从保障采购业务和供应连续性的角度出发，通过测量相关指标反应财务的稳定性。采购工作者虽然不是专业财会人员，但是从采购知识体系的完善和交叉科学的角度，专业采购人员应当对企业财务的管理知识有一个初步的了解，目的并不是学习财务专业本身，而是为了帮助采购职能评估供应商的财务健康度和稳定性，进而可以有效控制供应源搜寻中的风险。财务评估方案是个专业化的课题，有必要详细展开论述。

1.财务评估可以为供应商的选择提供具有参考价值的信息

在财务评估的总体方面可能包括以下要素：

（1）企业超过3年的正在被评估或审计的营业额。

（2）超过3年的利润率以及毛利和净利之间的关系。

（3）固定资产值以及固定资产回报和固定资产利用回报率。

（4）借贷尺度以及资产负债率。

（5）是否有影响供应能力的收购或合并的可能性。

（6）企业拥有的重点大客户数量。若大客户数量少，当大客户流失后，企业可能陷入财务困境。

2.对潜在供应商进行财务评估的原因

（1）财务方面出现困难的供应商不可能承担大宗供应合同的重任，更谈不上与采购方形成长期伙伴关系。例如现金流的缺乏会导致供应商不能对其上游供应商进行支付从而无法履行合同甚至导致其停产停业。

（2）采购方应当谋求对供需双方都合理的公平价格，公平价格的谈判是围绕着供应商提供商品所需要的成本而展开的，并且要考虑到企业再投资和合理利润率，它又与供应市场分析互为因果。

3.供应商财务信息的来源

（1）若供应商是公共上市公司，可以从它们公开的年报或财报中得到包括资产负债表（balance sheet）、损益表（P/L，profit and loss account）和现金流量表（cash flow statement）在内的三大财务报表。

（2）若供应商为非上市公司，采购方可以邀请其提交或介绍它们的前期、当期和预期的财务状况。而一个有意愿向下游市场营销其商品并且期望成为战略合作伙伴的供应商通常不会拒绝这类邀约。另外，在评估过程中利用评估调查表计分也是一种半强制性要求（不能提供有效信息的条款不得分）。

（3）某些行业咨询机构和媒介可以提供关于市场和供应商的相关财务数据和信息。

（4）一些信用评级公司和风险管理机构可以有偿提供供应商的信用状况信息。

（5）另外还可以从潜在供应商的主要客户那里交换一些信息，但要注意这类信息的可靠性和权威性，一般仅具有辅助参考意义。

4.资产负债表

资产负债表体现的是企业在某一时点（例如：报表日时点）的资产和负债情况。

（1）资产（asset）：企业所拥有的并且用来实现商业目标的有形或无形物。

1）固定资产（fix assets）是指瞄准长时间运营并且价值较高的资产，可分为无形资产（如商业信誉度和品牌）和有形资产（如土地和建筑、设备、办公家具、交通工具等）。

2）流动资产（current assets）是指以较快的速度流入和流出企业的资产。其中包括商品和原材料库存、应收账款、银行存款等。

（2）负债（liability）：企业欠外部的款项，包括应付账款、外部借款、透支、税费等。

1）流动负债（current liabilities）是指在资产负债报表日12个月内应予偿付的负债。

2）长期负债（long-term liabilities）是指在资产负债报表日12个月以后偿付的负债，例如长期银行贷款。

下面例举某企业的资产负债汇总表（假设时点为2013年12月31日）。

表1-3 某企业双年对比资产负债表 （单位：百万元）

（1）如表1-3所示，2013年12月31日的时点上，该企业所使用的固定资产为130（数字单位均为百万元，后同），流动资产为74，总资产=固定资产+流动资产=130+74=204。

（2）通常企业会重点考虑流动性差的资产处理，然后处理现金和容易转化为现金的流动性强的资产。固定资产如土地、建筑物和办公设备等是供企业使用而非用于转售和变现的，因此从自然属性上讲属于流动性最差的资产。

（3）对于转售或制成成品的商品库存，通常期望最终把这些库存转化为商品销售出去，以增加现金收入。若能够得到科学有效的控制，在合理的基础上压缩库存金额，增加资产流动性。

