换股出资是指合伙人以本公司的股票作为出资形式，来持有目标公司的一定比例的股票。这也是一种常见的出资形式。在换股出资中，合伙人不需要支付大量现金，因此也不会占用公司的运营资金。对目标公司来说，其股东可以推迟实现收益的时间，从而享受税收优惠。另一方面，换股出资会改变目标公司的股权结构，甚至会使之前的股东丧失公司的控制权。美的集团就用换股出资的方式吸收合并了美的电器，我们来看看事情的始末。

在换股出资前，美的集团是美的电器的第一大股东，持有美的电器41.17%的股份。在这次换股出资方案中，美的集团的换股价为44.56元/股，美的电器经调整后的换股价为15.36元/股，换股比例0.3447：1。换股后，美的控股持有美的集团35.5%的股份，比原来的59.85%降低了24.35个百分点。

美的集团整体上市后，其股权结构也会发生重大变化：美的控股持34.9%，战略投资者持12.3%，管理层持11.1%，普通流通股民持有41.7%。(www.daowen.com)

美的集团吸收合并美的电器不仅改变了美的集团的股权结构，而且也更好地实现了资源共享。

合伙人出资形式的不同决定了合伙人在合伙公司中的地位、角色和收益的不同。对于这一部分内容，每个合伙公司都应该在合伙协议中做出明确的规定。出资越多、付出的越多，合伙人对于公司的用心程度和合伙深浅程度就会有所不同。这就是本节最初所说的“心痛的程度”决定了合伙人在意的程度。