第一,在动态博弈分析的基础上,本书提出跨国公司在国内的市场策略的若干影响因素以及政府规制的思路。

通过解析东道国政府干预和产业组织结构的各种参数的变化对跨国公司海外市场进入方式和并购策略的影响,本书解释或预测了不同东道国以及同一东道国在产业发展不同阶段、不同产业政策下,跨国公司市场进入方式和并购行为的差异。本书研究了跨国公司在各种环境下的进入策略和并购动机,这有利于国内企业和有关部门做到知己知彼、有的放矢。

现有文献一般只比较研究新建投资和跨国并购两种跨国直接投资方式,或比较研究跨国直接投资和出口两种方式,极少有文献同时考虑三种方式。本书在一个动态博弈的框架下,分析了市场容量,企业之间技术非对称性等产业组织结构参数变化的影响力。该模型的假设条件较弱,因此增强了结论的适用性。同时本书还关注了中国作为东道国所具有的市场容量特征,产业技术水平特征以及产业政策对跨国公司市场进入行为的影响。

第二,在动态博弈的框架下,本书研究得到了国内企业选择跨国公司作为战略投资者的准则,同时还研究得到了政府审批外资并购的准则和确定相关政策的依据。

归纳起来,该准则表明外资并购的企业动机主要取决于双方的市场份额和并购的协同效应,而影响政府倾向的因素除此之外还包括本国产业在国际上的整体竞争力,因此,二者的差异体现了政府干预的空间。

本书的结论是基于不同策略下跨国公司利润、国内企业利润、国内社会福利三者的关系,而以上三者的关系又取决于东道国产业政策和不同跨国公司并购国内企业的异质性。重要的差异化特征主要体现在三方面：跨国公司对国内企业而言的融资效应差异、跨国公司作为战略投资者的协同效应差异以及跨国公司在国内市场的地位差异。

第三,通过案例研究和实证研究揭示跨国公司并购国内企业的产业效应。

本书首次提出国内市场可能出现的产业效率提高和产业竞争力被压制双重效果的观点,并建议本国政府干预外资并购活动。本书通过对股市效应和财务效应的分析,揭示了外资并购的业绩和投资者的评价,同时,在实证研究结果的基础上,提出了应关注被外资并购企业的主营业务的观点。

另外,本书的整体布局和研究方法的特色在于：

首先,以跨国公司市场进入的因果为主线,对跨国公司并购国内企业的几个关键问题进行了系统研究。这几个关键问题分别是：跨国公司的市场进入策略、并购策略,国内企业的融资策略、跨国公司(国际战略投资者)选择以及外资并购的产业效应和企业微观绩效。在分析这几个关键问题的过程中,假设所有进入或潜在进入国内市场的跨国公司和国内企业为动态博弈的各方,政府规制是博弈决策的约束条件。这个约束条件建立在理性预期博弈结果的基础上,以国内社会福利最大化为目标,因此也可以认为本国政府也是这场多方博弈中的一方。(www.daowen.com)

其次,本书将多组变量作非对称假定或将若干外生性变量作内生性假定,使模型与现实更加相符。(现有并购研究的文献为简化起见,通常将针对不同主体的变量设置为对称的,将一些本来存在内生依据的变量作外生性假定。)例如,假定国家之间市场容量的非对称,国内外企业之间技术非对称、品牌定价实力非对称、不同跨国公司在国内市场地位的非对称。还有跨国公司市场进入方式的内生假定、跨国公司并购国内企业之后市场结构的内生假定,并购过程中资金和股权转移的灵活性和内生依据。

最后,以现实问题为起点,通过经济学模型分析、案例研究和实证研究三种方法研究了跨国公司并购国内企业的特征。这三种方法在全文中不是截然分开的,而是彼此融合的,所揭示的跨国公司并购国内企业的特征包括：①本国市场容量大,跨国公司新建投资比重高,但跨国并购绝对数量也不少。②国内企业与跨国公司之间的技术差距和品牌定价实力差距、产品差异度低以及其他一些市场条件导致跨国公司倾向于在国内实施挤占并购策略。③并购动机方面,跨国公司是市场取向,而国内企业是资金和技术取向。④一家跨国公司并购多家国内企业,产生重大产业组织影响。⑤虽然一部分跨国并购会提高国内市场集中度和产业效率,但也会抑制国内企业的发展。

【注释】

[1]外资,是指其他国家或地区(包括港澳台地区)来中国大陆以从事经济社会活动为主要目的,在遵守中国法律法规前提下,遵循市场机制法则,本着互利互惠的原则进行的独资、合资、参股等市场流入的资金。

[2]《2000世界投资报告——跨国并购与发展》,第8页。

[3]资料来源：叶建木,跨国并购的理论与方法研究[D],武汉理工大学,2003.

[4]每年的世界投资报告提供更详细的数据。

[5]资料来源：Dunning J H.The role of foreign direct investment in upgrading China's competitiveness[J].Journal of International Business and Economy,2003,4(1)：1-13