情景再现

我们中国人常说水能生金，把水喻为金钱。可是筹资并非是无缘无故地获取资金，如果是外部获取的资金，公司必然要承担相应的责任和义务。如果是针对某个项目进行筹资，那么筹资之前，更需通盘考虑，对该项目未来的收益以及支出做整体规划，找寻最佳筹资金额。

定性预测法

由于定性预测法是利用直观的资料，依靠预测者个人的经验、主观分析和判断能力，对未来时期资金的需要量进行评估和推算。相对而言，较为实用。但是定性预测法由于缺乏完整的历史资料，不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系，预测结果的准确性和可行性较差，一般只作为预测的辅助方法。

销售百分比法

销售百分比法基本步骤

李总会举例：

假定甲公司2013年销售收入为100 000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。经预测，2014年该公司销售收入将提高到120 000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。

要求：预测2014年对外筹资额。

甲公司2013年12月31日的简略资产负债表项目如下：

第一步：预计销售增长率

销售增长额：120 000-100 000 = 20 000（万元）

销售增长率：20 000/100 000 = 20%

第二步：确定变动资产与变动负债：

变动资产：库存现金、应收账款、存货（流动资产均属于变动资产）。

变动资产 = 5 000+15 000+30 000 = 50 000（万元）

变动负债：应付费用、应付账款（短期借款除外）。

变动负债 = 10 000+5 000 = 15 000（万元）

第三步：确定需要增加的资金

变动资产与销售比：50 000/100 000 = 50%

变动负债与销售比：15 000/100 000 = 15%

需要增加的资金 = 新增变动资产+新增非流动资产-新增变动负债

= 20 000×50%+0-20 000×15% = 7 000（万元）

或 = 50 000×20%-15 000×20% = 7 000（万元）

第四步：确定对外筹资额

对外筹资额 = 需要增加的资金-预计留存收益

= 需要增加的资金-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）

= 7 000-[120 000×10%×（1-60%）] = 2 200（万元）

资金习性预测法

资金习性预测法是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。

按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。

设产销量为自变量X，资金占用为因变量Y，它们之间的关系可用下式表示：

Y = a＋bX

式中，a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金。

方法一：高低点法

根据两点可以决定一条直线原理，用高点和低点代入直线方程就可以求出a和b。这里的高点是指产销业务量最大点及其对应的资金占用量，低点是指产销业务量最小点及其对应的资金占用量。将高点和低点代入直线方程：

最大产销业务量对应的资金占用量＝a＋b×最大产销业务量

最小产销业务量对应的资金占用量＝a＋b×最小产销业务量

b=(最大产销业务量对应的资金占用量－最小产销业务量对应的资金占用量)/(最大产销业务量－

最小产销业务量)

a＝最大产销业务量对应的资金占用量－b×最大产销业务量

或＝最小产销业务量对应的资金占用量－b×最小产销业务量

高点产销业务量最大，但对应的资金占用量可能最大，也可能不是最大；同样，低点产销业务量最小，但对应的资金占用量可能最小，也可能不是最小。

李总会举例：

已知甲、乙两个企业的相关资料如下：(www.daowen.com)

资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表所示。

现金与销售收入变化情况表 单位：万元

资料二：乙企业2012年12月31日资产负债表简表如下表所示。

乙企业资产负债表（简表）

该企业2013年的相关预测数据为：销售收入为20 000万元，新增留存收益为100万元，不变现金总额为1 000万元，每元销售收入占用变动现金为0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示：

现金与销售收入变化情况表 单位：万元

要求：

一、根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：

①每元销售收入占用变动现金

②销售收入占用不变现金总额

二、根据资料二为乙企业完成下列任务：

①按步骤建立总资金需求模型

②测算2013年资金需求总量

③测算2013年外部筹资量

解答一:

①每元销售收入占用变动现金：(750-700)/(12 000 -10 000) = 0.025（万元）

②销售收入占用不变现金总额：750 - 0.025×12 000 = 450（万元）

③2013年需占用资金量：450 + 0.025×20 000 = 950（万元）

2013年需筹集的资金数额：950 - 750 = 200（万元）

解答二:

①按步骤建立总资金需求模型

a = 1 000 + 570 + 1 500 + 4 500 - 300 - 390 = 6 880（万元）

b = 0.05 + 0.14 + 0.25 - 0.1 - 0.03 = 0.31（万元）

y = a + bx

y = 6 880 + 0.31x

②测算2013年资金需求总量

6 880 + 0.31×20 000 = 13 080（万元）

③测算2013年外部筹资量

2012年资金需求总量 = 12 000 - 1 500 - 750 = 9 750（万元）

2013年需要增加的资金数额 = 13 080 - 9 750 = 3 330（万元）

2013年外总筹资量=需要增加的资金数额-预计留存收益的增加 3 330-100 = 3 230（万元）

方法二：回归直线法

回归直线法是根据若干期业务量和资金占用的历史资料，运用最小平方法原理计算不变资金和单位销售额的变动资金的一种资金习性分析方法。

∑y = na+b∑x

a，b的公式为：

另外，求出b后，a还可以这样求解：

李总会举例：

某企业历年产销量和资金变化情况如表1所示，根据表1整理出表2。

2013年预计销售量为1 500万件，需要预计2013年的资金需要量。

解得：Y = 400+0.5X

把2013年预计销售量1 500万件代入上式，得出2013年资金需要量为：

400+0.5×1 500 = 1 150（万元）

表1 产销量与资金变化情况表

表2 资金需要量预测表（按总额预测）