企业并购的风险是指企业在并购过程中，由于各种事先所无法预料的因素的影响，使企业的实际收益与预期收益目标相背离，导致企业生产经营活动遭受损失的可能性。企业并购是一种风险很高的投资活动，并购后有可能达不到预期的效果，期望的竞争力增强并未实现，并购的战略目标未能完成，甚至将并购企业拖累，陷入危机。在实证研究方面，美国科尔尼顾问公司做了一项关于企业并购的调研，该公司筛选出1998年和1999年全球115个大型并购案例，发现有58%的案例没有达到预定的价值目标，他们分析了并购全过程的风险分布，发现并购后的整合构成了并购全过程的最大风险，占53%；其次是目标筛选占30%；最后是并购谈判占17%（如图2-1）。

图2-1　并购不同阶段的失败风险

企业并购涉及政治、经济、文化、法律等多方面的因素，因而形成了一个风险体系，其主要包括：

（一）体制风险

体制风险，是指市场经济不发达、体制不健全、政府过度介入等对企业并购活动带来的风险。

（二）法律风险

企业间的并购受到法律因素的巨大影响，各国关于并购重组的法律法规的细则一般都通过增加并购成本而提高并购难度。

（三）市场风险

企业并购在资本市场上完成，企业的价格可能会产生巨大的震荡，通过市场实现并购会给企业带来一定的风险。(www.daowen.com)

（四）信息不对称风险

由于企业经常处于不完全竞争的市场，信息不对称的问题普遍存在，并购企业对目标企业可能没有掌握真实和及时的信息就贸然行动，从而降低并购成功率。

（五）反收购风险

反收购风险，是指被并购企业对并购行为持不欢迎或不合作的态度，甚至阻止并购的进行，使并购成本和并购风险大大增加。

（六）规模风险

规模风险，是指并购后并未使并购相关全体产生源于协同的规模优势，却产生规模不经济的现象。

（七）财务风险

财务风险，主要是指并购对资金的需求而造成筹资和资本结构的风险。

（八）文化风险

文化风险，是指由于并购企业之间的文化差异，引起文化冲突，导致并购企业文化难以融合，严重影响并购目标的实现，甚至彻底失败。文化风险是根源性的风险因素，诸如市场风险、规模风险、财务风险等许多其他风险的产生，都是由于并购双方在企业精神、价值观念和行为规范等方面的差异而引起的。