（4）若企业对下游销售的商品没有被及时支付，就形成了资产中的应收账款，属于客户欠企业的最终将要形成现金收入的债款。

（5）流动负债，企业欠外部的包括欠供应商的货款形成的应付账款和所欠的税务税款。

（6）长期负债包括利息为5%的抵押贷款40，归还期在报表日12个月之后。

（7）总流动资产减去总流动负债得到净流动资产，即74-46=28。流动资产大于流动负债，意味着该企业有充足的流动资产来支付应付账款。若净流动负债即流动负债大于流动资产，那么则表明该企业会遇到没有足够的流动资产来支付欠账的风险与困难。

（8）净资产=总资产-负债=（130+74）-46-40=118，这也是该企业属于股东的资产负债表价值。

（9）股东以购买股份的形式向这家企业注入了35，股东的支付构成了这些净资产的资金。剩余的83来自企业的留存利润，也就是没有作为红利分配给股东而是滚动下来留给企业的利润。

通过研究以上企业的案例，资产负债表显示了企业在某个时点的状况，在2013年12月31日这个时点上，股东在这个企业的投资价值为118，这一投资显示为资产负债表中的净资产。简单总结，资产负债表显示了供应商在某一时刻的资产和负债。

5.损益表

（1）收入（income or revenue）：组织从销售、存款利息、投资分红等当中获得的资金。企业要生存，必须有足够的现金来支付流动负债。

（2）支出（expenditure）：组织支付出去的资金。资本支出是用于长期收益的项目（以固定资产为主）。而运营支出是用于短期收益的项目（如流动资产、固定资产的维护、企业经营费用）。

（3）按照表1-3显示，该企业在2013年12月31日时点上获得了83的留存利润，其中有一部分是本年度内产生的，而其他则是从往年的滚动中积累起来的。损益表（P/L）可以更详细地体现这些情况。

（4）表1-4是该企业的损益表，反映了企业过去12个月的经营活动情况（假设时点2013年12月31日）。

表1-4 某企业双年对比损益表 （单位：百万元）

1）在2013年12月31日的留存利润中有7是来自本年度当年留存利润，加上历年滚动积累下来的利润是76。

2）营业额也就是销售得来的收入，对应的是在当年内售出的商品，不考虑现金是否在年内实际到账，有些企业称为sales in take。

3）毛利润等于营业额减去购买或生产这些商品的成本。此案例中毛利润为209-157=52。

4）营业利润（未息、税）等于从毛利润中减去业务所导致的各项开支，此案例中业务开支包括管理费用和销售分销费用，这样净利润（未息、税）=52-11-14=27。

5）息、税后的净利润还需要减去利息支付和税金，即27-2-10=15。净利润理论上可以作为投资回报付给股东。

6）但实际案例中，企业董事会决定只拿出8作为红利付给股东，而把企业当年的其余利润留在企业里，再加上以前滚动留存的利润76，则年末留存利润总计=15-8+76=83。这就和之前讨论过的资产负债表中的留存利润条目联系在一起了。留存利润总值也被称为损益准备金。

7）留存利润是一个很重要的数字，因为它反映了供应商企业的财务成就和管理水平。它同时体现了对企业再投资的承诺，这也是对未来企业发展信心的体现。

损益表显示了供应商在一段时间内（通常为一年）的收入、支出以及利润或亏损情况。

6.现金流量表

企业能盈利未必就能保证健康的现金状况，这是损益表的局限性所在。一家企业即使有着健康的盈利，但是会因为现金状况不好而导致不稳定。

现金流量表用来确定企业中的现金从何处来、往何处去。该表的最后部分会体现年初、年内、年末总体的现金盈余或缺口。

表1-5是截至2013年12月31日某企业的年度现金流量表。

表1-5 某企业2013年度现金流量表 （单位：千元）

（续）

（1）该企业的日常业务可以产生健康的现金流。年度内运营活动产生了540的现金盈余。

（2）年度内出现三笔大的现金流出：利息支出28，税金108，新购买了设备等固定资产净支出78。用运营活动现金流入减去现金流出等于现金盈余，即540-28-108-78=326。

