:

(1)签署框架合同时采用何种价格模式?

(2)价格调整的时间范围有多长?比如是按照季度、半年度还是年度定价?

(3)价格变化量的参考值约定以哪类权威机构发出为准?

(4)价格调整约定按照何种价格变化幅度进行?例如:季度内价格涨跌加权超过5%,即在本季度末开启调价窗口。

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