财务比率分析是把同一时期财务报表中的有关项目进行对比，得出一系列的财务比率，以评价企业的财务状况和经营成果。比率分析是财务分析的核心。

财务比率分析主要以资产负债表和利润表为依据，分析以下四类指标数据：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率。

1.短期偿债能力比率

短期偿债能力比率是衡量公司偿还短期债务的能力，又称变现能力比率，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。短期偿债能力比率主要包括流动比率和速动比率两种。

（1）流动比率。

流动比率是流动资产除以流动负债的比值。相关计算公式如下。

流动比率＝流动资产/流动负债

流动比率可以衡量企业短期偿债能力的大小，一般认为生产企业的流动比率为2比较合理，如果比率过低，说明该企业可能要出现债务问题；如果比率过高，说明该企业资金未得到有效利用。

（2）速动比率。

速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。相关计算公式如下。

速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债

速动比率比流动比率更能反映企业偿还短期债务的能力，一般认为企业的速动比率为1比较合理，低于1则表明企业偿债能力偏低；如果比率过高，表明企业的资金未得到有效利用。

2.长期偿债能力比率

长期偿债能力比率是指债务和资产、净资产的关系，又称负债比率，它反映了企业偿还到期长期债务的能力。长期偿债能力比率包括资产负债率、产权比率、有形净值债务比率和已获利息倍数。

（1）资产负债率。

资产负债率是负债总额和资产总额的比例关系，反映了在总资产中有多大比例是通过借债取得的。相关计算公式如下。

资产负债率＝负债总额/资产总额

资产负债率越高，表明企业的偿还能力越差。

（2）产权比率。

产权比率是负债总额与股东权益总额之比，是衡量长期偿债能力的指标之一，也称为长期偿债能力比率。相关计算公式如下。

产权比率＝负债总额/股东权益

产权比率越低，说明企业的长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业的财务风险越小。

（3）有形净值债务比率。

有形净值债务比率是企业负债总额与有形净值的比例关系，是产权比率的延伸。有形净值是股东权益减去无形资产后的净值。相关计算公式如下。

有形净值债务比率＝负债总额/（股东权益-无形资产）

有形净值债务比率越低说明企业的财务风险越小。

（4）已获利息倍数。

已获利息倍数又称利息保障倍数，指企业经营业务收益与利息费用的比例关系，用来衡量企业偿付借款利息的能力。相关计算公式如下。

已获利息倍数＝息税前利润/利息费用

息税前利润是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。利息费用是指本期发生的全部应付利息。一般来说，企业的已获利息倍数至少要大于1，否则难以偿还债务及利息。

3.资产管理比率

资产管理比率是用来衡量企业在资产管理方面的效率的财务比率，又称营运效率比率。资产管理比率包括总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等。

（1）总资产周转率。

总资产周转率用来分析企业全部资产的使用效率。如果该比率越低，说明企业利用其资产进行经营的效果越差，会降低企业的获利能力。相关计算公式如下。

总资产周转率＝销售收入/平均资产总额

平均资产总额＝（期初资产总额+期末资产总额）/2

公式中的销售收入来源于利润表的“营业收入”项目，平均资产总额来源于资产负债表的资产总计数的“年初数”和“期末数”的平均数。

（2）固定资产周转率。

固定资产周转率主要用来分析对固定资产的利用效率，固定资产周转率越高，说明企业对固定资产的利用率越高，管理水平越高。相关计算公式如下。

固定资产周转率＝销售收入/平均固定资产

平均固定资产＝（期初固定资产+期末固定资产）/2

公式中的销售收入来源于利润表的“营业收入”项目，平均固定资产来源于资产负债表的固定资产的“年初数”和“期末数”的平均数。

（3）流动资产周转率。

流动资产周转率可以反映企业在一个会计年度内流动资产周转的速度，流动资产周转率越高，说明企业流动资产的利用率越高。相关计算公式如下。

流动资产周转率＝销售收入/平均流动资产

平均流动资产＝（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2

公式中的销售收入来源于利润表的“营业收入”项目，平均流动资产来源于资产负债表的流动资产总计数的“年初数”和“期末数”的平均数。

（4）应收账款周转率。

应收账款周转率是指年度内应收账款转为现金的平均次数，它反映了应收账款的流动速度。应收账款的周转率越高，说明企业催收账款的效率越高；应收账款的周转率越低，说明企业催收账款的效率越低，可能影响现金的正常周转。相关计算公式如下。

应收账款周转率＝销售收入/平均应收账款

平均应收账款＝（期初应收账款+期末应收账款）/2

公式中的销售收入来源于利润表的“营业收入”项目，平均应收账款来源于资产负债表的应收账款的“年初数”和“期末数”的平均数。

用时间表示的应收账款周转率就是应收账款周转天数，也称为平均收现期。相关计算公式如下。

应收账款周转天数＝360/应收账款周转率

　　　　　　　　　＝360*平均应收账款/销售收入

应收赃款周转天数越短说明应收账款的周转速度越快。

（5）存货周转率。

存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回货款等环节管理状况的综合性指标，也称为存货周转次数。存货周转率可以反映企业的销售效率和存货使用效率。通常情况下，企业存货周转率越高，说明存货的周转速度越快，企业的销售能力越强。相关计算公式如下。