（3）在可支配的盈余中，企业拿出了66作为股息给股东，剩余的盈余还有326-66=260。

（4）通过出售股票，企业又进一步获得了32，但有偿还了一笔300的长期贷款，这两笔都属于长期资本流动，所以列在一起。

（5）以上因素使得现金状况出现减少，从年初现金的92到年末现金的84，共计减少8。

现金流量表显示了各个来源的现金量以及用于各个用途的现金支出量和供应商在一段时间内（通常为一年期）的现金持有量的改变情况。

7.可以体现财务稳定性的关键衡量指标

除了审阅和调研当期（通常为当年或当季）的财务报表之外，还应当对过往年度的财务数据进行分析和比对。这就涉及以下三个评估措施：

（1）利用这些数据本身再加上通过计算得到的各项比率，在纵向的时间维度中进行对比，例如和过去历年进行对比，有哪些进步和退步，分别代表哪一类的风险等级较高。若现金流量表体现出连年的恶化趋势，那么则说明该企业有可能对其供应商的支付能力和承诺出现问题。若该企业资产负债率较高，就能推断其持续的经营能力可能会出现问题，甚至导致资不抵债或破产，那么就不能和其进行正常的供采交易，更不用说是建立长期的合作关系了。

（2）用当期的绩效表现数据和该企业当期的预算与计划进行对比，观察其是否达到了目标。详细考察其预算与预测之间的差距、预测预算与实际经营结果的差距，进而可以测评其短期经营能力。

（3）利用横向的空间维度标杆管理办法，将该企业与其所在行业的竞争对手进行对比，可以反映出该企业在行业内是否属于正常经营，是否具有竞争力。

Tips：为什么财务比率分析如此重要？

可以说，只有比率评估才是真正的可利用的量化评估结果，而之前谈到的三大财务报表则是开展测评工作的基础数据，我们需要利用这些数据进行比率的分析和比对。例如当我们得知一个企业的经营规模是100亿元，我们无法直接得到它的经营规模是大还是小的结论，因为我们没有把它放到该企业所在的产业和行业中去进行横向对比。这100亿元的营收假设放在硬质塑料的食品包装行业，它可能就是国内的龙头老大了，但若放在石油行业，可能连入门门槛值还未到。再假设两个企业均净利润为50亿元，但是其中A企业的净利润率为2%，另一个B企业为20%，那么则说明B企业的获利能力远超过A企业，只是A企业的市场规模比B企业要大。这也就是比率测评的意义所在。换句话说，财务评估当中，绝对值是基础，相对值（比率）是根本。

8.几个衡量指标的概念

之前我们论述过，采购方必须有能力随时获取潜在供应商和当前供应商的公开财务信息。下面我们就介绍一下赢利性、流动性、杠杆比率和投资等衡量指标的概念，为比率分析打下基础。

（1）盈利性。尽管现代企业经营之道包含了多元化的目标，但是毫无疑问，在充分市场经济条件下，任何一方都是追求赢利最大化的（除了政府公共部门和慈善机构），利润意味着企业有能力应对经营活动中的各项开支，且有盈余。这对企业的生存和长期发展意义重大。利润还属于股东，是他们的投资回报，企业也会按照他们的持股情况支付一部分利润作为分红，一个良性的且持续性的利润空间是鼓励股东继续投资的基础，也是拉高股票价格的重要因素，从而起到维持股本的作用。

另外，留存的未分配的利润也是重新投向企业用于自身发展的关键要素，它可以用于购买资产、偿还债务、更新基建和设备、应对各种应急事项等，同时还能避免因以上项目所产生的过多的借贷而带来的成本和风险。

如果一个企业亏损或利润偏低，那么它的经营效率是低下的，也预示着该企业存在资金枯竭和发展难以为继的风险。反之若利润明显超过同行业很多，则有必要对其成本结构、品牌溢价、市场目标和定价策略进行分析，对采购方的机遇则是存在着价格谈判的空间。

