理论教育 稳中有进的跨市场资产配置策略

稳中有进的跨市场资产配置策略

时间:2023-06-08 理论教育 版权反馈
【摘要】:当下,全球宏观动荡,国内经济转型,系统性风险集中释放,各类资产价格同步大幅下跌。因此,我们需要采用“跨市场、跨周期、跨国别、跨代际”的资产配置策略。跨国别资产配置除了可以有效地进行汇率风险管理,还可以去捕捉一些本国市场无法实现的风险溢价。

稳中有进的跨市场资产配置策略

当下,全球宏观动荡,国内经济转型,系统性风险集中释放,各类资产价格同步大幅下跌。过去的2018年,宏观驱动下大类资产走势发生反转,创造了自1900年以来最糟糕的一年,93%的资产类别发生亏损(以美元计价)。展望未来,系统性风险与机构性机会并存:一方面我们需要应对“黑天鹅”“灰犀牛”风险的威胁;另一方面,第四次科技革命纵深发展,也为我们带来战略性机遇。此时,过分集中在某个资产类型既可能遭遇极端事件的影响,也可能会错过产业升级的巨大投资机遇。因此,我们需要采用“跨市场、跨周期、跨国别、跨代际”的资产配置策略。

1.跨市场:多元化资产组合

逆周期时代,难有单一资产出现大牛市,趋势性投资机会几乎不可能再现,结构性机会不易捕捉,特殊风险随时发生。此时,我们需要在债券市场、权益市场、商品市场、房地产市场、衍生品市场,甚至另类投资领域里去做一些组合投资,以便规避致败型损失,并被动获得难以预测的热点机会。

2.跨周期:做好久期管理

经济环境欠佳的时期,如果配置安全边际较高的资产过多,资产回报率就会比较低。若想保持较高的收益率,又不想在当前承担高风险,那就必须牺牲部分流动性,增持长周期的资产。权益类资产可能在短期内无法贡献现金流,甚至在某些时刻还要承担极端波动风险,但从长期来看,它们可以贡献超额回报,从而弥补整体资产组合的收益率下降。需要强调的是,保险资产在短期内配置价值不够突出,但在长周期里其本金安全、可灵活质押,并带来绝对回报的复利魅力将愈发凸显。(www.daowen.com)

3.跨国别:全球化资产布局

随着国际资本回流发达市场,包括中国在内的新兴市场货币及资产抛压较大。同时,其他部分新兴市场和成熟地区还存在一些非对称性机会。跨国别资产配置除了可以有效地进行汇率风险管理,还可以去捕捉一些本国市场无法实现的风险溢价

4.跨代际:做好财产所有权管理

随着国内“金税三期”、国际CRS制度的落实,财产信息透明化程度提升,财产确权、财富保护与传承、税收筹划等亟待进行。财富人群要思考并提前安排财富的管理与分配方案,依靠法律制度与金融工具做好财产所有权、管理权、受益权设计,实现业泰家康、基业长青。

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