（一）全球FDI有望继续增加

UNCTAD报告指出，展望未来，在经济基本面的支持下，发达国家特别是美国的经济增长在财政刺激政策推动下预计将有所改善。大宗商品特别是石油价格上涨将促进资源出口国的经济增长。在此情况下，新兴经济体及发展中经济体的经济增长预计在2017年将有恢复性增长。2017年，除拉美和加勒比地区外，其他各发展中地区FDI流入量预计普遍实现增长。

UNCTAD预计外国直接投资流量的适度增长将持续到2018年，届时将达到1.85万亿美元。然而，即便如此，外国直接投资流量仍低于2007年1.9万亿美元的历史峰值。跨国投资的兴趣将体现在制造业和贸易的周期性上升。同时，发达国家经济增长会较快，资金流入额稳定，约 1 万亿美元，大宗交易数量上升，以中国、印度和印度尼西亚等主要接收国为代表的发展中国家运用新政吸引外商投资，资金流入预计将增长10%，资金流动将有利于地区综合性经济回暖以及企业利润的改善。^[55]

但也应看到，诸多因素可能对2017年FDI的增长趋势及幅度造成重大影响。值得注意的是，地缘政治风险，包括英国“脱欧”、美国退出TPP并重新谈判NAFTA、欧洲选举等，可能会对全球FDI的流动产生负面影响，特别是对拉丁美洲和加勒比地区影响显著。其他非经济因素风险，包括国内政治纷乱、治理薄弱和腐败带来的风险，以及极端天气事件、恐怖主义和安全问题等，也可能会阻碍全球FDI的进一步增长。

（二）全球FDI不确定性增加

不确定性因素在过去的几年中格外增多，诸多不确定因素可能对2018年FDI流动的增长势头及水平造成重大影响。在经历近11年前所未有的低利率之后，美国货币政策的“正常化”将会使全球资本流动发生重大变化，进而对全球特别是发展中经济体的汇率和金融体系产生影响。近年来，跨国公司债务大幅增加，资金成本的上升也可能会影响跨国企业的对外投资。全球经济政策，特别是发达国家的经济政策，在短期内存在很大的不确定性，也可能会影响FDI。此外，政治领域的一些最新动向，如英国“脱欧”，美国新一届政府重新谈判NATFA、退出TPP以及欧洲主要国家的选举等，都加剧了这些不确定性。对新兴经济体以及发展中经济体而言，发达国家跨国公司对外投资前景长期不明，可能会阻碍这些国家FDI的增长。^[56]

除美国一年来连续加息，加息预期比较强烈之外，美国以外地区的加息前景较不明确。全球经济增长仍然乏力，而全球负债水平正处于历史高位。市场似乎一致认为，若要支持增长及同时减债，便应实施财政刺激政策来推动通胀，并实行财政压抑，以维持实质利率于负数。即使推行了这些政策转变，英国脱欧公投及其他地缘政治问题对增长造成的长远风险仍有待观察。

新兴市场存在风险，但亦提供机遇。UNCTAD指出，随着中国等主要经济体增长前景看好，亚洲发展中经济体吸引外资、有望实现较大幅度的增长。在原油价格上扬及区域一体化的推动下，对非洲的外国投资预计也会增加。但拉美及加勒比地区宏观经济和政策的不确定性将导致该地区 FDI 继续下降。亚洲主要经济体（东盟、中国和印度）的经济前景改善，可能会提振投资者的信心，为该地区外国直接投资前景提供支持。

（三）全球FDI还有很大提升空间(www.daowen.com)

尽管全球经济活动有所上升，据ILO估计，2018年全球就业前景并不乐观，在2017年超过2亿人失业的基础上，将新增270万失业人口。^[57]为了充分利用全球经济环境有所改善这一机遇，各国须将促进国内及外国投资作为政策重点。就外国投资而言，近年来全球FDI流动在很大程度上主要由跨境并购推动，未能导致固定资产投资的同步增长。尽管已经宣布的绿地投资额不能准确地反映全球绿地投资的实际水平，但它表明跨国企业海外子公司的资本支出仍大大低于2008年的峰值。因此，努力促进绿地投资将能使东道国获益。

根据UNCTAD的统计，2016年，58个国家和经济体采取了124项影响外国投资的政策措施，比2015年增加了25%以上，是2006年以来的最高数字。其中的84项措施涉及投资自由化及投资促进，22项涉及对外资加强限制或监管，其余为中立性措施。在所有措施中，投资自由化及投资促进措施占比达到79%，预计未来几年投资自由化与便利化的措施会给全球FDI带来积极影响。^[58]

（四）新的国际投资体制逐渐形成

UNCTAD在推动全球投资体制改革。随着国际投资体制改革的推进，其成果日益显著。UNCTAD的投资政策架构和国际投资体制改革路线图正在不同层面影响着关键的改革进程，相应地，新一代投资协定正在产生。

在国际投资协定体制改革的第一阶段，各国已就改革的必要性建立了共识，确定了改革的领域和方法，审查了各自的国际投资政策以及国际投资协定体系，制定了新的投资协定范本，并开始就签订新的国际投资协定进行谈判。约100个国家使用UNCTAD投资政策架构和改革路线图对其现有的国际投资协定进行了审查，60个国家据此设计了相关协定的具体条款。^[59]

UNCTAD引领的国际投资协定体制改革正在进入第二阶段。在这一阶段，各国将继续签订新的高标准的投资协定，同时也将梳理、修订或重新谈判现有的数量庞大的国际投资协定，提高这些协定的质量和水平。在国际投资体制改革的第一阶段，改革努力主要体现在国家层面。进入第二阶段后，各方将更重视区域投资政策及规则的协调与整合，着手解决当前国际投资体制日益碎片化的倾向。以UNCTAD的《可持续发展投资政策框架》为基础，2016年G20峰会通过了《全球投资政策制定指导原则》。这是国际社会首次在多边框架下就国际投资政策问题达成一致，新一代国际投资规则可能逐步形成。

投资促进和便利化是关系到2030年发展议程的一个重要问题。在国家层面吸引外资的政策体系中，多数措施涉及投资促进，却忽略了便利化。在国际投资协定中，具体的便利化措施非常少。因此，这是完善国际投资协定内容值得注意的一个问题。UNCTAD设计的《全球投资便利化行动指南》在这方面提供了具体的行动方案和政策选择，值得各国参考。^[60]