1.实训条件

中国铝业股份有限公司（601600），简称中国铝业，是由中国铝业公司、广西投资（集团）有限公司和贵州省物资开发投资公司共同发起的。该公司主要从事铝土矿、石灰石矿的勘探、开采及镁铝产品、冶炼产品、加工产品的生产和销售等业务。2001年12月11日、12日，中国铝业股票分别在纽约证券交易所和香港联交所挂牌上市，被列入香港恒生综合指数成分股和富时指数成分股及美国股市中国指数成分股。经查询，2013年年末至2015年7月末期间中国铝业及其所在上海证券交易所综合指数（上证综指，000001）月收盘价见表46。

表46　中国铝业与上证综指月收盘价

2.实训要求

（1）根据中国铝业与上证综指的月收盘价分别计算其离散型月收益率。

（2）根据中国铝业与上证综指的月收益率，利用Excel回归分析计算中国铝业的β系数，并对回归参数予以说明。

（3）根据收益率数据，利用Excel的图表功能绘制中国铝业对上证综指的回归线，写出回归方程。

（4）利用Excel中的财务函数SLOPE快速计算中国铝业的β系数。

3.实训步骤

（1）根据实训要求及所要计算的内容，设计Excel电子表格，见表47。(www.daowen.com)

（2）利用中国铝业和上证综指的月收盘价信息，分别计算2013年12月末至2015年7月末期间它们各自的离散型月收益率，如表47所示。

表47　中国铝业与上证综指收益率

（3）利用Excel回归分析法计算中国铝业的β系数。

在Excel中，在数据菜单下选择“数据分析”，在“分析工具”项目下选择“回归分析”（注：如果你的系统安装的是精装版，需要通过宏加载安装“回归分析”），可以得到回归分析结果，见表48。

表48　中国铝业对上证综指收益率回归分析结果

回归方程为rj=-0.0169+1.9946×rm。

①回归斜率为1.9946，即中国铝业2013年年末至2015年7月末股票收益率的β系数，表明若市场平均收益上升1%，则中国铝业的收益率将上升1.9946%，若市场平均收益率下降1%，则中国铝业的收益率将下降1.9946%。

②根据回归分析的数据，回归R2（相关系数平方）=0.7883，表明中国铝业股票78.83%的风险来自市场风险（如利率、通货膨胀等），1-R2=0.2117来自于公司特有风险，后一种风险是可以分散，因此在资本资产定价模型中不能获得相应补偿。