练习8－1：单选题

1.企业的收益分配有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分配的是（ ）。

A.企业收入的分配 B.企业净利润的分配

C.企业产品成本的分配 D.企业职工薪酬的分配

2.收益分配的基本原则中，（ ）是正确处理投资者利益关系的关键。

A.依法分配原则 B.兼顾各方面利益原则

C.分配与积累并重原则 D.投资与收益对等原则

3.在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于（ ）。

A.股东因素 B.公司因素 C.法律因素 D.债务契约因素

4.在除息日之前，股利权利从属于股票；从（ ）开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。

A.股权登记日 B.除息日 C.股利发放日 D.付息日

5.以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（ ）。

A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

6.下列（ ）股利政策是基于股利无关论确立的。

A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

7.以下关于企业公司收益分配的说法中正确的有（ ）。

A.公司持有的本公司股份也可以分配利润

B.企业在提取公积金前向股东分配利润

C.公司的初创阶段和衰退阶段都适合采用剩余股利政策

D.只要有盈余就要提取法定盈余公积金

8.适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业的股利分配政策是（ ）。

A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

9.以下关于利润分配的描述中，正确的是（ ）。

A.公司在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损

B.法定盈余公积的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的20％

C.公司不能从税后利润中提取盈余公积金

D.有限责任公司和股份有限公司股东都按照实缴的出资比例分红

10.下列关于股票回购的说法不正确的是（ ）。

A.公司可以根据资本运作的需要自主确定是否需要回购股票

B.公司在股票的公开交易市场上按照公司股票当前市场价格回购

C.公司在特定期间向市场发出以高于股票当前市场价格的某一价格回购既定数量股票的要约

D.协议回购是公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票

11.适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业的股利分配政策是（ ）。

A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

12.在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（ ）。

A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

13.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（ ）。

A.资本公积 B.任意盈余公积

C.法定盈余公积 D.上年未分配利润

14.上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（ ）。

A.有利于公司合理安排资金结构

B.有利于投资者安排收入与支出

C.有利于公司稳定股票的市场价格

D.有利于公司树立良好的形象

15.在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是（ ）。

A.收益显著增长的公司 B.收益相对稳定的公司

C.财务风险较高的公司 D.投资机会较多的公司

16.下列各项中，不属于股票回购方式的是（ ）。

A.用本公司普通股股票换回优先股

B.与少数大股东协商购买本公司普通股股票

C.在市场上直接购买本公司普通股股票

D.向股东要约回购本公司普通股股票

17.股利支付率的计算公式是（ ）。

A.每股收益除以每股股利 B.每股股利除以每股收益

C.每股股利除以每股市价 D.每股收益除以每股市价

18.在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外的股数，但不改变公司资本结构的行为是（ ）。

A.支付现金股利 B.增发普通股 C.股票分割 D.股票回购

19.在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于（ ）。

A.股东因素 B.公司因素 C.法律因素 D.债务契约因素

20.如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种支付股利的方式称为（ ）。

A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利

练习8－2：多选题

1.以下属于企业收益与分配意义的是（ ）。

A.收益分配集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的关系

B.收益分配是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施

C.收益分配是国家建设资金的重要来源之一

D.收益分配是企业扩大再生产的条件以及优化资本结构的重要措施

2.企业的收益分配应当遵循的原则包括（ ）。

A.依法分配原则 B.投资机会优先

C.兼顾各方面利益 D.分配与积累并重

3.法定盈余公积可用于（ ）。

A.弥补亏损 B.扩大公司生产经营

C.转增资本 D.职工集体福利

4.公司选择发放现金股利必须具备的两个条件是（ ）。

A.要有足够的现金 B.要有足够的净利润

C.要有足够的利润总额 D.要有足够的留存收益

5.下列关于固定股利支付率政策的说法正确的是（ ）。

A.使股利和公司盈余紧密结合

B.有利于传递公司上升发展的信息

C.公司面临的财务压力较大

D.制定合适的固定股利支付率难度较大

6.有利于公司树立良好的形象，增强投资者信心，稳定公司股价的股利政策有（ ）。

A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

7.股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格和公司价值。主要观点包括（ ）。

A.“手中鸟”理论 B.信号传递理论(www.daowen.com)

