股票经纪人其实发挥着两个作用：一是作为交易“中介”，找到股票的买家和卖家并撮合成交；二是提供市场信息，最重要的是市价——买卖双方需要知道一个“价格区间”。例如，经纪人可能会告诉你，前一笔交易杜尔出了多少钱，所以你至少应该出多少钱；这只股票最近几日的成交量、换手率大概是多少，等等。由于经纪人同时扮演着“中介”和“看盘软件”的双重角色，为了撮合成交，他们存在提供虚假消息的动机。当时美国股市并未建立起一套约束股票经纪人的信用机制，导致股市“黄牛”泛滥，骗了上家骗下家。这些人本来就没什么声誉，他们当然也不在乎名声受损。

杜尔投机所引发的金融混乱，让美国股市一度陷入停滞，民众谈股色变，市场急需一套能够挽回人们信心的股市交易规则。1792年5月17日，24位股票经纪人在华尔街68号的一棵梧桐树下签署了著名的《梧桐树协议》（The Buttonwood Agreement），约定所有股票交易都在他们24个人之间进行，且股票交易佣金不得低于0.25%。24位经纪人全都具有良好的信誉，而且报价放在场内统一进行，再也没人能够在价格上欺骗散户。

最初的场内交易是在位于华尔街和沃特街交界的唐提咖啡屋进行的，这正是纽约证券交易所的前身。1817年3月8日，交易者联盟在《梧桐树协议》的基础上草拟出《纽约证券和交易管理处条例》。1863年，纽约证券和交易管理处正式更名为“纽约证券交易所”。今天，这里已经发展成为全世界知名的股票交易中心。(www.daowen.com)

《梧桐树协议》被认为是美国金融业进行行业自律的开始，它开启了美国证券史上市场自我监管的先河。这套监管系统完全是在市场痛定思痛后自发形成的，与政府没有任何关系。自由市场的魅力就在于它的自我纠偏机制。一个系统一旦发生无序与混乱，会自动出现行业自律，否则该行业就会变得没有人再敢介入，日渐式微，最后消亡。有人认为《梧桐树协议》是在政府的指使下才出台的，其实不然。恰恰相反，一个离不开政府监管的市场，才最没有活力，甚至无法长期存在。当两个人之间的自由买卖必须通过政府批准才能进行的时候，交易成本会大幅增加。政府酷爱监管的根本原因并不是为了保护投资者，而是为了收税。