通过横向和纵向的标杆对比，一个有着合理利润空间的供应商企业是双方合作的基础。供应商企业财务的稳定性可以保证供应的安全性；由于受到利润的再投资而获得发展的空间保证了供应的质量，同时从提高供应链的可持续性的战略角度出发，也符合企业的社会责任要求。

（2）流动性。企业盈利并不一定意味着就有充足的现金资源可以利用。若利润被用于购买了非流动性资产（建筑、厂房、设备等），而这些资产无法在需要时立刻“变现”。还有可能利润作为红利被派发给了股东。

企业应当具备较充足的现金或流动性较强的资产（股票、债权等），可以相对较快地转化为现金以支付短期债务和对上游供应商支付，从而维持其良性的运营。同时企业也应当具备良好的现金流管理能力，能很好地协调资金流的进出，以及应对到期的债务支付。流动性还对于资金的成本、投资发展潜力具有更深层次的影响。

采购方应当对供应商的偿付能力具有较强的敏感性，因为它对是否可以建立与供应商的长期战略合作起到关键作用。站在供应链的角度看问题，我们还要对其向上游的按照账期准时全额付款的能力进行关注。

（3）杠杆比率。杠杆比率（gearing）是一个衡量企业长期负债或贷款与股本或自有资本之间比例的指标。若企业很大比例的资金来自于长期借债，那么则视为“高杠杆比率”。杠杆比率过高，意味着财务中有很大的一部分需要为企业的贷款支付利息成本，当企业在多变的市场中面对不可预期的金融危机时，这就成为企业非常大的经营风险之一。所以企业应当避免这类比率。反之若一个企业杠杆比率较低，则表明该企业的运营主要依靠自有资金，比较容易扛住风险。

（4）投资。一个企业对于潜在投资者具有多大的吸引力？这就是站在了投资者的角度衡量企业的财务实力和可预期的投资收益。它和采购方评估的相关性体现在以下几个方面：

1）投资者的信心体现了该企业的总体财务实力和经营管理能力。

2）供应商对其投资者的吸引力增加，可以鼓励投资行为，从而提高自身的偿付能力、降低杠杆率和资金成本，增加业务能力。

3）还可以从该企业向投资者派发的红利的数量和比例中看出采购者得到的商品价格谈判空间的大小（例如派发红利过多，会间接压缩采购方的价格谈判空间）。

（5）比率分析的类别包括三大类：

1）利润比率：衡量企业是否获得了理想的利润。(www.daowen.com)

2）流动性和杠杆比率：衡量企业是否有足够的流动资产以支付短期和长期债务。

3）投融资比率：衡量企业向股东以及其他投资者派发的投资回报的力度和持续性。

9.利润比例——企业获利能力的晴雨表

很多财务科目的具体数据都与营业额有着内在的关系，把各项科目的数据与营业额进行对比得到的一系列比率，是十分常用的关键绩效指标。

以下的比率计算均套用表1-3某企业双年对比资产负债表、表1-4某企业双年对比损益表及表1-5某企业2013年度现金流量表。

（1）毛。从表1-4某企业双年对比损益表中可以

查得：

毛利率的提高或降低，和供应链的各个职能均相关。假设营销组合没有大的变化，则表明的是生产成本（或生产效率）或采购成本的变化。例如：同行业中的生产型企业的出厂毛利率对比，若某企业毛利率明显较其他企业高，则说明该企业有着较高的生产效率和相对较低的采购成本；反之则说明毛利率会较低。

（2）。从表1-4某企业双年对比损益表中可

以查得：

1）有些企业用息税前的营业利润来代替净利润，则可能隐藏了其较高的贷款额所带来的高杠杆比率。所以净利润率和营业利润率之差反映了企业的杠杆比率的影响。

2）若我们能够利用净利润率再结合损益表进行分析，具体做法是把损益表中的所有成本和费用项目进行分列以及汇总，再和营业收入进行对比，可以得到运营的成本率，它也是一个有效的比对数据。成本列表应当包括：销售成本、管理费用、销售和分销费用。这样所形成的既有毛利和净利润率，又有各项成本的对比，再加上过往各年度的数值，就可以具体分析出哪项指标的趋势走高了或者降低了，以及为什么。例如由于分销渠道费用的增长导致了本年度净利润的下滑，那么就可以调查是什么原因导致的分销渠道费用增高，以及这种增高是运营战略计划内的还是失控的。进而考虑如何应对这种增高而导致的利润丧失。return on capital employed）可谓是“首选比率”，它有着特别重要的意义，描述了利润和企业所使用的资本或长期资金的百分比关系。

