美国的支付体系是一个高度发达的系统，到目前已经形成一个规模庞大、结构科学、高效稳定、功能齐全的综合体系。美国的支付体系具有以下特点：其一，除银行外，有众多的金融机构提供支付服务。全美有包括商业银行、储蓄与贷款协会、信用社在内的约27 000 家存款机构为客户提供不同形式的支付服务。其二，私营清算组织众多，这些私营清算组织既包括众多的从事支票托收、经营自动取款机网络及现场销售网络的地方性同业银行组织，又包括经营全国性信用卡支付网络及大额资金转账系统的私营机构。其三，规范支付活动及金融机构支付服务的法律、法规众多，既有联邦、州一级的法律，又有大量各私营清算组织为其成员清算活动制定的规定，这些法律、法规共同作用，形成制约美国支付活动的基础。另外，各清算体系也有相应的规章以保证其正常运作。其四，中央银行在支付系统中发挥主导作用，中央银行既是支付法规的制定者与金融机构支付服务的监管者，同时又向金融机构提供支付服务，经营小额与大额支付系统。其五，可供消费者、金融机构选择的支付工具众多，既有建立在纸质实物基础上的支付工具，又有各种不同类型的电子支付工具。

美国的支付系统由大额支付系统和小额批量支付系统构成。在小额批量支付系统中，根据经济行为者的不同需求，美国银行体系提供了现金、支票、贷记支付工具、借记支付工具、银行卡等支付工具。其中支票和信用卡是美国最普遍使用的小额批量支付工具。到目前为止，全美已发行信用卡近10亿张，为广大客户提供了既方便、又安全的支付手段；贷记支付工具主要用于支付诸如房租、煤气、水电费、电话费、工资、社会福利金等；直接借记工具则通常被用于周期性的固定支付业务；现金仍然是人们进行日常购物的一种支付手段，但它在支付业务中所占的比例呈逐渐下降趋势，正逐步被各种更加方便、快捷、自动化的支付工具所代替。

美国的大额支付系统主要包括联邦储备局管理和运行的联邦电子资金划拨系统FEDWIRE（Federal Reserve Communication System）、纽约清算所协会经营并运行的清算所同业支付系统CHIPS（Clearing House Interbank Payment System）、联储的支票清算体系、自动清算所体系及电子数据交换。美国支付体系如图11-6 所示。

图11-6　美国支付体系全貌

在美国，绝大部分的大额美元支付由两大资金转移支付系统处理：其一是由联邦储备局管理和运行的联邦电子资金划拨系统FEDWIRE；其二是由纽约清算所协会经营并运行的清算所同业支付系统CHIPS，这是一个专门处理国际交易中资金转账的私营支付系统。通常，金融机构及其客户利用这两大系统在全球范围内进行大额的、以美元为单位的、对时间性要求高的资金转账或簿记债券的转让。此外，金融机构也可利用独立的通信系统向相关机构发送支付指令并获得相应的资金，或启用FEDWIRE 或CHIPS 完成支付。这两个系统都属大额支付系统，通过它们能实现全美将近80%以上的大额资金转账。因此这里重点对这两个系统进行介绍。

1．FEDWIRE 系统

FEDWIRE 系统，是由联邦储备系统开发与维护的电子转账系统，是一个贷记支付系统。FEDWIRE 提供电子化的联储资金和债券转账服务，是一个实时大额清算系统，在美国的支付机制中发挥着重要的作用。

FEDWIRE 系统自1914年11月开始运行，1918年起开始通过自己专用的莫尔斯电码通信网络提供支付服务，从每周结算逐渐发展到每日结算，联邦储备银行安装了一套只供其使用的电报系统来处理资金转账。20 世纪20年代，政府债券也开始用电报系统进行转让。直到70年代早期，美国国内资金、债券的转移仍然主要依赖于此电报系统。

