当储蓄和投资之间出现不平衡时，这往往是由于投资率的变动，而不是储蓄率的突然变化，因为储蓄率在正常情况下是相当稳定的。因此，为了理解我们在上卷中分析的不平衡的成因和严重程度，需要主要考虑的是导致投资率变动的原因，并估计这种变动的量值。在这一章和接下来的两章中，我们将依次讨论固定资本、营运资本和流动资本投资变动的原因和程度。这几章属于题外性话题，不知道这对于货币的论述是否恰当，但必须包括在内，因为投资率的变动在其他地方的说明并不充分，不足以达到我的目的。

就固定资本而言，很容易理解为什么投资率会出现变动。企业家对盈利的欲望引诱或阻碍他们从事固定资本的生产。除了变动应该发生在不断变化的世界中等种种次要原因外，熊彼特教授对主要变动的解释也许会被毫无保留地接受。他指出：“少数精力充沛的商人不时地进行创新——他们将科学发现和机械发明投入实际应用，他们发展工商业组织新形式、他们引进不熟悉的产品，征服新市场，开发新资源，改变贸易路线等等。这种类型的改变，如果大规模地进行，就会改变大多数普通商人制订计划所依据的数据。但是，当少数极具天赋的人取得成功时，一群模仿者便会更容易以他们为榜样进行效仿。因此，一波创新浪潮一旦开始，就会势如破竹。”[1]

唯有必要补充的是，创新的企业家能够牺牲对他们影响不大的利益来执行项目的速度取决于对银行体系负责人的顺从程度。因此，尽管对信用膨胀的刺激来自银行体系以外，但它仍是一种货币现象，因为，只有在允许货币机构对刺激作出反应的情况下，这种现象才会发生。

像刚才所讨论的那些变动，是由按照给定利率进行投资的意愿发生了变化。除此之外，由于利率方面的变化，我们的投资率也有变动。正如我们在第13章中讨论过的方式一样，只要某一固定资本所产生的收入保持不变，利率的变化将影响拥有这一固定资本的优势。但在固定资本的供应相对于需求发生变化之前，这种收入是没有理由改变的。然而，改变固定资本供应直到从中获得的收入再次与利率保持平衡的过程，与投资率的变化是一样的。(www.daowen.com)

因此，每当利率并非因使用或享用固定资本的需求计划发生改变而变动，就有理由预计投资率会发生变化。

值得顺便指出的是，除了所需的变化很小的情况外，这种过渡在增加固定资本供应方面可能比减少固定资本供应方面更容易。因为，现有固定资本的报废率对其总供应量的减少率有一定的限制；由于不同种类的固定资本受到的影响是不平等的（因为对所有资本的需求弹性是不同的），实际最大减少率将在更小的范围内确定。