伊斯兰金融又称“沙利亚合规金融”（英文为“Islamic Finance”或“Sharia-compliant Finance”）^[4]，是建立在伊斯兰教义教法（《古兰经》《圣训》）基础之上的以禁止收取利息、强调“公正、平等、互助”为核心原则的金融体系。其中包含了存在于伊斯兰国家的货币制度和货币流通，符合伊斯兰教义的金融机构、金融市场和金融工具，以及与之相互适应的金融监管制度（巴曙松等，2009）。尽管伊斯兰金融基础原则可追溯至伊斯兰教创建之时，但其现代形式实际上在20世纪70年代海湾石油产业蓬勃发展之后方真正形成。关于该行业的规模，各方所引用的数字大相径庭，但有两个方面确凿无疑：伊斯兰金融机构管理的资产达数千亿美元，且在过去十年间，该产业一直保持平均两位数的增长。

伊斯兰金融产品的种类非常丰富。目前伊斯兰金融体系中发展较为成熟的金融工具有以Murabaha为代表的银行类伊斯兰金融工具、伊斯兰债券等。常用的融资工具如下。

（1）Murabaha，买卖安排型，也称成本加融资型，意即成本加利润销售模式。这可能是最为著名的伊斯兰融资模式，广泛被用到贸易融资和股权收购领域。客户可向伊斯兰金融机构提出代购原材料、机械设备或耐用消费品，双方并签订加价制合同。该金融机构也可委托客户作为代理人去购买所需物品，即可避免物品不符、客户拒收之风险。

最后客户再按合同付款，物品的最终价格则包括金融机构支付给原销售方的价格和本身应得利润。且金融机构也会同意客户因发生暂时性资金困难而延期付款。所以，伊斯兰金融机构在实际上也发挥了贷款人作用。

（2）Murabahah，成本加利润销售模式，与传统银行纯粹的贷款收利息业务在目的上有很大差别。前者通过买卖行为创造经济价值；后者则是钱与钱的交易，只为了产生利息，并不创造经济价值。

举例说明：某人到传统银行贷款100万元购买进口汽车，在还款时需要支付额外利息。但这个人若到伊斯兰银行贷款买汽车，该银行就会直接去购买汽车，然后加价卖给贷款者，并会坦诚告知汽车的成本价多少，并同意客户采取分期付款方式支付。

（3）Musharaka，利润分摊安排型。此为一种合伙融资方式，各方共同出资，并按比例承担亏损。但利润的分成是按预先协议的比率进行，而该比率可能不同于出资比率。固定型musharaka包括股本投资，但递减型则允许出资人随时间降低股本，因此此类融资方式常用于按揭市场。

（4）Mudaraba，盈亏分担型安排。此类融资涉及建立合伙关系的两个订约方，其中一方提供资金（rab-ul-mal），而另一方按协议的方式独立负责资金的使用（mudarib），利润按双方预先协议的比率分成。损失全部由rab-ul-mal承担。这种融资结构常用于投资基金或遵守Shariah的存款安排。(www.daowen.com)

（5）Ijara，租赁安排型，意即采取租赁合约方式进行。伊斯兰金融机构根据客户要求收购某种资产如机械设备、船舶、飞机等，在约定期间内租给承租人使用，并收取固定金额的租赁费，颇类似传统金融下的经营性租赁。租期结束后，伊斯兰金融机构也可将租赁物的所有权转移给承租人，这种模式称为Ijarah wa-iktina，颇似传统的融资性租赁。但不同的是，租赁物的保险、维修费用都由出租人承担。有时也会设立一个SPV，代购客户所需资产，再出租给客户。

（6）Istisna，长期工程制造合约。此为一种资产融资合同，根据最终买家指明的条款制造或建造资产，预先协议售价，交付期为未来某个特定日期。因此，这种方式常用于如房地产业的项目融资和资产融资。

（7）Sukuk，是阿拉伯文直译，等同英文的certificate，指的是信托凭证或参与凭证。它本质上是一种租赁债券，不支付利息，却对投资者支付该债券基础资产的受益权。在这一过程中，不存在债务人—债权人关系。发行者通常为一个特殊目的实体（SPV），SPV从资产所有者手中购买资产，再把资产租给所有者，租期与债券期限相同。所有者支付的租金就是SPV在债券项下支付给投资人的利润，租赁到期后所有者应重新买回资产，并以债券本金为对价。Sukuk通常设有固定期限，到期后，可由发起人购回资产。投资人将根据相关资产产生的收入获取收益，而这必须符合Shariah的规定。就其性质而言，回报并不固定，虽然其一般以伦敦银行同业拆息率为基准。可以从房地产的角度来看待上述所有产品。遵守Shariah综合采用不同的方式融资并不鲜见，例如Sukuk相关资产也符合Ijara、Musharaka或其他类别的遵守Shariah的融资安排。

伊斯兰金融采用以实际资产支持的伊斯兰债券作为传统金融体系中的证券融资的替代模式。这种以有形资产作为基础，强调对支持债券的实际资产的所有权，并不承诺对未来的回报和利润分配等。

伊斯兰债券依赖于其基础资产，可在二级市场流通，投资者购买金融机构发行的伊斯兰债券后，就对基础资产拥有一定比例的所有权。基础资产会被转让给第三方以产生持续的收益并回报给投资者。

除了上述主要的伊斯兰金融产品，近年来，面对市场日益增长的金融需求，伊斯兰金融界在符合伊斯兰教法的基础上，不断推陈出新，设计了一系列伊斯兰世界前所未有的金融工具，既有如伊斯兰利率互换协议、伊斯兰货币互换协议和伊斯兰远期利润率协议等风险控制对冲工具，又有伊斯兰央行票据、伊斯兰住宅抵押证券等加强流动性的金融工具。另外，伊斯兰投资银行业务的发展将促使伊斯兰金融体系中出现更多的金融产品，从而进一步丰富投资者投资组合中的品种。