现在，大约有9 500 家机构是FEDWIRE 参与者，可以通过FEDWIRE 进行支付和清算。该系统向大约8 300 家机构提供在线服务，这些储蓄机构通过计算机或终端直接与FEDWIRE的网络相连，99%以上的资金转账是由这些机构的交易产生的，其余的机构通过非在线方式访问FEDWIRE，其交易量很有限。2002年，用户通过FEDWIRE 进行了11 500 万次资金转账，金额达405 兆亿美元，平均每笔交易达350 万美元。第二级联邦储备地区进行了大约43 000 000 次资金转账（价值240 兆亿美元，平均每日l 兆亿美元），通过纽约联邦储备银行进行清算。此外，通过FEDWIRE 进行的国债和代理债券的转让达20 400 000 次，价值283兆亿美元，平均每日1.1 兆亿美元。其中，纽约联邦储备银行处理了16 000 000 次资金转账，价值达246 兆亿美元。

（1）FEDWIRE 资金转账系统

FEDWIRE 资金转账的主要功能是：通过各商业银行在联邦储备体系中的储备账户余额，实现商业银行间的同业清算，完成资金调拨。FEDWIRE 最早建于1918年，当时通过电报的形式第一次向各商业银行提供跨区的票据托收服务，通过FEDWIRE 实现资金调拨、清算净差额。但其真正建立自动化的电子通信系统是在1970年，此后FEDWIRE 便获得了飞速的发展，由其处理的各类支付业务逐年增加。该系统成员主要有：美国财政部、美国联邦储备委员会、12 家联邦储备银行、25 家联邦储备分行及全国一万多家商业银行和近两万家其他金融机构。

FEDWIRE 的资金转账是实时、全额、连续的贷记支付系统，即支付命令随时来随时处理，而不需等到既定时间统一处理，且每笔支付业务都是不可取消和无条件的。交易业务量大的FEDWIRE 用户往往采用专用线路与FEDWIRE 相连，中等或较小业务量的FEDWIRE用户则通常采用共享租赁线路或拨号方式与FEDWIRE 连接，而只有一些业务量非常小的用户通过代理行或脱机电话方式向FEDWIRE 发送支付指令。

FEDWIRE 资金转账系统，是一个高速的电子支付系统，归联邦储备银行所有，并处于其操作与控制之下。FEDWIRE 参与者利用该系统发送、接收以中央银行货币进行的最终支付指令，完成相互间的支付或代理客户间的支付。在营业日内，FEDWIRE 分别处理支付指令，并完成清算。发送方银行提交的支付命令都将在当日完成，完成支付一般只需几分钟。接收方银行通过FEDWIRE 获得的支付是最终的、不可撤销的。

通常，利用FEDWIRE 进行资金转账采用在线方式提交支付指令，即通过联储的通信网络访同FEDWIRE。但也可以使用非在线方式，通过电话服务提交支付指令。大量收发信息的参与者一般都使用在线方式，通过特定的接入服务软件访问。

FEDWIRE 资金转账系统和FEDWIRE 债券服务系统。它们具备很高的直达处理能力和办公自动化水平。在9 500 家金融机构中，大约350 家机构使用这种接入方式，大约7850 家通过其他电子方式进行在线访问。这类软件也能支持金融机构使用FEDWIRE，且不必通过联储的认证。

（2）FEDWIRE 证券簿记系统

FEDWIRE 证券转账系统建于20 世纪60年代末，它的主要功能是：实现多种债券（如政府债券、企业债券、国际组织债券等）的发行、交易清算的电子化，以降低成本和风险。它是一个实时的、交割与支付同时进行的全额贷记转账系统。

具体实施时，由各类客户（如金融机构、政府部门、投资者等）在吸收存款机构开立记账证券账户，而各吸收存款机构在储蓄银行建立其相应的记账证券账户，清算交割时通过各吸收存款机构在储备银行的记账证券账户来进行。目前，已有近98%、约20 万种可转让政府债券通过该系统进行处理。

