人们常说，各会员银行持有的投资、贴现和预付款等的总额，在相当广泛的范围内，是通过它们精明判断后决定的。在做出这一决定时，银行应该注意贸易的需求，基础业务状况是否健全，客户账户的一般情况，以及投机活动的流行程度等等。

然而，上面给出的统计数据表明这是一个“低级错误”。除了1927年米特兰银行故意改变传统比率这类少数情况，以及会员银行有可能影响其自身准备金数量的情形（第七篇再讨论这一问题）之外，银行家们通常决定的不是他们总共将放出多少贷（这主要是由他们的准备金状况决定的）而是他们将以何种形式放贷：他们将以何种比例把资源分配给对他们开放的不同种类的投资。大体说来，有三种类型可供选择：（1）向货币市场提供承兑汇票和短期贷款；（2）投资；（3）给客户的预付款。一般来说，给客户的预付款比投资更有利可图，投资比票据和短期贷款更有利可图；但是这个顺序不是一成不变的。另一方面，票据和短期贷款比投资更具“流动性”，也就是说，短期贷款更容易变现，不会出现亏损，而投资又比预付款更具“流动性”。因此，银行家们面临着一个需要不断权衡利弊的问题；在这三个范畴之间资源分配的比例有很大的变动；在决定其方针时，他们会受到上述各种考虑的影响。例如，当他们觉得投机活动或贸易繁荣可能达到危险阶段时，他们会更严格地审查流动性较差资产背后的安全性，并试图尽可能地转移到流动性更强的资产上。另一方面，当银行认为贸易客户对预付款的需求增加是合情合理的时候，它们就会尽力减少投资，也许还会减少期票来满足这些需求；同时，如果对预付款的需求下降，它们就会通过再次投资来利用由此释放的资金。

为了说明这一点，只要给出英国主要银行的“预付款”比例，即它们向客户发放的贷款对存款的比例，就足够了。(www.daowen.com)

很明显，银行预付给客户的存款比例能够根据贸易的需要大幅度变动，但这并不意味着银行放贷总量会增加或减少。

九家英国清算银行的预付款对其所持存款的百分比[46]