暗流汹涌，终究是浩荡趋势的一部分。站在更大的时空里审视今天，投资者依然大有可为。不同以往的是，我们必须放弃过往顺周期里形成的积极风格与集中策略，转而寻求逆周期里的结构性机会，找到具有高安全边际的“硬资产”，以及能迎向未来的权益投资，辅之以现金、保险、美元、黄金等资产，构建富有弹性的动态组合，以获得不确定时代里的确定性机会。展望未来几年，具体大类资产走势研判如下。

1.债券类

高等级信用债利差缩窄，但仍可通过信托、基金、可转债等方式获取可观的风险调整后收益。

2.权益类

综合估值、业绩、增量资金等因素，A股有望迎来趋势反转。投资者可以从二级市场以股票或基金的方式，或者通过专业GP基金管理人，在一级市场以VC/PE基金的方式布局那些具有全球核心竞争力、合理估值、有较大创新或市场空间的板块和公司，尤其是战略新兴产业。

3.大宗商品 (www.daowen.com)

原油需求不及预期，黄金将震荡上行，待美国经济增长出现拐点后，可以进一步增加配置比例。

4.外汇

强美元周期尚未结束，人民币贬值压力不减，澳元汇率后期表现值得期待。

5.房地产

周期见顶，在全球范围内寻找价值洼地与新板块。值得关注的全球前五位市场分别为墨尔本、新加坡、悉尼、大阪、东京。特别指出的是，以越南、泰国、印尼为代表的新兴市场有中长期配置价值。