资本结构问题是企业财务管理的难题之一。解决好企业的资本结构问题，将有利于企业在激烈的竞争中站稳脚跟，增强获利能力。因此，企业有必要建立完善的现代企业制度，改善公司治理结构，优化企业资本结构。

通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成。可以说，企业的资本结构决策主要是权衡债务的收益和风险，实现合理的目标资本结构及企业价值最大化。因此，财务总监对公司资本结构应该时刻保持清醒的认识，一方面要了解影响资本结构的因素，另一方面要采取相应的措施。

1．影响资本结构优化的因素

企业的资本结构是分析最优的资本结构，即寻找综合资金成本较低、收益较大的资本结构。所以，优化企业的资本结构并非一件简单的事情，必须全面考虑以下影响因素。

（1）资本成本。资本成本是企业为筹集资金和使用资金而付出的代价。资本成本之所以重要，一是因为公司要达到股东财富最大化，必须使所有的投入成本最小化，其中包括资本成本的最小化；二是因为公司为了增加股东财富，就只能投资于投资报酬率高于其资本成本率的项目。因此，它与资本结构有着非常密切的关系。优化资本结构的主要目的之一，就是降低公司综合资本成本。

（2）财务杠杆效应。财务杠杆效应是指自某一固定的债务与权益融资结构下，由于息税前利润的变动引起每股收益产生更大变动程度的现象。其大小可用财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数等于每股收益变动率除以息税前利润变动率。如果息税前利润不变，则利息越大，财务杠杆系数就越大，即普通股每股收益的变动幅度越大。因此，在优化资本结构时，如果企业的息税前利润较多，企业就可以适当地多利用债务方式筹资，这样不仅可以使综合资本成本下降，而且能发挥财务杠杆作用，增加普通股每股收益。

（3）财务风险。财务风险是企业运用债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险。企业在经营过程中经常会发生借入资本进行负债经营，当企业在资本结构中增加了债务这类具有固定性筹资成本的比例时，企业必须承担到期还本付息的义务。一旦企业经营管理不善，财务风险就随之降临。因此，财务总监在考虑优化企业资本结构时，就需要在财务杠杆利益和财务风险之间寻找到平衡点，使企业的综合资本成本达到最低。(www.daowen.com)

另外，影响资本结构的因素还有很多，其涉及面广泛，如企业所处宏观环境的变化、税率、行业特征等。因此，财务总监应根据企业的生产经营状况、外部市场变化等情况，及时、适当地调整企业的资本结构，使之成为最优资本结构。

2．改善并优化资本结构的方法

资本结构会影响企业价值，企业需要选取合理的资本结构使其综合资本成本最低，实现股东财富最大化。财务总监在改善并优化资本结构过程中，可依据以下方式来优化企业的资本结构。

首先，通过增加企业资金总量的方式来调整资本结构。如果企业的债务资本过多，则虽然财务杠杆效应增大，但财务风险带来损失的可能性更大，所以，财务总监可通过追加权益资本（如发行股票）来改善资本结构。反之，如果企业的权益资本过高，则可通过追加负债（如借款或发行债券）来提高债务资本的比重，以降低企业的综合资本成本。

其次，对企业过多的权益资本，财务总监还可以通过减少资本总额来减轻其比重，如减少股份数额；对过高的债务资本，则可通过清偿债务的方式来减少资金总量，相应地降低企业的负债比例。

总之，财务总监在对企业的资本结构进行优化时，必须首先对企业的资本结构现状进行全面的了解和分析，并根据市场的变化适时、适量地调整资本结构，优化企业资本结构，提高企业的资金使用效率，最大限度地提高企业的经济效益，使企业充满生机和活力。