预计下半年，工业生产和制造业投资受企业盈利回升、预期改善支撑，有望保持平稳增长，但基建和房地产投资增长可能放缓，呈现“两稳两缓”格局。三、四季度经济走势究竟如何，受国内外一系列不确定因素的影响，当前尤其要关注以下几方面问题。

一是财政收入增长放缓可能影响财政政策力度。自2017年年初以来，财政收入增长呈持续下降趋势，5月份增速为3.7%，比1—2月下降了11.2个百分点。这与有关减税降费政策逐步落实有关，是积极财政政策见效的重要体现。但要看到，财力不足会对政府支出形成一定制约，一些政府主导的投资项目可能受到影响。前5个月基础设施投资增速降至20.9%，比一季度回落2.6个百分点，未来不排除继续放缓的可能。还要看到，随着地方政府举债行为逐步得到规范，一些地方项目建设资金来源也可能受到进一步限制。

二是企业经营困难增多可能制约民间投资后劲。2017年以来，企业盈利状况总体有所改善，但一些行业和地区企业经营仍较困难。前5个月，电力、热力生产和供应业利润总额同比下降35.9%。据了解，企业反映较多的是经营成本特别是融资成本上升问题。前5个月，规模以上工业企业利息支出同比增长4.2%，而2016年则下降了6.2%。企业特别是民营企业、中小企业对成本高度敏感，经营成本上升可能削弱其扩大投资的意愿。前5个月，民间投资同比仅增长6.8%，比全部投资低1.8个百分点。如企业经营状况得不到改善，未来投资还可能进一步下滑。(www.daowen.com)

三是经济金融深层次矛盾“水落石出”，可能影响后续增长和市场预期。我国金融风险总体可控，但对一些领域风险积聚及其影响要高度关注。比如一季度房地产贷款余额占全部贷款余额的25.6%，新增贷款占全部新增贷款的40.4%，如果房价回落较大，可能对银行资产质量带来较大冲击。一些地区和行业违约风险也不容忽视。例如，近期山东某地一家企业发生债务违约，由于涉及银行贷款、社会融资、互联互保等多方面，使得该企业所在的县陷入区域性金融风险。

四是贸易保护主义可能对我出口带来冲击。我国作为世界第一大出口国，也是国际贸易保护主义的首要目标国，2016年共遭遇27个国家和地区发起的119起贸易救济调查案件，涉案金额143.4亿美元，同比分别上升36.8%和76%。近期美国贸易保护主义政策频出，给其主要贸易伙伴的出口前景蒙上了一层阴影。4月20日，美国总统特朗普签署行政备忘录，要求美国商务部调查是否应以损害国家安全为由限制钢材和铝材进口。欧盟则于2月底决定对原产于我国的中厚钢板实施为期5年的反倾销措施，反倾销税率为65.1%—73.7%，而且在调查中继续使用“替代国”方法。这些因素有可能会对未来一段时期我国出口造成不利影响。