1)比特币供给与需求的市场力量

根据吴静(2015)、Ciaian(2014)的观点,比特币价格的关键驱动因素之一是比特币市场上的比特币供需之间的相互作用。比特币的需求主要取决于其作为交换商品和服务的媒介价值,即其在未来交换中的价值。金本位下黄金和比特币之间的主要区别在于,对比特币的需求是由其在未来交易的价值所驱动,而商品货币的需求则由其内在价值和未来交易的价值所驱动。

2)比特币的投资需求

比特币是新兴事物,与美元或其他投资品(如黄金)等标准货币相比,除了传统的货币价格决定因素(如市场供求)之外,还有一些比特币特定因素决定了比特币的投资需求。

比特币价格可能会受到整个比特币系统的风险和不确定性影响。设定比特币是一种法定货币,则本质上它没有价值,因为法定货币的价值是基于相信该货币是有价值的并被广泛接受为交换媒介。比特币作为一种相对较新的货币,正处于构建市场参与者之间信任和信誉的市场建设阶段,因此对信任和被接受的期望与比特币价格波动尤其相关。比特币的可信度在很大程度上与比特币系统的安全性相关联。鉴于比特币交易仅通过互联网进行,网络安全是其主要挑战。网络攻击可能破坏整个比特币系统的稳定性,并最终导致其崩溃。例如,MTGOX曾经是世界上最大的比特币交易所,因网络攻击导致损失85万个比特币,2014年2月宣布倒闭。关于比特币系统安全性的负面新闻会降低比特币对投资者的吸引力。对应的,关于比特币系统安全性的正面新闻,如升级到更安全的比特币网络软件,将提高比特币对投资者的吸引力。(www.daowen.com)

潜在投资者和用户的决定可能会受到新闻媒体关注度增加或减少的影响。在存在多个可替代投资机会、积极的搜索成本和安全问题的情况下,信息的作用尤为重要。投资需求在一定程度上取决于获得潜在投资机会(如证券交易所)搜索信息所涉及的成本,那些在新闻媒体中特别关注的投资机会可能会被潜在投资者所青睐,因为它们会减少搜索成本,类似也适用于比特币用户支付方式的信息搜索成本。在新闻媒体中受到特别关注的那些支付方法降低了搜索成本,因此可能被用户优选。总体而言,由于吸引力较高而对比特币的需求增加可能对比特币价格产生上行压力,而较低的吸引力可能意味着比特币需求及其价格下降。

3)全球宏观经济金融发展状况

全球宏观经济和金融发展通过证券交易所指数、汇率和油价指标等变量来影响比特币价格。宏观经济和金融指标对比特币价格的影响可能通过多种渠道发挥作用。例如,证券交易所指数可能反映全球宏观经济和金融发展状况。有利的宏观经济和金融发展可能刺激比特币在贸易和交易中的使用,从而使其需求增加,这可能对比特币价格产生积极影响。

通货膨胀和价格指数是捕捉重要宏观经济和金融发展状况的另一种指标。油价提供了通货膨胀发展的早期迹象。当石油价格表明总体价格水平的潜在变化时,这可能导致比特币价格的贬值或升值。此外,汇率可能反映通货膨胀的发展,从而对比特币价格产生积极影响。