在国际信用环境恶化、经济前景动荡不安的情况下，对以远期信用证结算的出口商而言，如何利用银行提供的贸易融资产品（如福费廷）防范远期收款风险是其面临的首要问题。福费廷，也称包买票据或收买应收账款，指包买商从出口商或持票人手中无追索权地购买已承兑的，通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票。就远期信用证结算而言，通常是出口商提交的单据获得开证行承兑后，出口商将信用证远期应收账款卖给包买银行。此类业务是近年来市场发展比较成熟的融资产品，通常具有无追索权、提前收取货款等特点，其优势已逐渐为出口商所认可。以下案例具有借鉴意义。[24]

某年5月，中国出口商A公司接到国外某银行开出的以其为受益人的自由议付信用证，金额11万美元，收汇期限为装运日后90天。信用证通过某外资银行中国分行通知。收到信用证后，因进口商为初次在网上交易的新客户，开证行不甚熟悉且为在局势较为复杂地区的银行，A公司对于未来能否如期收汇顾虑重重，并多次向长期往来的寄单行咨询开证行资信，同时表示在单证相符的情况下，希望寄单行给予资金融通。寄单行审阅信用证条款后向A公司提出以下建议：开证行并非该行的代理行，考虑到贸易融资的可能性，希望A公司寻找一家该行能接受的银行（如中国国内某代理行）作为保兑行，并要求A公司必须做到单证相符。这样在单据通过寄单行寄往保兑行后，若收到保兑行的承兑电文，A公司即可向该行向申请叙做福费廷。

A公司在寄单行的建议下开始各项准备工作。鉴于通知行恰好是与寄单行有单证往来额度的代理行，A公司很快要求国外进口商修改信用证，将不利于制单的条款删除并要求开证行授权通知行对该笔信用证加具保兑。6月份，通知行正式通知A公司：“本信用证我行已加具保兑。”

7月，A公司在装船后，依信用证要求谨慎地准备各类单据并在确保单据与信用证相符后，通过寄单行将单据寄往保兑行。但单寄保兑行后，A公司并未收到保兑行的承兑电文，而此时已传来开证行所在地发生“××武装冲突”的消息。A公司忧心忡忡。在寄单行的协助催询下，由于此套单据的确毫无瑕疵，保兑行最终发来承兑电文，明确承诺将在到期日以保兑行的身份对受益人（即A公司）履行付款责任。

随后，A公司与寄单行签订福费廷协议，将两个多月后到期的应收账款转卖予寄单行。寄单行（即此时的包买行）扣除利息和手续费后，无追索权地买入经保兑行承兑的票据，将融资款转入A公司账户。至此，A公司两个多月后收汇的“风险”一笔勾销，加速了资金回笼。

以上融资个案表明，交易方为自己不甚了解的国外买家，出口商出于谨慎的考虑采取信用证结算不失为明智的选择。但在远期信用证项下，出口商不应忽视因收汇期的限制带来的潜在风险，其中，集中表现在开证行信用风险、开证行所在国国家风险及收汇币种持续贬值的汇率风险。如上述A公司，若无保兑行的参与，即使单据已获得开证行的承兑，但开证行所在地区已发生武装冲突，A公司在两个多月的漫长等待中，也必须考虑其面临的种种风险：开证行的信用及偿付能力，开证行当地局势的动荡是否影响开证行正常付款。如美元贬值两个多月后，收汇是否损失更大。(www.daowen.com)

上述风险可通过福费廷业务转移至包买银行。由于包买银行已从出口商手中无追索权地买入经开证行/保兑行承兑的票据（应收账款），在该笔信用证付款到期日时，若发生因国家金融危机导致开证行无法正常付款的情况（类似“冰岛危机”）或开证行面临破产倒闭，此类收汇风险将由包买银行而不是出口商承担。作为包买银行，在风险可控的前提下，只要与开证行/保兑行有足够的单证额度，在收到开证行/保兑行的付款承诺后，也会考虑买入客户的远期票据。

上述案例与众不同之处在于，原本没有可能叙做福费廷的业务，因保兑行的参与而促成该笔福费廷的顺利进行，这对于收汇地区属高风险区域的出口业务具有特别的启示。

在银行实务中，此类业务能否叙做，包买银行考虑较多的是开证行及开证行所在地区的风险。若开证行资信不甚理想且处于局势较为复杂动荡的地区，出口商若能寻找一家实力相当的银行（如通知行）为信用证加具保兑，则出口商日后寄单收汇将比较有保障，且寄单后若能收到保兑行的付款承诺，则会较易卖出手中的票据，当然，前提必须是提交的单据符合信用证规定。

UCP600第8条规定，只要提交的单据构成相符交单，无论单据提交给保兑行，还是由其他指定银行转往保兑行，保兑行自对信用证加具保兑之时起，即不可撤销地承担等同于开证行的第一性付款责任。由于保兑行的参与，开证行及开证行所在地区的相关风险都转移至保兑行，在收到保兑行的承兑电文后，包买银行会比较愿意买入经保兑行承兑的票据。

综上所述，对于以远期信用证结算的出口商，福费廷具有的无追索权、提前收汇等优势，使其成为出口商理想的避险工具。而收汇地区又属高风险区域时，考虑对信用证加具保兑并确保相符交单，则为便利出口商日后叙做福费廷创造有利条件。