1.资金等值计算的概念

如前所述，资金具有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值不同。反之，不同时点绝对值不等的资金在时间价值作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值。在工程经济分析中，等值是一个十分重要的概念，它为我们确定某一经济活动的有效性或者进行方案比较提供了可能。

资金等值计算公式和资金时间价值计算公式的形式是相同的。资金时间价值计算公式是从资金平衡的角度得到的。如一次性支付复利终值公式中的F和P所含价值的绝对值相同，但资金流向相反；资金等值计算公式中F和P所含价值的绝对值相同，方向也相同。如果两个现金流量等值，则任何时刻的时值必然相等。

进行工程经济分析时，在考虑资金时间价值的情况下，其不同时间发生的现金流是不能直接相加或相减的。利用等值的概念，可以把不同时点发生的现金流折算到同一时点进行比较。在工程经济分析中，方案比较都是采用等值的概念进行分析、评价和选定的。

2.等值计算实例

进行资金等值计算需要应用上述各计算公式。在套用公式时，应注意“死套活用”。所谓“死套”，是指要严格按照公式中F，P，A，i，n的含义、相互关系和利息公式应用的条件进行套用。A是各期期末的支付额，F发生在A的最后一期，P则发生在A的前一期，i是计息期的有效利率，n是计息期数。计息期与支付期相同时，才能直接套公式。所谓“活用”，是指灵活应用公式，不能直接采用公式时，修改相关条件，使之符合利息公式。

此外，应把现值将来值看成相对的概念，“现值”并非专指一笔资金“现在”的价值，它是一个相对的概念。将t+k个时点上发生的资金折现到第t个时点，所得的等值金额就是第t+k个时点上资金金额的现值。同样的道理，将第t个时点上发生的资金折现到第t+k个时点，所得的等值金额就是第t个时点上资金金额的将来值。当计息期与支付期不符时，灵活进行转化，使计息期与支付期一致，从而求得资金的等值金额。

（1）计息期为1年的等值计算

计息期为1年时，有效年利率与名义利率相同，可直接利用6个复利计算公式进行等值计算。

（2）计息期短于1年的等值计算

经过适当变换后，仍可利用前述公式进行计算。可分为以下三种情况。

①计息期与支付期相同。

用名义利率求出计息期的实际利率，确定计算期内的支付次数，然后套用资金时间价值的计算公式进行计算。

②计息期短于支付期。

计息期短于支付期时有三种计算方法：一是用名义利率求出计息期的实际利率，进而计算出每个支付期的实际利率，确定计算期内的计息次数，然后套用资金时间价值的计算公式进行计算；二是计算出每个计息期的实际利率，再把等额支付的每一个支付看作一次支付，利用一次支付现值公式计算，然后求和；三是取一个循环周期，使这个周期的期末支付变成等值的计息期末的等额支付系列，使计息期和支付期完全相同，然后套用等额支付系列公式进行计算。

③计息期长于支付期。

由于计息期长于支付期，计息期间的支付通常采用下列三种方法进行处理。(www.daowen.com)

a.不计息。在工程经济分析中，当计息期内收付不计息时，其支出计入期初，其收益计入期末。也就是说，通常规定存款必须存满一个计息周期才计利息，即在计息周期间存入的款项在该期不计算利息，要在下一期才计算利息。按照此原则对现金流量图进行整理：相对于投资方来说计息期的存款放在期末，计算期的提款放在期初，计算期分界点处的支付保持不变。

b.单利计息。在计息期内的支付均按单利计息，其计算公式为

式中：At——第t计息期末期的净现金流量；

N——一个计息期内的支付周期数；

——第t计息期内第k期的支付金额；

mk——第t计息期内第k期的支付金额至第t计息期末所包括的支付周期数；

i——计算期利率。

c.复利计息。计息期利率相当于“实际利率”，支付周期利率相当于“计息期利率”。支付周期利率的计算正好与已知名义利率求实际利率的过程相反。支付周期利率确定后，即可按资金时间价值的计算公式进行计算。

3.工程项目建设期利息计算

为了加快资金周转，缩短建设周期，提高基本建设项目的投资效果，我国基本建设贷款的利息都采用复利计息。如果贷款额的发放方式以及企业的还款方式很有规律，则只需运用前述复利公式就能方便地算出工程贷款利息。但是，实际工程建设中，一般贷款在年内不是一次发放，而是按期分额发放。在项目建设期，企业一般无还款付息能力。因此需按复利计算，连本带息到还款期偿还。

为了简化计算，在计算工程贷款利息时，一般都将贷款看作年内均匀发放，因此，采用年内贷款平均计息的方法，每一计息期的利息加本金，在下一计息期一并计息。其计算公式为

式中：qj——建设期第j年应付的利息；

Pj——建设期第j-1年年末贷款余额，它由j-1年年末的贷款累计和此时贷款利息累计构成；

Aj——建设期第j年支用的贷款；

i——贷款利率。