从表1-3某企业双年对比资产负债表和表1-4某企业双年对比损益表中可以

（3）。资本回报率（ROCE，查得，2013年：。

1）平均运用资本是将期初和期末的资产负债表上所使用的资本取算数平均值，其中包含了长期融资，但是不包括银行透支等短期融资。通常在财务管理的规则中，利息指的是长期负债的利息，所有短期负债的利息全部从利润中扣除了。

2）企业的长期资金统计为成本，贷款资金需要支付利息，股东资金需要支付红利等，所以对于企业而言，实现运用资本的最大化是非常重要的。

3）此外还有资产回报率的概念。资本回报率是关注企业利用投资获得了多少回报，而资产回报率是瞄准企业总资产是否得到了良好的运用。资产回报率的计算是把以上的公式的分母换成总资产（固定资产加上流动资产）。

10.流动性比率和杠杆比例——企业偿还债务能力的压力计

（1）短期流动性比率。在短期流动性比率中有两大主要指标——流动比率和速动比率，都集中反映了稳定性，衡量的是组织的流动资产与流动负债之间的关系。

（1），也称为运营资本比率（简写为CR，current ratio）。从表1-3某企业双年对比资产负债表中可以查得，2013年：

其结果反映了企业是否拥有充足的流动资产来支付流动负债。财务专业资料表明，流动比率的理想化指标是2。

但是流动性指标也有其局限性，因为流动性还与未来的现金流密切相关。该指标过低特别是在几个时间阶段对比中发现迅速恶化时，要警惕流动性变差的趋势和根本原因。当然若该比率过高也会影响盈利性，会增加企业投资的机会成本，也就是投资者会考虑过盈资金投资在其他地方可能带来的高回报。

2）速动比率（也称为酸性测试比率，简写为QR，quick ratio或acid-test ratio）。酸性测试是一种快速测试的实验，犹如测试某化学液体的酸性程度，将酸碱指示剂混入所需要测试的液体，颜色会随着其酸碱性而变化。

把速动比率称为酸性测试比率是因为速动比率像酸性测试比率一样，代入公式，立刻可以知道结果，检验的效果明显。

从表1-3某企业双年对比资产负债表可以查得，2013年：

该比率体现了重点关注流动性最优的资产，即现金和债权，因为它们可以很迅速地用来偿付负债，而库存则需要等到一定时间后出售并收到现金货款后才能用于偿付，所以该测量当中有意把库存扣除了。若比率较低，对于近期将要偿付的账款可能无法足额支付。通常认为该比率的理想值是1，也就是说企业的每1元的流动负债就有1元的易于变现的流动资产来抵偿。

但是该指标存在相对性，首先应当在同行业中进行横向标杆对比。其次不同行业的情况会有较大差异。例如在应收账款较低的零售行业，可能存在速动率低于1的合理情况。反观应收账款较高的行业，虽然速动率可能远高于1，但是也并不能直接表明其偿债能力就强，因为还要考虑应收账款的回款的不确定性，所以还需要配合分析应收账款的质量。

（2）中长期偿付比率。

1）中长期偿付比率又称为杠杆比率，它反映了企业的长期流动性和稳定性。它是长期资金与股东资本和储备金的比值。若一个企业有很大比例的资金来自于长期债务，则说明其杠杆比率高。

2）杠杆比率的计算原则是考量固定回报资金与股东资金之间的关系。其中固定回报资金特指债务资本或长期贷款的固定利息；而股东对于股息回报是没有固定预期的。

3）杠杆比率的公式可以从很多种角度进行表达，其中较为典型的表达如下：

从表1-3某企业双年对比资产负债表中可以查得，

4）杠杆比率高意味着公司总体财务架构中有很多固定回报资金，从长远看也是一种潜在风险因素，例如在未来经济情况不理想的时候还要支付那些不变的固定回报贷款的利息成本，这有可能给企业雪上加霜。所以企业经营管控要对这类资金的占比进行合理化限制。

