银行利率的变化，或者严格来说利率变化如何影响货币的购买力，现在已经显而易见。

投资的吸引力取决于预期收益，即相对于为了维持生产必须支付的利率而言，企业家当前投资预计收益多少；换言之，生产资料的价值取决于生产资料预期收益的资本化率。也就是说，如果其他条件相同，利率越高，生产资料的价值就会越低。因此，如果利率上升，P’将开始下降，从而降低生产资料的利润率，最终将会抑制新投资。由此可见，高利率将会促使P′和C都减小，P’为生产资料的物价水平，C为生产资料的产量。然而，对于储蓄率而言，高利率刺激储蓄率，低利率抑制储蓄率。因此，如果其他条件相同，利率增加将促使投资率（无论是用价值衡量还是用成本衡量）相对于储蓄率而言减少；也就是使两个基本方程式的第二项向负数变化，从而导致物价水平开始下跌。

按照维克塞尔（Knut Wicksell）的说法，利率将使第二个基本方程式的第二项变为零，为方便起见，可将利率称为自然利率，实际通行的利率则称为市场利率。自然利率刚好使储蓄和投资价值完全平衡，如此整个产出的物价水平（Π）恰好等于生产要素的效率收入。然而，每当市场利率偏离自然利率时，都会导致第二个基本方程的第二项不为零，从而引起物价水平的波动。

因此，我们从中便可以看出一般数量方程式不能解释的东西。简单直接地解释，即为什么银行利率上升，在改变实际利率的范围内会促使物价水平下降。本书第13章和37章将继续完整阐述银行利率理论。(www.daowen.com)

马克思

马克思在《资本论》里对利息有过论述，他认为利息是剩余价值的表现形态之一，利息来源于实体经济创造的利润。利息率总是由一般利润率决定。马克思认为利息不仅仅是一种货币现象，还是一种实体经济现象，这点与凯恩斯看法不同。