中国上市公司多为该行业的领军企业，其货币资金使用效率对反映资本配置效率和经济运行效率具有良好的代表性。以上实证分析表明，中国行业间的货币资金使用效率偏低，且存在明显的差异。本章第一节中，通过运用DEA模型构造的货币资金使用效率测度指标体系，可作为金融机构、投资者、政府监管部门进行效率测度的有效参考依据。综合前面两节中，各行业货币资金效率测度结果显示：电力煤气及水的生产和供应业、交通运输仓储业和房地产业三个行业的货币资金使用综合效率较高；建筑业和信息技术业的货币资金使用综合效率较低；行业间货币资金使用效率的差距主要来自于行业间货币资金使用的纯技术效率的差异；上市公司货币资金使用效率的提升则主要依托于企业的规模效率，对资金的管理和运营能力亟待提升。

理论而言，可以基于企业DEA模型的测度结果，对其投入产出比率进行调整，使其落在前沿面上，进而提高货币资金的使用效率，但这是一种短期效应。此外，企业的货币资金使用效率是企业内部运营状况和外部经济环境共同作用的结果，一些财务报表不能反映的指标也影响着货币资金使用效率。因此，本节将采用Coelli等（1998）提出的两步法^[3]（Two-stage Method）进一步分析除投入和产出指标之外的对企业货币资金使用效率可能产生影响的因素，考虑到被解释变量取值的特殊性，本节将使用DEA-Tobit面板数据模型^[4]进行回归分析。(www.daowen.com)