3）FEDWIRE 风险管理策略

① 对大额清算系统日间透支收费（Daylight overdraft Fees）

日间透支是指一个金融机构在一个营业日中其储备账户余额为负。从1994年4月起，美联储对金融机构平均每日透支进行收费，包括由FEDWIRE 资金转移及记账证券转移两部分产生的合并透支额。其计算方法是对FEDWIRE 营业时间内，每分钟的最后时间金融机构储备账户的负值加以总计（正值不予计算），再将总透支额除以当日FEDWIRE 运行的总分钟数得到金融机构每日平均透支额。美联储对每日平均透支额减去相当于银行资本的10%后的部分征收费用。

② 透支上限（Net debit caps）

透支上限的制定一般以信用度为基础。为限制金融机构在储备账户上当日透支的总量，美联储为透支上限的计算制定了统一的标准。一个金融机构的最大透支额等于该机构一定时间内的平均透支额乘以一个透支类别乘数。美联储为各金融机构设定了五个透支类别。

③ 记账证券交易抵押（Collateral）

美联储对金融机构当日透支的计算是将金融机构的资金转移透支和记账证券转移透支合并计算。对一些财务状况比较健全，但却由于记账证券转移造成超过最大透支额的金融机构，美联储要求它对所有的证券转移透支提供担保。风险管理策略一般不要求金融机构对所有的日间透支进行抵押担保。从2001年5月30日起，美联储允许金融机构由于某些原因通过抵押担保申请超过透支上限的透支服务。另外，对于财务状况欠佳或面临危机的金融机构，美联储要求其必须提供抵押才能进行日间透支。

④ 对金融机构支付活动的监测（Condition monitoring）

美联储对金融机构支付活动的监测一般在事后进行。如果一个金融机构当日净借记头寸超过其最大透支额，美联储要把该金融机构的负责人召到联储局，与其讨论减少该金融机构当日透支额的措施。美联储有权单方面减少该机构的最大透支额，要求金融机构提供抵押或维持一定的清算余额。对于美联储认为经营不佳并在美联储产生超过正常透支额的金融机构，美联储对其头寸情况进行实时跟踪，如果该机构的账户余额超过美联储认为正常的水平，美联储可以拒绝或延迟对该机构支付命令的处理。

2．CHIPS 系统

1）CHIPS 简介(www.daowen.com)

CHIPS（Clearing House Interbank Payment System，纽约清算所银行间支付系统）是由纽约清算所协会（NYCHA）经营管理的清算所同业支付系统，它是全球最大的私营支付清算系统之一，主要进行跨国美元交易的清算。参加CHIPS 系统的成员有两大类：一类是清算用户，它们在联邦储备银行设有储备账户，能直接使用该系统实现资金转移，目前共有19 个，其中有8 个在为自己清算的同时还能代理2 至32 个非清算用户的清算；另一类是非清算用户，不能直接利用该系统进行清算，必须通过某个清算用户作为代理行，在该行建立代理账户实现资金清算。参加CHIPS 的成员可以是纽约的商业银行、埃奇法公司、投资公司以及外国银行在纽约的分支机构。

CHIPS 是一个净额多边清算的大额贷记支付系统。该系统建立于1970年，从最初与其直接联机的银行只有15 家，发展到现在已达140 多家。20 世纪60年代末，鉴于纽约地区资金调拨交易量迅速增加，纽约清算所于1966年研究建立CHIPS 系统，1970年正式创立。当时，采用联机作业方式，通过清算所的交换中心，同9 家银行的42 台终端相连。1982年时，成员行共有位于纽约地区的银行100 家，包括纽约当地银行和美国其他地区及外国银行。到90年代初，CHIPS 发展为由12 家核心货币银行组成，有140 家金融机构加入的资金调拨系统。该系统采用UnisysAl5 多处理机，有23 台CP2000 高性能通信处理机及BNA 通信网，以处理电子资金转账和清算业务。目前，全球95%左右的国际美元交易通过该系统进行清算。以前CHIPS 每天只有一次日终结算，其最终的结算是通过FEDWIRE 中储备金账户的资金转账来完成的。2001年采用新系统后，CHIPS 已逐步成为实时清算系统。