存货周转率＝销售成本/平均存货

平均存货＝（期初存货余额+期末存货余额）/2

公式中的销售成本来源于利润表的“营业成本”项目，平均存货来源于资产负债表的存货的“年初数”和“年初数”的平均数。

4.盈利能力比率

盈利能力就是指企业赚取利润的能力。评价盈利能力的指标主要包括销售净利率、销售毛利率、资产净利率和权益报酬率。

（1）销售净利率。

销售净利率指净利润和销售收入的比率关系，是衡量公司能否持续获得利润能力的重要指标。销售净利率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力就越强。相关计算公式如下。

销售净利率＝净利润/销售收入销售毛利率＝销售毛利/销售收入(www.daowen.com)

（2）销售毛利率。

销售毛利率是销售毛利和销售收入的比率关系，毛利率是商品流通企业和制造企业反映商品或产品销售获利能力的重要财务指标。销售毛利率越大，说明销售收入中销售成本所占的比重越小，企业通过销售获取利润的能力就越强。相关计算公式如下。

销售毛利＝销售收入-销售成本

（3）资产净利率。

资产净利率是企业净利润和平均资产总额的比率关系，也称为资产报酬率，它反映了企业资产的利用效率，是衡量企业利用资产获利的能力。资产净利率越高，说明企业的获利能力越强。相关计算公式如下。

资产净利率＝净利润/平均资产余额

平均资产余额＝（期初资产总额+期末资产总额）/2

平均资产余额来源于资产负债表的资产总计数的“年初数”和“期末数”的平均数。

（4）权益报酬率。

权益报酬率是净利润和股东权益平均总额的比率关系，也称为净值报酬率或净资产收益率，它反映了企业股东获取投资报酬的高低，权益报酬率越高说明企业的获利能力越强。相关计算公式如下。

权益报酬率＝净利润/股东权益平均总额

股东权益平均总额＝（期初股东权益+期末股东权益）/2

在了解了财务比率分析指标后，就可以根据已有的资产负债表、利润表来对财务比率进行分析。

例5-4　建立财务比率分析表。

具体操作步骤如下。

（1）新建工作簿，重命名为“5.2财务数据处理与分析.xlsx”，将资产负债表和利润表的数据复制到“5.2财务数据处理与分析.xlsx”工作簿中，如图1-5-13所示。

图1-5-13　资产负债表和利润表

（2）计算流动比率。流动比率＝流动资产/流动负债，在B5单元格中输入“＝资产负债表！C16/资产负债表！G17”，按“Enter”键后，B5单元格返回流动比率为“1.46”，如图1-5-14所示。其中，“资产负债表！C16”的值为流动资产合计数，“资产负债表！G17”的值为流动负债合计数。

（3）计算速动比率。速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债，在B6单元格中输入“＝（资产负债表！C16-资产负债表！C11）/资产负债表！G17”，按“Enter”键后，B6单元格返回速动比率为“0.84”，如图1-5-15所示。其中，“资产负债表！C16”的值为流动资产合计数，“资产负债表！C11”的值为存货合计数，“资产负债表！G17”的值为流动负债合计数。

（4）计算资产负债率。资产负债率＝负债总额/资产总额，在B8单元格中输入“＝资产负债表！G29/资产负债表！C41”，按“Enter”键后，B8单元格返回资产负债率为“0.44”，如图1-5-16所示。其中，“资产负债表！G29”的值为负债合计数，“资产负债表！C41”为资产总计数。

图1-5-14　计算流动比率

图1-5-15　计算速动比率

（5）计算产权比率。产权比率＝负债总额/股东权益，在B9单元格中输入“＝资产负债表！G29/资产负债表！G40”，按“Enter”键后，B9单元格返回产权比率为“0.77”，如图1-5-17所示。其中，“资产负债表！G29”的值为负债合计数，“资产负债表！G40”的值为股东权益合计数。

图1-5-16　计算资产负债率

图1-5-17　计算产权比率

（6）计算有形净值债务比率。有形净值债务比率＝负债总额/（股东权益-无形资产），因为资产负债表中没有涉及无形资产的发生额，因此在单元格B10中输入公式“＝资产负债表！G29/（资产负债表！G40-0）”，按“Enter”键后，B10单元格返回有形净值债务比率为“0.77”，如图1-5-18所示。其中，“资产负债表！G29”的值为负债合计数，“资产负债表！G40”的值为股东权益数。