C.代理理论 D.所得税差异理论

8.下列各项中属于对公司的利润分配政策产生影响的股东因素有（ ）。

A.债务因素 B.控制权 C.投资机会 D.避税

9.下列关于股票回购方式的说法正确的有（ ）。

A.公司在股票的公开交易市场上按照高出股票当前市场价格的价格回购

B.公司在股票的公开交易市场上按照公司股票当前市场价格回购

C.公司在特定期间向市场发出以高于股票当前市场价格的某一价格回购既定数量股票的要约

D.公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票，协议价格一般高于当前的股票市场价格

10.根据《公司法》规定，下列关于盈余公积金的说法不正确的有（ ）。

A.只要弥补亏损后，当年的税后利润还有剩余，就必须计提盈余公积金

B.法定盈余公积的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的10％

C.法定盈余公积可用于弥补亏损、扩大公司生产经营或转增资本

D.用盈余公积金转增资本后，法定盈余公积金的余额不得低于转增后公司注册资本的25％

11.处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有（ ）。

A.固定股利政策 B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策 D.稳定增长股利政策

12.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（ ）。

A.替代现金股利 B.提高每股收益 C.规避经营风险 D.稳定公司股价

13.上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ ）。

A.公司股东权益内部结果发生变化 B.公司股东权益总额发生变化

C.公司每股利润下降 D.公司股份总额发生变化

14.按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（ ）。

A.当期利润 B.留存收益 C.原始投资 D.股本

15.公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有（ ）。

A.通货膨胀因素 B.股东因素 C.法律因素 D.公司因素

16.股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（ ）。

A.避税 B.控制权 C.稳定收入 D.规避风险

17.从公司角度看，制约股利分配的因素有（ ）。

A.控制权的稀释 B.筹资能力的强弱

C.盈利的稳定性 D.股利的政策惯性

18.下列哪些情况下，公司会限制股利发放（ ）。

A.盈利不够稳定 B.筹资能力强

C.投资机会不多 D.收益可观但自从流动性差

19.下列属于股票分割的优点（ ）。

A.有利于促进股票流通和交易

B.有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力

C.有利于防止被恶意收购

D.有利于促进新股的发行

20.股票回购对上市公司的不利影响主要体现为（ ）。

A.资金紧张，资产流动性降低

B.削弱了对债权人利益的保障

C.忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益

D.容易导致公司操纵股价

练习8－3：判断题

1.根据《公司法》的规定，法定盈余公积的提取比例为当年税后利润的10％。（ ）

2.股利无关论的假定条件之一是不存在任何公司或个人所得税。（ ）

3.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。（ ）

4.企业发放股票股利将使企业的利润下降。（ ）

5.采用固定或稳定增长股利政策公司财务压力较小，有利于股票价格的稳定与上涨。（ ）

6.剩余股利政策能保持理想的资本结构，使企业价值长期最大化。（ ）

7.股权登记日在除息日之前。（ ）

8.协议回购，是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。协议价格一般高于当前的股票市场价格。（ ）

9.在不同规模的投资中心之间进行业绩比较时，使用剩余收益指标优于投资报酬率指标。（ ）

10.在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。（ ）

11.根据“无利不分”的原则，当企业出现年度亏损时，一般不得分配利润。（ ）

12.对于盈余不稳定的公司而言，较多采取低股利政策。（ ）

13.在连续通货膨胀的条件下，公司应采取偏紧的股利政策。（ ）

14.负债资金较多，资金结构不健全的企业在选择筹资渠道时，往往将留用利润作为首选，以降低筹资的外在成本。（ ）

15.“在手之鸟”理论的观点认为公司分配的股利越多，公司的股票价格越高。（ ）

16.按照股利的所得税差异理论，股利政策与股价相关，由于税赋影响，企业应采取高股利政策。（ ）

17.企业的衰退阶段应当采用稳定增长型股利政策来吸引股东。（ ）

18.在除息前，股利权从属于股票；从除息开始，股利权与股票分离。（ ）

19.采用固定股利支付率政策分配利润时，股利不受经营状况的影响，有利于公司股票价格的稳定。（ ）

20.执行剩余股利政策，股利发放额不受盈利水平的影响，而是会受投资机会的影响。（ ）

练习8－4：案例分析题

1.某公司2005年度的税后利润为1200万元，该年分配股利600万元，2007年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80％，借入资金占20％。该公司2006年度的税后利润为1300万元。

要求：

（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资本结构不变，则2007年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？

（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资本结构不变，则2007年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？

（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，本年不需要计提盈余公积金，则2006年度公司可以发放多少现金股利？

2.某公司年终进行收益分配前的股东权益情况如下表所示：

单位：万元

回答下列互不关联的两个问题：

（1）如果公司宣布发放10％的股票股利，并按发放股票股利后的股数发放现金股利，每股0.1元，发放的股票股利按照面值计价。则计算发放股利后的股东权益各项目的数额；

（2）如果按照1∶2的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。

3.某公司2009年实现的净利润为500万元，股利支付率为30％。2010年实现的净利润为600万元。2011年计划增加投资，所需资金为800万元。假定公司目标资本结构为股权资金占全部资金的60％。不考虑计提法定盈余公积的因素。

要求：

（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2011年投资方案所需的权益资金数额和债务资金数额；

（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2010年度应分配的现金股利；

（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2010年度应分配的现金股利、可用于2011年投资的留存收益和需要对外筹集的资金额；

（4）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算2009年度应分配的现金股利、2010年需要对外筹集的资金额。

4.甲公司2010年末每股股票市价为16元，每股收益2元，股利支付率为60％，收益分配前的资料如下表：

请思考：

（1）若发放30％的股票股利（按面值折算），计算发放股票股利后股东权益各项目数额和每股净资产。

（2）若按1∶4的比例进行股票分割，计算股票分割后普通股股数、每股面值和每股净资产。

（3）若按市价用现金回购20万股股票，假设净利润和市盈率不变，计算股票回购之后的每股收益和每股市价。

（4）若按市价每10股发放2股股票股利，计算发放股票股利后股东权益各项目数额；

5.甲公司目前发行在外的股数为1000万股，该公司的产品销路稳定，拟投资1200万元，扩大生产能力50％。该公司想要维持目前的50％的负债比率，并想继续执行10％的固定股利支付率政策。该公司2009年的税后利润为500万元。

要求：该公司2009年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？