CHIPS 系统提供了双边及多边信用限额来控制信用风险。所谓双边信用限额（Bilateral- Credit-Limits）是指清算成员双方根据信用评估分别给对方确定一个愿意为其提供的信用透支额度；所谓多边信用限额（Net Debit Caps）则是指根据各个清算成员对某清算成员提供的双边信用限额，按比例（如5%）确定出该清算成员的总信用透支额度。清算时，只要双边及多边信用不突破限额，则CHIPS 根据支付命令对其清算成员行进行相应的借记贷记记录，超出限额的话，其支付命令拒绝执行。自1990年起，CHIPS 规定在一天清算结束时，若有一家或多家银行出现清偿问题，且这些银行找不到为其代理的清算银行的话，则被视为倒闭，这时，由其造成的损失由其余各成员行共同承担，以确保一天清算的完成。这些风险控制措施的实施，不仅控制了成员行的风险，而且也控制了整个系统的信用风险。因此，我们可以说CHIPS 为国际美元交易支付提供了安全、可靠、高效的系统支持。

CHIPS 电子支付系统从1970年开始运行，代替了原有的纸质支付清算方式，为企业间和银行间的美元支付提供清算和结算服务。从1998年起，CHIPS 归CHIPCo 公司所有并处于其管理之下。所有CHIPS 的参与者（Participants）都是CHIPCo 公司的成员（members）。CHIPCo 公司由一个10 人董事会进行管理；根据CHIPS 参与者的交易量，董事会中有4 人从其中选出，其余6 人由清算所（Clearing house）任命。CHIPS 作为一个私营的支付清算系统，在以美元进行的交易结算和清算方面，已成为一种国际通用方式，相对于FEDWIRE，有很强的替代性。

从CHIPS 开始运行起，其支付处理结构发生了数次改变。最近，CHIPCo 将CHIPS 从日终的、多边净额结算系统转变为一个新的系统：在营业日内，当指令从CHIPS 支付队列中释放出来以后，该系统就为这些指令提供实时、终结性结算；当营业时间结束时，那些已在CHIPS支付队列但仍未结算的指令将首先通过多边净额结算进行处理，若仍无法结算才取消指令。

商业银行机构，以及满足CHIPS 规则中第19 款要求的埃奇法（Edge act）公司可以称为CHIPS 的参与者。CHIPS 的参与者受到州或联邦银行的监管，而CHIPS 也要接受州或联邦银行的年度检查。如果一家非参与者机构想通过CHIPS 进行支付，它必须聘请一个CHIPS参与者作为其支付代理。到2003年年底，CHIPS 共有54 名参与者。

通过CHIPS 进行的支付转账通常与跨国银行间的交易相关，包括由外汇交易（如当期合约、货币掉期合约）而产生的美元支付，以及欧洲美元的流入与流出。此外，人们也利用CHIPS调整往来账户的余额，进行与商业相关的支付、银行贷款以及债券交易。2003年，CHIPS 平均每天处理257025 笔支付，总支付额达到326560亿美元。

CHIPS 系统具有很高的可靠性，达到99.99%。它维护着两个数据中心，两者之间通过光纤电缆连接，可以在5 分钟内从主系统切换到备份系统，保证支付指令和数据的安全存储与备份。

CHIPS 系统还支持EDI（electronic Data Interchange），每次付款的同时还可以向客户提供客户编码、发票号、折扣等信息。这不仅减少了信息传送错误，而且提高了效率，促进了相互间的合作关系。

