购买力平价说，抓住了货币不过是购买力这一要害。一国货币的对内价值，是其对外价值的基础。购买力平价理论的这个思想，至今仍然有强大的生命力，是长期汇率的最有说服力的理论之一。

但是，购买力学说也有重大的缺陷，对即期的现实汇率解释能力十分有限。这是因为，第一，它忽略了国际资本流动，而仅着眼于货币作为支付手段的作用。但事实是，资本流动对汇率有显著的、无法忽视的影响。

第二，购买力平价理论成立的条件之一，是各国的商品结构完全相同。其内核，不过是巨无霸指数的翻版。如果世界上只生产一个巨无霸（当然也没有资本流动），则因为各国的巨无霸没有差异，或者说，是可以贸易的，购买力平价、一价律，当然都是正确的。但国际贸易或者两国间的贸易，涉及的产品千千万万，有些商品可以贸易，有些商品不可贸易（non-tradable），不同国家的价格水平的决定基础不可能一样。

特别是劳务，是不可贸易的。比如在美国从事理发劳务，与在中国从事理发劳务，就不是同一个理发，因为服务的对象不同，因此是不可贸易的。一价律的基础——同种商品，就不满足了。(www.daowen.com)

第三，技术进步，可能造成价格水平下降（甚至通货紧缩），相对价格水平也会受到影响，不见得货币购买力就发生了变化，因此用价格水平的变动，作为汇率变动的基础，是不准确的。

因此，购买力平价理论，是一种粗糙的、不准确的汇率理论，不能说是汇率决定的科学理论。