（7）计算已获利息倍数。已获利息倍数＝息税前利润/利息费用，“息税前利润”用利润表中的“利润总额”加“财务费用”来估算，因此在B11单元格中输入“＝（利润表！C17+利润表！C11）/利润表！C11”，按“Enter”键后，B11单元格返回已获利息倍数为“48.31”，如图1-5-19所示。其中“利润表！C17”的值为息税前利润，“利润表！C11”的值为利息费用。

（8）计算总资产周转率。总资产周转率＝销售收入/平均资产总额，在B13单元格中输入“＝2*利润表！C4/（资产负债表！B41+资产负债表！C41）”，按“Enter”键后，B13单元格返回总资产周转率为“1.06”，如图1-5-20所示。其中，“利润表！C4”的值为营业收入（销售收入），“资产负债表！B41”的值为年初资产总计数，“资产负债表！C41”的值为期末资产总计数。

图1-5-18　计算有形净值债务比率

图1-5-19　计算已获利息倍数

（9）计算固定资产周转率。固定资产周转率＝销售收入/平均固定资产，在B14单元格中输入“＝2*利润表！C4/（资产负债表！B25+资产负债表！C25）”，按“Enter”键后，B14单元格返回固定资产周转率为“2.19”，如图1-5-21所示。其中，“利润表！C4”的值为营业收入（销售收入），“资产负债表！B25”的值为年初固定资产数，“资产负债表！C25”的值为期末固定资产数。

（10）计算流动资产周转率。流动资产周转率＝销售收入/平均流动资产，在B15单元格中输入“＝2*利润表！C4/（资产负债表！B16+资产负债表！C16）”，按“Enter”键后，B15单元格返回流动资产周转率为“3.08”，如图1-5-22所示。其中，“利润表！C4”的值为营业收入（销售收入），“资产负债表！B16”的值为年初流动资产合计数，“资产负债表！C16”的值为期末流动资产合计数。

（11）计算应收账款周转率。应收账款周转率＝销售收入/平均应收账款，在B16单元格中输入“＝2*利润表！C4/（资产负债表！B8+资产负债表！C8）”，按“Enter”键后，B16单元格返回应收账款周转率为“10.24”，如图1-5-23所示。其中，“利润表！C4”的值为营业收入（销售收入），“资产负债表！B8”的值为年初应收账款数，“资产负债表！C8”的值为期末应收账款数。

图1-5-20　计算总资产周转率

图1-5-21　计算固定资产周转率

图1-5-22　计算流动资产周转率

图1-5-23　计算应收账款周转率

（12）计算应收账款周转天数。应收账款周转天数＝360/应收账款周转率，在B17单元格中输入“＝360/B16”，按“Enter”键后，B17单元格返回应收账款周转天数为“35.16”，如图1-5-24所示。

（13）计算存货周转率。存货周转率＝销售成本/平均存货，在B18单元格中输入“＝2*利润表！C5/（资产负债表！B11+资产负债表！C11）”，按“Enter”键后，B18单元格返回存货周转率为“5.93”，如图1-5-25所示。其中，“利润表！C5”的值为营业成本（销售成本），“资产负债表！B11”的值为存货的年初数，“资产负债表！C11”的值为存货的期末数。

（14）计算销售净利率。销售净利率＝净利润/销售收入，在B20单元格中输入“＝利润表！C15/利润表！C4”，按“Enter”键后，B20单元格返回销售净利率为“0.15”，如图1-5-26所示。其中，“利润表！C15”的值为净利润，“利润表！C4”的值为营业收入（销售收入）。

图1-5-24　计算应收账款周转天数

图1-5-25　计算存货周转率

（15）计算销售毛利率。销售毛利率＝销售毛利/销售收入。在B21单元格中输入“＝（利润表！C4-利润表！C5）/利润表！C4”，按“Enter”键后，B21单元格返回销售毛利率为“0.23”，如图1-5-27所示。其中，“利润表！C4”的值为营业收入（销售收入），“利润表！C5”的值为营业成本（销售成本）。

图1-5-26　计算销售净利率

图1-5-27　计算销售毛利率

（16）计算资产净利率。资产净利率＝净利润/平均资产余额。在B22单元格中输入“＝2*利润表！C15/（资产负债表！B41+资产负债表！C41）”，按“Enter”键后，B22单元格返回资产净利率为“0.16”，如图1-5-28所示。其中，“利润表！C15”的值为净利润，“资产负债表！B41”的值为年初资产总计数，“资产负债表！C41”为期末资产总计数。

（17）计算权益报酬率。权益报酬率＝净利润/股东权益平均总额。在B23单元格中输入“＝2*利润表！C15/（资产负债表！F40+资产负债表！G40）”，按“Enter”键后，B23单元格返回权益报酬率为“0.29”，如图1-5-29所示。其中，“利润表！C15”的值为净利润，“资产负债表！F40”的值为年初股东权益合计数，“资产负债表！G40”为期末股东权益合计数。

图1-5-28　计算资产净利率

图1-5-29　计算权益报酬率