从投资的角度来看，一个企业的估值上限取决于它的商业模式和企业愿景是否符合市场发展方向，估值下限就取决于这个企业的现金流是否充裕。那些获得高估值的企业不仅仅是因为具备良好的商业模式和远大的企业愿景，还因为在现代货币制度和企业制度下，拥有一定的现金支付能力。

但是很多时候，人们只关注到企业估值的上限，投资人总会被企业的商业模式所吸引，被经营者描绘的企业愿景而打动，却对企业的现金支付能力缺乏一定的重视。殊不知，许多看似蒸蒸日上、风头正劲的独角兽公司，因为经营管理能力不足导致现金流断裂，最终落得破产清算的下场。反之，企业如果能够保持良好的现金流，就具备连绵不绝的价值创造能力，对投资人来说就具备不错的投资价值。因此，企业经营者必须意识到，企业的现金支付能力至关重要。

现金是企业进行一切生产经营活动的前提，为了生存和发展，企业必须依靠现金来支付各种开销。当企业通过产品和服务获得现金后，现金将用于偿还债务和扩大企业经营规模。这时我们可以发现，现金的流入和流出是一个动态的过程，企业的现金流量就像支撑企业不断运转的流动“血液”，源源不断地为企业输入营养。

现金流量是指企业在经营过程中现金流入和流出的数量，这里的“现金”指的是西方会计中的现金概念，它不单单包括各种货币现金，还包括一些短期投资等非货币资源的变现价值。

图6-1　现金流量

在对企业进行估值的时候，现金流量是重要的参考指标，因为企业的日常经营活动都会反映在企业现金流量的变动之中。通过企业现金流量，能够知晓一家企业的经营状况如何，是否拥有足够的偿还债务能力，以及企业资产变现能力，等等。

在企业经营扩张时，现金流量是强大的资源保障。现金流量是企业维持企业经营活动必不可少的保障，也是维系企业生产经营的“血液”。企业经营是一个螺旋上升的过程，不论是购买材料、租用场地、雇用员工，还是生产产品及销售产品等，几乎企业的每一个生产环节都离不开现金，这就对企业的现金支付能力有一定的要求。企业用初始资金开展经营，获取一定的利润后，就可以用其购买更多材料或者扩大生产规模，如此循环向上，企业才会不断发展壮大。

在市场环境中，现金流量是企业流动性的决定性因素。企业的现金并不是银行金库里躺着不动的黄金，而是在不断地流入和流出。企业正是通过现金流量的循环来保障资金的流动性。

因为经营因素的复杂性和不可确定性，企业可能有时会陷入只有现金流出却没有现金流入的僵局，无论是产品销量降低还是应收账款没有到账，这都意味着企业无法让现金顺利流动，也就无法顺利偿还企业自身的债务。倘若企业长期无法摆脱这个局面，将会面临较高的财务风险，最终将会因无力偿还债务而最终走向破产清算的结局。实际上，现金流动问题是导致许多企业破产的主要原因。(www.daowen.com)

现金流量在企业经营管理中无处不在，它反映出企业各种经济资源产生的收入情况，还透露出企业各项支出；不仅揭示了企业的偿还债务能力，而且反映出了企业的现金支付能力；不仅向投资人和债权人展示企业的经营成果，而且能展示企业投资所获得的回报。集如此多的关键作用于一身，因此在如今的市场中，现金流量已经成为企业经营管理的重点。

在企业财务管理中，企业的现金流量管理能力的高低直接影响企业能否持续提高企业的估值。那些能够维持现金流入和现金流出数量基本平衡的企业，往往更能获得投资人和债权人的青睐。因此，进行企业现金流量管理，构建一个健康而良好的现金流至关重要。企业可以从以下几方面入手：

编制现金流量表，为合理安排公司现金的流入和流出提供信息依据。现金流量表是企业的“验血报告”。作为企业财务报表的重要组成部分，它能够反映企业的现金状况，提供企业有关经营、投资和筹资三大业务的现金流入和流出信息。现金流量表还是企业合理管理现金的重要参考，因为通过现金流量表，企业既可以通过过往的现金流量确定企业还需增补多少资金，知晓企业的债务偿还能力和分配利润能力，还能同其他财务报表进行比对，分析出企业的净利润和现金收支净额之间的差距，以及产生差距的原因。因此，现金流量表是企业进行现金流量管理的重要信息依据。

图6-2　企业财务报表构成

强化现金流量管理意识。企业的现金流量是估值的重要指标，也是判断企业财务风险的重要依据，因此，企业要着力培养经营者的现金流量管理意识。首先，企业经营者要意识到企业的现金流对企业运转的核心动力作用，企业的决策应该立足于企业的经营现状。也就是说，经营者不应当在企业现金流不佳的情况下贸然推进较大的新项目，也不应当以牺牲长远的现金流量来改善短期的利润状况。这就需要企业经营者在企业发展目标和现金流量现况之间找到平衡，只有这样，才能实现企业价值最大化。不仅企业的经营者，企业的员工也要意识到企业现金流的重要性，因为现金流量不仅涉及财务部门的工作，它涉及企业运转的多个环节和多个部门，因此各部门、各层级的员工都应当进行充分的沟通，达成共识。

灵活融资，巧妙投资。企业在经营过程中难免会遇到资金短缺的情况，如果能够灵活运用多种融资渠道，就能让企业尽快走出资金困境。融资的渠道有很多，可以通过银行获得贷款、寻求合适的投资人、发行一定量的股票，或者出售企业闲置资产，等等。需要注意的是，经营者要根据企业自身发展情况和企业的未来规划，对各种融资方式进行交叉对比，选择最合适的融资方式。当企业营收良好、现金充足的时候，可以将一定的现金用于短期投资，创造出更多的现金收益。

重视资金链管理，加强成本管理。企业的现金在经营的过程中不停地流入流出，倘若现金流出但是应收账款却没有如期流入，就会导致企业的资金链断裂，这将直接关系到企业的生死存亡。因此，企业要尽量缩短现金周转期，精简收账流程，尽快回收应收账款，避免企业陷入资金链断裂的危险境地。同时，要注意到企业的各项开支都会对企业的现金流量管理产生一定的影响。企业应当合理评估企业各项开支，加强成本管理。

总的来说，在企业的经营管理过程，提高对现金流量的重视程度和管理能力，对企业防范财务风险、促进企业持续发展有着重要的作用。企业发展离不开现金，企业的持续经营也离不开良好的现金流量管理。现金是企业生存和发展的“血液”，只有保证企业“血液”充足且顺利流动，企业才能健康发展，为提高企业估值提供充足动力。