纵观资本市场，资金往往集中投资在现金流强劲的公司，出色的现金流对于企业来说就是一张精致的名片，足以叩开投资人的心门。要实现现金流量的“步步生莲”，提升企业的获现能力是根本，而要提高企业的获现能力，就要从分析企业的获现能力开始。

获现能力是指企业在资产增值、投资人投资活动以及各项经营业务中展现出的获取现金的能力。企业获现能力的重要程度与企业的经营管理能力不相上下，企业在经营过程中创造业务收入，取得相应的现金收益。统计企业的经营现金净流量可以直接反映出企业的现金流量大小，并通过对经营现金净流量和其他重要指标的比率进行分析，对企业的获现能力有一个全面而直观的认知。

在分析企业的获现能力的时候，一般会用经营现金净流入与投资资本的比值来展现企业获取现金的能力，其中主要包括销售现金比率、每股经营活动现金净流量和全部资产现金回收率这三个指标，指标比值越大，说明企业的获现能力越好。

图6-4　分析获现能力的三个指标

销售现金比率指的是企业经营活动现金流量净额与企业销售收入的比值。假如Z企业的销售收入为1980万元，经营活动现金流量净额为891万元，那么Z企业的销售现金比率=891÷1980=0.45。在分析销售现金比率时，当该指标约等于1时，说明企业的销售收入与收到的现金总额基本持平，企业现金流状况良好；当该指标小于1时，说明企业账面收入的现金大于企业实际收到的现金，指标越低说明企业的获现能力越低；当该指标大于1时，说明该企业不仅销售收入较高，而且其销售收入所增加的资产转化为现金的效率和质量都较高，是企业理想的经营状态。总之，销售现金比率是体现企业获现能力的重要指标，该指标的数值越大，说明企业的获现能力越强。

每股经营活动现金净流量指企业经营活动现金净流量与股份总额的比值，这个比值反映了企业的现金流对企业资本的贡献程度，对于上市公司来说，还能反映企业支付股利的能力。比值越大，说明企业的资金支配能力和支付能力越强。如果该比值低于企业的现金股利，说明企业的现金流吃紧，需要借款分红，这往往说明企业需要承担不同程度的财务风险。

全部资产现金回收率指的是企业经营现金净流量与全部资产的比值。这一指标反映出企业的所有资产制造现金的能力，比值越大说明企业的资产使用效率越高，获现能力越高，创造的现金流入越高。在资本市场上，这一比值的高低也从侧面反映出企业经营管理水平的高低。还是以Z企业为例，假设Z企业的经营活动现金流量净额为899.6万元，全部资产总额为9876万元，那么Z企业的全部资产现金回收率=899.6÷9876×100%=9.1%。这一指标可以同Z企业的历史指标对比，能反映该企业获现能力比过去是否提升；与同行业的平均资产现金回收率对比，能反映出该企业在行业中的获现能力高低。

销售现金比率、每股经营活动现金净流量和全部资产现金回收率共同组成了分析企业获现能力的三个重要维度。从现金流角度分析企业的获现能力，可以从多个角度全面分析企业的财务状况和经营业绩，让企业对自身的获现能力有一个客观的认知，从而为有针对性地提升企业的获现能力打下基础。(www.daowen.com)

企业的获现能力与企业的偿还债务能力、支付能力息息相关，通过提升企业的获现能力，可以从现金流的角度帮助企业规避财务风险，增强企业的偿还债务能力和支付能力，避免经营收入增加而现金短缺的局面，提高企业经营管理水平。

企业获现能力的提升，一要提高现金流动性。现金流动性指的就是讲资产转变为现金的能力，企业需要主动提高现金的流动性，以提升将资产转变为增值现金的能力。这就需要企业提高现金流入数量，合理调节现金流出，在现金的持续流动中不断产生增值收益。

企业获现能力的提升，二要增加财务弹性。通过分析企业经营现金净流量和企业债务关系，可以得出企业的现金流动负债比⁽¹⁾和现金债务总额比⁽²⁾。对于企业来说，这一指标越高，企业的偿还债务能力越强。但是需要注意的是，这一指标并非越高越好，因为企业偿还债务能力同现金流动性成反比，企业的现金流入如果只关注于偿还债务，就会降低企业的财务弹性，对企业提高收利质量毫无益处。

企业获现能力的提升，三要提升收益质量。企业要提升收益能力和收益质量，就需要增加经营现金净流量、减低成本支出和规避财务风险。在同一行业中，如果企业的全部资产现金回收率高于同行业平均比率或者主要竞争对手相关指标，就意味着企业的收益质量更高，企业获现能力也就更高。

现金流比企业利润更能反映企业的收利质量，企业的获现能力直接决定了企业的生存能力，在“现金为王”依旧被奉为商业圭臬的今天，现金流依旧是企业估值的重要参考指标。

(1)　现金流动负债比=经营现金净流量÷平均流动负债

(2)　现金债务总额比=经营现金净流量÷平均负债总额