有资金启动项目后，等企业的初创阶段过去了，资金问题也许会变得更重要。资金是企业存续期间永远都不可或缺的资源，不仅要解决当下的问题，还要思考未来的钱从哪里来。

未来的钱通常有两部分来源：一部分是通过销售产品和服务而赚来的（学名叫作：主营业务现金流入）；另一部分仍然是融来的（学名叫作：融资活动现金流入）。

首先，我们看赚来的钱。在模式篇我们谈到了盈利模式，能保证企业有持续的盈利能力是很重要的，另外，现金流入在于销售回款，越快、越容易获得现金流的模式越好。在这个唯快不破的时代，应收款和库存是企业的毒药，往往会把一个企业拖垮。

但是很奇怪的是，有许多创业者专注于做事，却并不关心赚了多少钱，还掌握多少钱。我以为，创业者未必是学财务出身，但是需要看懂账目，起码资产负债表、损益表、现金流量表是应该掌握的（其实学习看懂这三张表真的很简单），它们是企业的晴雨表，掌握这些信息，可以帮助你完成很多重要决策。

说完赚钱的问题，我们再一次来谈谈融资。融资行为不可能毕全功于一役，它会贯穿企业成长的每个阶段。

从大的分类看，融资可以分为债权融资和股权融资。

债权融资是为解决某一特定时期的资金需求，以债务形式所获得的资金，最常见的是银行贷款。现行的银行信贷大多是需要有抵押物或担保物，这对于初创公司和轻资产公司来说，非常难办。尽管也有不少银行推出了一些创新的产品，例如供应链金融、专利抵押、应收账款抵押等，但短时间来看，从银行贷款仍然很难。

除银行之外，还可以向非银行金融机构融资，甚至非金融机构融资，包括融资租赁，向熟人、向供应商等进行债权融资。其实相对而言，对初创企业、小微企业、轻资产企业来说，民间融资也许更靠谱和便利。债权融资的形式还有很多，如果感兴趣，欢迎加入我们的社群交流更多内容。

债权融资通常是相对短期的融资，而股权融资则是一种相对长期的融资手段。现在也有债权和股权相结合的方式，例如投贷联动、投资加授信等方式。

专题9-4

创业股权融资

股权融资是当下创业者最主要的一种融资方式，伴随着创业浪潮的也有背后的投资热潮。在创业领域，种子、天使、A轮、B轮，VC、PE、估值，已经成为人们耳熟能详的词汇。充分利用资本市场，无疑是分享时代红利的最佳方式。

一般来讲，股权融资可以分为以下几个阶段：(www.daowen.com)

1.种子期

顾名思义，创业的“种子”还埋在泥土中，还没有发芽。在这个阶段，创业者通常只有创意（idea），并没有具体的产品或服务，未来存在于想象之中，谁也不知道这颗种子将会开出怎么样的花朵，对于投资者来说，风险较大。

这个阶段需要的资金量较小（几万元到几十万元），大部分情况下是创业者自己想办法解决。市场上有少量专注于种子团队的投资人，他们更关注创业者本身的潜能（如果列出潜能的前三种，可能是：成功欲望、学习能力和抗压能力，在论坛里将会专门讨论这个问题）。

2.天使轮

创业走到天使轮已经小有基础，或者有基本团队成员，或者有了某种产品或技术，或者完成了核心产品的小样（demo），等等。下一步将要做产品并验证商业模式，完成核心客户积累。

项目在天使轮的时候，通常商业模式没有得到验证，项目前景仍然不是十分明朗，还不具备可大量复制的能力。这个时期需求资金又比种子期要大，而且风险也很大。不过，高风险总是伴随着高收益，如果投中某一只独角兽，对天使投资人来说，回报相当可观。

3.A～N轮

当创业项目的产品和服务已经开始销售或运营，商业模式获得验证之后，后续需要资金支撑大规模复制产品或者服务，这时候的创业融资就是所谓的ABCDEF轮了。这一轮与天使投资最大的区别是产品和服务及商业模式是否得到市场验证，而不是融资多少（不过通常情况下，从A轮开始的融资就在千万元以上了）。

随着创业项目的发展，也可能A轮之后还需要B轮融资。大部分公司在C轮后应该满足上市（IPO，首次发行股票）条件，但也有资金量需求很大的项目，可能会进行D轮、E轮……比如滴滴，2017年4月完成了G轮55亿美元融资，恐怕仍然不是终点。

一般来说，每轮融资的估值差异会在5～10倍，所以在两轮融资估值不足5倍的时候，又被创造出PreA、A+轮等融资的名词，只是概念罢了。

4.上市阶段

完成上面的各阶段（当然并不是必需的）或发展到合适的时机，公司满足了IPO标准，公司可以选择某一个证券市场第一次将股份面向社会公众出售（伴随着这个前后还有很多金融名词，诸如PreIPO融资、定向增发、承销等，这不是本书要讲的内容，以后在论坛中再交流）。