假定总需求函数为D＝A－p(X),其中D 和X 分别为总需求量和总供给量,且D＝X,p 为价格,A 为常数。企业拥有不变边际成本c i；固定成本均为g。定义企业1和2整合,则新成立企业的成本与边际成本较低的企业相同。将企业1和企业2中,高效率和低效率企业分别标记为h 和l,所以,整合的结果相当于低效率企业l 退出市场。企业之间以古诺形式展开竞争。通过选择产量x j 最大化其利润π＝(p－c j)x j－g。

通过求解利润最大化的一阶条件得到均衡解为：

所以,如果整合企业的效率差别较大,或者行业固定成本比重较大,则整合的盈余较大。在此条件下,跨国公司F具有收购企业2并整合其收购的两家国内企业的动机。

国内行业利润变化：

国内社会福利变化：

综上,若整合企业中低效率企业的市场份额远小于平均市场份额,或者行业固定成本比重较大,则整合的社会福利效应为正。可见,社会福利与企业自身盈余的变化的影响因素,既有共同点,又有分歧,参见图5-4。

图5-4　企业自身利润和社会福利的分歧(www.daowen.com)

企业自身盈余为正的区域是Ⅱ和Ⅲ,在这两个区域内,一家跨国公司同时并购两家国内企业并整合可以获得更大利润,因此存在整合的企业动机。因为社会福利效应均为正的区域是Ⅰ和Ⅱ,所以在区域Ⅰ和Ⅱ内,本国政府支持一家跨国公司同时并购两家国内企业并整合。区域Ⅰ虽然是对社会有利的整合区域,但企业缺乏整合动机。如果被并购方不是政府可以控制的国有企业,则区域Ⅰ内企业不整合。当市场条件处在区域Ⅲ时,虽然,企业具有整合动机,但因为对社会不利,政府部门可能会否定并购方案,只批准首次进入国内市场的跨国公司并购国内企业。当且仅当市场条件处于区域Ⅱ时,自由放任和管制条件下的结果相同,出现一家跨国公司同时并购两家国内企业并整合的结果。