5）杠杆比率低则说明企业主要依靠已有资本，而之前谈过自有资本没有固定回报的问题，从而比较容易在困难的年份中坚持下来。

（3）利息偿付比率。

1）贷款利息是必须支付的，无论企业盈利与否。利息偿付比率关注的是将支付利息和税前利润和要支付的利息挂钩，它体现了利润是否具备满足支付利息的能力。

2）利息偿付比率高意味着利润足以支付利息；而利息偿付比率低则是一个危险信号，说明企业支付利息能力低下，抑或是支付利息后变得不那么游刃有余了。

3）简易公式采用息税和分红前的利润除以利息额的计算方法。从表1-4某企业双年对比损益表中可以查得，2013年：。

11.效率和营运资本比率——企业管理其资产的秒表

在研究总资产周转率的同时，我们应当重点看待库存和应收账款。之所以称为营运资本比率，是因为我们通常把库存、现金、应收账款的总计减去应付账款之后与总资产之间的比例看作企业的效率与营运资本比率。

（1）资产周转率。

1）资产周转率（asset turnover）衡量的是一个企业的资产是否被很好地利用来产生销售收入。一个企业如果周转其资产的次数多，就意味着很好地发挥了其价值，那么一定程度的高周转率则与企业的高管理效率成正相关。资产周转率的计算公式通常表达为：。

运用从表1-3某企业双年对比资产负债表和表1-4某企业双年对比损益表联合查询得出的数字进行计算，营运资产最合理的计算是依据统计年度的平均资本为准。

2）从该案例中可以看出，企业所使用的每1元钱的资产带来了1.35元的销售收入。该指标比率的潜在意义是希望使用尽可能少的投资产生尽可能多的销售收入。

（2）库存周转率。

1）无论对于供应链管理和采购管理的战略层面还是作业层面而言，库存周转率都是一个非常重要的指标。一方面企业必须维持能够满足客户需求的库存量，另一方面企业又要合理管控因库存过高而导致的资金资本积压。企业的管理者应当合理进行监督和管控，寻求这两方面的平衡。

2）通过计算库存周转率（stock turnover ratio）可以有效监测不同时间阶段的变化情况，作为采购方可以评估供应商是否成功地平衡了这些冲突。此外，若库存周转率过低，则表明供应商可能存在产能利用问题，或者库存变质和过期所带来的质量问题，可能也从另一个侧面反映了供应商的下游客户订单过低，进而质疑其行业竞争力问题。

3）库存周转率衡量的是库存在一定时间段内（通常为年度）的周转次数。公式表达为：

还有一种库存周转率的表达式是用销售收入除以期初和期末库存的平均值。年周转率和周转天数都是常用的统计单位。

从表1-3某企业双年对比资产负债表和表1-4某企业双年对比损益表可以查得，

4）库存周转率也要放在企业内进行纵向的历史对比和行业内的横向标杆对比。不同行业有着不同的库存周转特性。例如零售和快消品行业要明显比其他行业的库存周转率高得多。

（3）债务托收期。

1）该指标在以往的企业采购运营中不是十分受重视，但是伴随着采购职能的科学化、系统化，它的重要性变得日益突出。它衡量采购完成后多久客户会向供应商支付货款。若不能及时开出发票或者对延迟付款者进行追讨，会对企业的现金流造成不利影响。

2）债务托收期（debt collection period）是把期末销售的应收账款和平均赊销额做比较，从而得出欠债数字相当于多少天的销售额。或者说供应商有多少天的销售额尚未结清。简易公式为：。

从表1-3某企业双年对比资产负债表和表1-4某企业双年对比损益表中查得，并假设全年的营销均为赊销模式，则。

3）通过以上计算得出的结论表明：该企业的客户在买到货物后51天的时候付款。假设该企业提供60天的账期信用期，那么平均51天的账款回款期就体现了较高的效率。假设信用账期是30天，那么就表明有不少客户的付款拖欠过久，超过了标准账期。

