（一）省际货币资金纯技术效率分析

由前文可知，DEA-CRS模型测度的企业货币资金使用效率的综合效率可以分解为TECRS=TEVRS×SE，其中纯技术效率（TEVRS）反映了由于管理和技术等因素影响的货币资金使用效率，规模效率（SE）是由于企业规模因素影响的货币资金使用效率。运用EMS软件计算得出2004—2012年中国上市公司各省域货币资金使用的纯技术效率（TEVRS）和规模效率（SE），进一步分析导致各省域货币资金使用效率差异的原因（见表7-3和表7-5）。

表7-3　2004—2012年中国省际纯技术效率特征

表7-3显示，2004—2012年中国各省域的货币资金使用纯技术效率均值均小于1，且差异明显，这说明各省域上市企业的资金管理和配置效率普遍处于非优状态，31省市区之间的货币资金管理技术具有一定的区域特征，且均存在一定的改善空间。其中，福建、黑龙江、湖北、吉林、宁夏、青海和新疆的货币资金使用纯技术效率高于历年全国纯技术效率的平均水平，说明这些省域上市公司的资金配置效率相对较高，但仍然需要进一步提升，以期达到TEVRS=1。然而，北京、上海、江苏、重庆和西藏的货币资金使用纯技术效率则低于全国的平均水平。这与表7-2的结论具有一定的差异，说明各省域的资金规模效率对其资金使用效率的影响作用也不可忽视，但从这一测算结果显示，并非经济越发达省域其资金管理和配置水平越高，相反，中西部经济欠发达地区的上市公司整体资源配置效率较高。

表7-3只能反映各省域的整体纯技术效率特征，表7-4汇总了2004—2012年31个省、直辖市及自治区的纯技术效率为优的标杆企业的分布情况，有利于进一步了解不同区域上市公司货币资金的管理和运用能力。

表7-4　2004—2012年纯技术效率为优企业的省际分布情况

续表7-4

从各省域纯技术效率为优企业的分布频次来看，除了西藏自治区以外，其他省域都有货币资金使用纯技术效率为优的企业落在效率前沿面上，这主要是受地域和经济发展程度的影响，且西藏的样本企业数量也较少，仅3家样本企业。广东省的上市公司货币资金使用纯技术效率为优的企业频次最高（42次），例如89家样本企业中2006年和2011年货币资金使用纯技术效率都有6家，且每年都有企业落在前沿面上，这说明比较而言，广东省经济发展水平较高和沿海的地域优势使得该区域企业拥有较强的资金管理及资金运用能力。标杆企业在研究区间出现频次之和占所有频次50%以上的省份分别是上海（24次）、浙江（23次）、山东（20次）、北京（17次）、吉林（16次）、四川（15次）、福建（14次）、辽宁（14次）。从标杆企业的出现频次来看，标杆企业主要北京、上海、广东及沿海城市，相比较而言，这些区域经济发展处于全国的领先地位，经济开发程度较大，与国际接轨程度较高，拥有较为完善的公司经营管理组织结构。上海市作为我国金融中心，有着深厚的经济基础、完善的基础设施和良好的国际影响力，因此，该区域的标杆企业较多。

关于各省域标杆企业的分布特征与货币资金使用纯技术效率状的分布特征和结论并不一致。这是由于省域样本企业资金使用纯效率情况，讨论的是该省域的平均水平，而省域标杆企业频次，是讨论该省域落在效率前沿面的企业分布情况。前者分析了该省的整体情况，后者则是分析该省的典型企业。

（二）省际货币资金规模效率分析(www.daowen.com)

表7-5汇总了2004—2012年中国省际规模效率的平均状况，数据显示各省域货币资金使用的规模效率均值介于0.90—1.00，距离规模有效的前沿面较近，说明各省域样本企业的整体规模效率较高，但仍需要进一步改善。其中，北京和广东的平均规模效率高于历年全国平均水平，说明该省市上市公司的实际资金运行规模与最优生产规模较为接近，而辽宁、湖南、青海、四川的平均规模效率低于历年全国平均水平，说明这些省域的资金规模状况有待进一步改善。

表7-5　2004—2012年中国省际规模效率特征

续表7-5

表7-5只能反映各省域的整体规模效率特征，表7-6汇总了2004—2012年31个省、直辖市及自治区的规模技术效率为优的标杆企业的分布情况，有利于进一步了解不同区域上市公司货币资金的管理和运用能力。

表7-6　2004—2012年规模效率为优企业的省际分布情况

续表7-6

从各省域上市公司的标杆企业的分布频次来看，全国各省域均有货币资金使用规模效率为优的企业落在效率前沿面上。广东省的上市公司货币资金使用规模效率为优的企业频次最高（42次），例如89家样本企业中2005年货币资金使用的规模效率为优的企业有10家，且每年均有企业落在前沿面上，这说明比较而言，广东省的经济发展水平较高和地处沿海的地域优势使得该地区企业更有能力在拥有足够资金实力的同时，合理有效地使用货币资金，使企业达到资金使用规模效率为优的状态。标杆企业在研究区间内出现频次之和占所有频次50%以上的省域分别是上海（22次）、北京（21次）、山东（19次）、江苏（18次）、黑龙江（16次）、辽宁（15次）。从标杆企业出现频次来看，标杆企业主要集中在北京、上海、广东及沿海城市，相比较而言，这些区域经济发展处于全国领先地位，经济改革发展走在全国前列，与国际接轨程度较高，拥有雄厚资金实力的企业数量较多，且这些企业合理使用资金的能力也较强。上海市作为我国金融中心，有着深厚的经济基础、完善的基础设施和良好的国际影响力，因此，该区域的标杆企业较多。

关于各省域标杆企业的分布特征与货币资金使用规模效率状的分布特征和的结论并不一致。这是由于省域样本企业资金使用规模效率情况，讨论的是该省域的平均水平，而省域标杆企业频次，是讨论该省域落在效率前沿面的企业分布情况。前者分析了该省的整体情况，后者则是分析该省的典型企业。