假设国内企业分享ΔπM 的份额取决于二者的谈判能力,并以α 表示国内企业分享的份额。αΔπM 包括两部分：一是被跨国公司F收购高于被H 收购的溢价部分；二是企业1和2的国内股份在整合条件下较分开经营条件下增加的利润部分。特别地,当跨国公司F收购企业2的股权价格等于分开经营条件下所能支付的最高价格时,α 就等于企业1和2整合后的国内股份比例。一般条件下,对αΔπM 的测量方法设计如下：

关于并购双方绩效的实证检验文献非常多,方法也趋于成熟。经典的超常收益率法(abnormal returns methodology)认为,ΔπM 可以通过并购宣告时股市的反应获得,即ΔπM 可以由实证研究获得,但是预测ΔπM 需要对经典的超常收益率法作修正。因为用以预测ΔπM 的事件窗是企业宣告达成合并意向协议、等待政府批准的这段时间,所以股市的异常变化除了与股市对合并后协同效应的预期有关之外,还与政府对外资收购项目批准的概率有关。设政府批准并购事件的概率为ρ,即αΔπM ＋Δ(W－πM)＞0的概率为ρ。假定股市对企业并购协同效率的预期合理,对政府批准与否的概率预测也是准确的,这与经典的超常收益率法对股市的有效性假定相同。本章将借鉴经典的超常收益率法计算的超常收益按一定的年利率折算为企业年超额利润ΔπE。因此,ΔπE/ΔπM ＝ρ。(www.daowen.com)