从前文我们对“一带一路”沿线国家和地区的经济金融情况分析中可以看到，“一带一路”涉及65个国家和地区，既有发达经济体，又有新兴经济体和欠发达经济体，因此，其涉及面广泛，情况复杂，从人民币在“一带一路”背景下的演进路径分析，与前文对人民币国际化一般演进路径的情况相比，既有其一般性，也有其特殊性。从一般性而言，人民币国际化在“一带一路”背景下的货币职能演进路径，同样会明显突破“国际计价结算货币→国际投资货币→国际储备货币”的传统演进模式，从而交叉提升其“三位一体”式功能。但从特殊性来说，特别是从时空结合的演化路径看，“一带一路”沿线国家和地区在区位和贸易结构上将成为推动人民币区域化和国际化的重点区域，这一区域，特别有利于推动人民币在经济循环领域发挥国际计价结算货币职能（参见图3-3）。

图3-3　“一带一路”背景下提升人民币区域化的时空路径

图3-4　“一带一路”建设可能涉及的产业和金融(www.daowen.com)

图3-4从“两个循环”框架进一步展示了人民币在“一带一路”背景下的演进路径。结合上述“一带一路”沿线国家（地区）的经济、金融发展特点及其地域特征，笔者认为，在“一带一路”背景下推动人民币国际化的路径还有如下重要特征：（1）在人民币跨境经济循环下，以人民币对沿线国家（地区）进行基础设施投资拥有巨大的发展空间；^[32]同时，这种人民币的输出，又会形成对中国境内商品和劳务的需求，促进跨境贸易人民币结算的发展。因此，从某种程度上这会形成一个完整的人民币经济循环。（2）在人民币跨境金融循环下，在沿线的发达经济金融中心城市（如香港地区、新加坡等）不断构建人民币离岸中心的同时，在沿线经济金融发展较快的地区，也会逐步形成人民币离岸市场，增加人民币金融产品，扩大这些国家（地区）对人民币的需求。（3）在跨境人民币金融循环中，将着力构建人民币信贷市场和人民币债券市场。注重构建人民币信贷市场，是由沿线国家（地区）的金融结构和金融发展特征决定的，这些国家和地区的金融结构中，传统信贷市场占主导地位，同时，我国的金融结构也是以信贷市场为主导，首先发展跨境信贷业务有利于双边的市场衔接。另外，就资本市场的发展来说，债券市场具有融资可持续、有利于分散风险、容易形成高效的市场化机制等特点，随着“一带一路”倡议的逐步推进，在沿线国家和亚洲区逐步发展人民币债券市场正当其时。从另一个角度讲，这也有利于在沿线国家（地区）和亚洲经济区形成区域内规范的、具有深度和广度的人民币债券市场，为该区域提供多元化的投资渠道，减少对发达国家债券（特别是美国国债）市场的依赖。（4）在跨境人民币金融循环中，将特别注重发挥沪港两大金融中心的作用。货币的区域化、国际化过程及其各项功能的实现，与该货币参与交易的跨境贸易、跨境直接投资（FDI）和跨境金融交易等方面都存在着直接的相关性，在亚洲区和“一带一路”沿线国家（地区）拓展人民币在上述相关领域的各项功能，是当前阶段推动人民币区域化、国际化的主要方向。沪港两地在亚洲区（包括东盟）和“一带一路”沿线国家（地区）的经济和金融循环中都处于重要地位。但从货币国际化发展所需的金融条件看，人民币金融循环的相对缺失是当前人民币区域化过程中的主要障碍。为此，要继续优先发展香港人民币离岸金融市场，并与上海自贸区改革和发展相结合，不断推动上海金融市场的深化和开放水平，率先在上述经济区形成人民币出境与入境相协调、人民币经济循环和金融循环相互强化的大循环、大流通机制。另外，与上述人民币金融市场和人民币金融循环的建设相协调，在人民币流通的地域空间上，应以亚洲经济区（特别是东盟地区）和“一带一路”沿线国家（地区）为核心，不断拓展人民币跨境贸易和投资的范围和总量，逐步形成与该区域跨境贸易流和跨境资金流水平相匹配的人民币资金流通机制；在人民币货币功能实现的时间顺序上，则应突破“计价和结算货币→投资货币→储备货币”传统自发演进式货币国际化模式，以推动人民币金融市场的国际化与金融资产的多样化为基础和手段，交叉提升人民币发挥储备货币、投资货币和贸易计价与结算货币的“三位一体”式功能。在采取上述总体方向和步骤推进人民币区域化的过程中，应根据沪港两地各自的发展目标定位和双方各金融分市场（如股票、债券、期货及其衍生品等）的具体条件，努力拓展双方金融合作的领域和渠道，不断将双方合作的水平推进到与人民币区域化和国际化过程相适应的新阶段。