（一）经营杠杆的含义

根据成本性态分析原理，在相关范围内，产品产销量的增减变动不会改变固定成本总额，但会改变产品的单位固定成本和单位完全成本。当产品产销量增加时，会使单位固定成本降低，导致单位完全成本下降，从而提高单位产品利润，并使利润的增长幅度大于产销量的增长幅度；反之，当产品产销量下降时，会使单位固定成本提高，导致单位完全成本上升，从而降低单位产品利润，并使利润的下降幅度大于产销量的下降幅度。如果企业没有固定成本，所有成本都是变动成本，那么营业利润一定等于边际贡献总额，则利润的变动方向和幅度与产销量的变动方向和幅度完全一致。但是在现实经济环境中，企业不可能没有固定成本，只要有固定成本存在，利润的变动幅度就会大于产销量的变动幅度，这种产销量较小幅度变动引起利润较大幅度变动的现象就称为经营杠杆（operating leverage）作用。经营杠杆能反映企业的经营风险，并能帮助企业进行科学的利润预测分析，因而是本量利分析的一个重要概念。

（二）经营杠杆系数

衡量经营杠杆作用的指标是经营杠杆度（degree of operating leverage，DOL），通常称为经营杠杆系数。经营杠杆系数是指利润变动百分比相当于销售量变动百分比的倍数。其理论计算公式如下：

在实际工作中，经营杠杆系数可以根据实际数据或计划期的有关预算数据，按以下简化公式计算：

【例5-20】沿用例5-9的资料，假定在飞达电器制造公司的2020年预算中，其产品电饭煲的售价、单位变动成本和固定成本水平与2019年相同，且预算销售量为11 250个，预算营业利润（即目标利润）为300 000元，则该公司2020年的经营杠杆系数计算如下：

利用经营杠杆系数就可以预测计划期销售量变动对利润的影响程度，即在已知经营杠杆系数和预期销售量变动百分比的情况下，可预测计划期利润变动幅度和变动后的利润额。其计算公式如下：

计划期利润变动百分比 = 计划期销售量变动百分比 × 经营杠杆系数 利用经营杠杆系数也可以预测计划期利润变动对销售量的影响程度，即在已知经营杠杆系数和预期利润变动百分比的情况下，可预测计划期销售量变动幅度和变动后的销售量。其计算公式如下：

【例5-21】沿用例5-20飞达电器制造公司计算的经营杠杆系数，如果该公司管理层预期在执行预算过程中若受到某些因素的影响，将会使2020年电饭煲的销售量比预算的11 250个下降4％，即预期销售10 800个，计算该变动对目标利润的影响程度如下：

计算结果表明，如果预期计划期电饭煲销售量下降到10 800个时，实现的利润将比目标利润下降12％，只达到264 000元。

（三）经营杠杆与经营风险

经营风险（business risk）又称商业风险，是指企业未来营业利润的波动程度。导致企业产生经营风险的主要原因是由于产品市场需求、产品价格、产品成本结构、行业内部竞争程度等因素的不确定性。经营杠杆本身虽然不是企业营业利润不稳定的根源，但经营杠杆对经营风险的影响最为综合。当销售量增加时，营业利润将以经营杠杆系数为倍数的幅度增加；反之，当销售量减少时，营业利润也将以经营杠杆系数为倍数的幅度下降。由此可见，经营杠杆系数扩大了市场和生产等不确定因素对利润变动的影响，而且经营杠杆系数越大，营业利润对销售变动也越敏感，变动也越剧烈，企业的经营风险也就越大。因此，经营杠杆系数反映了企业所面临的经营风险程度。一般情况下，对销售量很不稳定的企业，保持较低水平的经营杠杆系数是有利的，这样可以减轻企业所面临的经营风险。