12.投资比率——企业投资行为的温度计

假设一个潜在的投资者在考虑购买某个企业的股票或进行其他投资行为时，如何评估这家企业的财务状况以及从这项投资中可以得到多少预期的回报呢？

（1）每股红利。

1）在股东心目中一个关键的考量出发点就是预期的分红收入。企业公开的账目中经常会注明每股红利，对于持有明确份额股份的股东可以很容易地计算出自己收获的红利。

2）若没有明确注明每股红利，那么计算的基础如下：首先计算出普通股的红利总额，从表1-4某企业双年对比损益表中可以查得2013年度的股东分红为800万元。然后在表1-3某企业双年对比资产负债表中可以查得普通股资产是3500万元，假设普通股每股面值5元，那么普通股的股数则为700万股。那么每股红。

3）若该股东持有20000股，那么他的分红收入=1.14元/股×20000股=22800元

（2）分红收益。

1）股东仅了解其所持有的股票能够拿到的每年的红利是不够的，还需要知道这些投资需要多少成本，而这些则取决于股票市场。

2）股票价格取决于市场情况以及该企业在市场中正在被评估的和预期的未来价值。这个市场预期和股票的票面价格无关。我们假设投资者需要做充分的机会成本的计算，那么投资行为就需要在不同的投资方案中针对预期的回报进行对比。若银行的储蓄年利率是10%，投资者就可以很容易计算出，想得到每年22800元的收入，也可以采用把228000元存进银行的投资办法获得同样的回报，而且通常意义上这笔投资还没有其他风险。而购买企业的股票的话风险就高很多了。除非他用远低于228000元的价格买到20000股，否则对于投资者的投资行为的吸引力就不大。

3）银行的存款收益是已知的，若年利率为10%，等于每投入100元可以得到10元。那么潜在的投资者也会对欲投资企业的股票进行类似的计算，计算股票价格和可以收获的红利之间的关系，这个关系被叫作分红收益。

4）简易计算公式如下：，我们已经在之前计算得到2013年该企业分红是1.14元/股。假设该企业股票当前在股票市场上的售价是每股10元，那么。从这个计算结果可以看出，比银行存款的利息10%要好一些，但是从单纯的投资回报操作看，恐怕尚不足以弥补这种投资行为所带来的额外风险。

（3）每股收益。在实际企业运营中，收益和红利是不对等的，因为企业不会把全部收益以红利的形式发放，总会有部分收益留在企业里。在该企业案例中，2013年的税后利润是1500万元，已知该企业发行了700万股的股票，那么每股

（4）盈利对红利比例。普通股持有者需要了解自己的红利的可获得性，若盈利对红利比例显著下降，那么普通股的持有者可能在未来无法确保继续收到这样的红利。

在该企业案例中，2013年盈利对红利的比例为

（5）市盈率。

1）市盈率（P/E，price to earning）是投资分析中另一个关键比率，用一股的价格除以这一股所对应的盈利。假设我们已知该案例企业中2013年每股普通股价格为10元，我们已算的每股收益为2.14元，那么

2）通过以上计算得知，若购买该企业的股票，投资者需要等4.67年才能收回他们的本钱。投资者就可以很方便地将这个数字与不同企业的市盈率进行对比。

3）较高的市盈率显示市场对该企业的潜力印象较为深刻。而在对供应商财务稳定性和未来前景进行评估时，对于采购方构成了最重要的指标之一。在同行业内对这一指标进行横向对比是较为有效的。

（6）股东资金回报率。该比率也可以看作利润比率范畴。计算公式如下：

2013年该案例企业的股东资金叫报率为

需要注意一点，股东资金回报率也有采用息税前的利润进行计算的，所以在对该指标的计算过程中使用具体数据的范围必须加以注明。

Tips：非财务专业人员需要掌握的财务知识

由于财务知识对于一般采购管理人员的职能范围而言属于跨专业领域的学科，而在供应商评估过程条款中财务比率问题又是重中之重，所以特别把主要各项财务比率再次利用表格汇总并简化释义如下，以便更容易地理解学习和使用，见表1-6。

表1-6 主要财务比率分类及计算结果简化释义表