2017年11月下旬，股市出现较大幅度下跌。11月23日，上证综指下跌2.29%，创年内最大单日跌幅；深成指跌3.33%，创4个月最大单日跌幅；中小板指跌3.55%，创年内最大单日跌幅；创业板指跌幅超过3%。27日，两市继续延续前一周以来的调整，上证综指下跌近1%；深成指下跌近2%，中小板指、创业板指分别下跌超过2%、1%。原因是多方面的。

市场对流动性偏紧、股份解禁压力增大的担忧，叠加年底机构交易行为扰动等因素导致股市调整。市场人士认为，股市基本面并无实质利空因素，本次调整除前期上涨的阶段性回调惯性外，主要有以下几个因素。一是市场预期流动性趋紧。11月，10年期国债收益率持续上行至4%左右，3个月上海银行间同业拆放利率攀升到4%以上，央行持续逆回购等操作的投放量仅对冲到期量、净投放量有限，加上商业银行宏观审慎评估考核、资产管理业务监管新规等多重因素，债市流动性压力向股市传导，引发市场流动性担忧。二是市场担心年底限售股解禁加剧资金面压力。根据减持新规和上市公司股东承诺估算，12月沪深两市限售股解禁规模超过3800亿元，为年内次高；2018年1月超过4600亿元，为2016年以来单月解禁规模最高，市场担心解禁高峰加剧资金面压力。三是年底部分机构、产业资本减持股份。在前期蓝筹股持续上涨的情况下，部分公募基金和外资获利后平仓或调仓、以在年底锁定收益，11月以来股市主力资金每日均呈净流出态势，23日净流出353.69亿元，为月内最大单日资金净流出额，带动股指下调。同时，产业资本减持提速也起了一定助推作用，下半年市场逐步回暖后，产业资本减持规模逐渐高于增持规模，临近年底减持节奏明显加快。截至23日，11月产业资本合计净减持20.33亿元，比10月增加12亿元。四是各方面发声引导市场节奏。一些消费类“白马股”前期股价不断创出新高，权威媒体、交易所等相继发声提示风险，抑制题材股炒作，市场风险偏好下降，获利资金出逃、股指随之下行。五是美国税改及美联储加息等外部因素扰动。市场对美国税改、美联储加息“缩表”可能带来冲击的担忧，导致股市避险情绪上升，一定程度上增加了股市外部压力。(www.daowen.com)