下面我们进一步分析影响经营杠杆系数大小的两个重要因素——固定成本和销售量。

1.固定成本对经营杠杆系数的影响

从前述计算经营杠杆系数的简化公式可知，在盈利条件下，只要企业有固定成本存在，公式的分子（边际贡献）一定大于分母（营业利润 = 边际贡献-固定成本），所以经营杠杆系数总是大于1，而且经营杠杆系数将随固定成本的变化呈同方向变动。在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业的经营风险也就越大；反之，固定成本越低，经营杠杆系数越小，企业的经营风险也就越小。(www.daowen.com)

【例5-22】甲、乙两家企业生产同一种产品，甲企业每年的固定成本为350 000元，产品单位变动成本为10元；乙企业每年的固定成本为90 000元，产品单位变动成本为13.25元。两个企业预期销售量均为80 000件，每件产品售价均为15元。

当销售量为80 000件时，两家企业的营业利润计算如下：

可见，在80 000件销售水平上，两家企业都有营业利润50 000元。

两家企业的经营杠杆系数计算如下：

可见，甲企业的固定成本高，其经营杠杆系数也大；而乙企业的固定成本低，其经营杠杆系数也小。

现假定两家企业的销售量都上升到90 000件，即销售量提高了12.5％（10 000 ÷ 80 000），两家企业的营业利润计算如下：

现再假定两家企业的销售量下降到70 000件，即销售量降低了12.5％（10 000 ÷ 80 000），两家企业的营业利润计算如下：

计算结果表明，当销售量上升到90 000件时，甲企业的营业利润为100 000元，而乙企业的营业利润只有67 500元；但如果销售量下降到70 000件时，甲企业的营业利润为零，而乙企业仍有32 500元的营业利润。由此可见，甲企业经营杠杆系数大，利润随销售量的波动幅度也大，经营风险也就较大；而乙企业经营杠杆系数小，利润随销售量的波动幅度也小，经营风险也就较小。

由此可见，在其他因素不变的情况下，企业应当采取措施尽可能地降低固定成本，这样做不仅可以通过降低经营杠杆系数来降低企业的经营风险，而且还可以降低盈亏平衡点，提高企业的营业利润。

2.销售量对经营杠杆系数的影响

通过对计算经营杠杆系数的简化公式进行分析也可以看出，在其他因素不变的情况下，经营杠杆系数是随着销售量的变动呈反方向变动的，即销售量上升，经营杠杆系数下降，经营风险也随之降低；反之，销售量下降，经营杠杆系数上升，从而使经营风险增大。仍以例5-20的飞达电器制造公司为例，该公司在不同销售量下的经营杠杆系数如表5-8所示。

表5-8　飞达电器制造公司不同销售量下的经营杠杆系数

从表5-8中可以看出，飞达电器制造公司销售量越接近盈亏平衡点（7 500个），经营杠杆系数就越大，经营风险也就越大。在销售量处于盈亏平衡点时，经营杠杆系数达到最大（∞），此时若销售量略有增加，公司就可获得利润；若销售量稍有减少，公司就会出现亏损。随着销售量超过盈亏平衡点并保持增长，经营杠杆系数就呈下降趋势，销售水平越高，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小。因此，充分利用现有生产能力，努力扩大销售规模，不仅可以增加利润，提高盈利水平，而且还能减轻公司所面临的经营风险。

根据经营杠杆系数与经营风险之间的关系，可利用经营杠杆系数帮助企业管理层进行成本结构变动决策。例如，在考虑用新机器设备替换落后的旧设备时，可以提高产品质量，降低单位变动成本，但同时也会使固定成本增加，导致经营杠杆系数增大。如果企业处于成长发展阶段，销售增长前景看好，这样引进先进的新设备，就可以充分发挥经营杠杆作用，使利润随着销售量的增加而迅速增长。但是，如果产品在市场上的销售前景并不看好，甚至出现下降趋势时，则会得出相反的结论。因为经营杠杆系数提高，经营风险也随之增大，如果销售量下降，将会出现利润大幅度下跌的风险。