（2）CHIPS 的运行。

从2001年1月起，CHIPS 已成为一个实时的、终结性清算系统，对支付指令连续进行撮合、轧差和结算。CHIPS 的营业时间是从早上7 时至下午4 时30 分，资金转移的最终完成时间为下午6 时，遇到节假日则营业时间适时延长。对支付指令的处理通常只需几秒，85%的指令可在下午12：30 以前完成清算，这极大地提高了流动性。一般地，新系统为从CHIPS队列中释放的支付指令提供实时的最终清算，支付指令的结算可以有三种方式：①用CHIPS簿记账户上正的资金头寸进行支付；②由反方向的支付来对冲；③以上两者。

为实现这一处理，纽约的联邦储备银行建立了一个CHIPS 预付金余额账户（Prefunded balance account，即CHIPS 账户）。在结算是实时、终结性的安排下，每个CHIPS 参与者都有一个预先设定的起始资金头寸要求（Pre-established opening position requirement），一旦通过FEDWIRE 资金账户向此CHIPS 账户注入相应的资金后，就可以在这一天当中利用该账户进行支付指令的结算。如果参与者没有向CHIPS 账户注入这笔资金，未达到初始头寸要求，则不能通过CHIPS 发送或接收支付指令。在美国东部时间凌晨0：30，CHIPS 和FEDWIRE开始运行以后，这笔规定的资金头寸就可以随时转入CHIPS 账户，但不能晚于东部时间上午9：00。

在CHIPS 运行时间内，参与者向中心队列提交支付指令，该队列由CHIPS 维护。在不违反CHIPS 第12 款规定的前提下，通过优化算法从中心队列中寻找将要处理的支付指令。当进行某一次结算时，优化算法将相关的支付指令从中心队列中释放出来，对支付指令做连续、实时、多边匹配轧差结算，根据结果在相关参与者余额账户上用借记/贷记方式完成对支付指令的最终结算，同时标记CHIPS 记录反映资金头寸的增减变化。在系统关闭前，东部时间下午5：00，参与者随时可以从队列中撤出指令。对当前头寸的借记、贷记只是反映在CHIPS的记录中，并未记录在纽约联邦储备银行的簿记账户中。按照纽约法律和CHIPS 的规定，支付指令的最终结算时间是从CHIPS 队列中释放的时间。

东部时间下午5：00，CHIPS 试图进行撮合、轧差和结算，并尽可能多地释放尚在队列中的指令，但不允许某个参与者出现负头寸。当这一过程结束以后，任何未释放的指令将通过多边轧差的方式进行处理。因而，对每一个参与者而言，轧差后的净头寸与其当前头寸（为零或为正）相关，若轧差后的头寸为负，其数值是参与者的“最终头寸要求”（Final position requirement）。

有“最终头寸要求”的参与者必须将所要求的资金转入CHIPS 账户，这可以通过FEDWIRE 完成。当所要求的资金转账后，资金将贷记到参与者的余额中去。当所有FEDWIRE资金转账收到后，CHIPS 就能够释放余下的支付指令，并对其进行结算。这一过程完成后，CHIPS 将账户中尚存的余额转账给相应的参与者，日终时将其在CHIPS 账户的金额减为零。

由于预付资金数量相对较少，并且对支付指令的清算和结算是在多边匹配轧差的基础上进行的，所以预付资金240 万美元，就可以进行超过12 000亿美元的支付，一美元资金的平均效率乘数达到500 以上。这加速了资金再循环，减少了流动性需求和日末流动性短缺的风险。

（3）CHIPS 风险管理

作为最大的私人运作的支付系统，银行同业支付清算系统必须处理支付清算风险问题。清算风险（Settlement risk）涉及信用风险（到期一方不能履行承诺的支付义务），操作风险（Unwinding risk）（给资金接收方的支付指令可能被颠倒），流动性风险（Liquidity risk）（由于缺乏流动性到期支付指令不能执行）。

美联储要求银行同业支付清算系统和其他私人批发转账系统保证清算的顺利进行，防止由于主要参加者不履行支付义务的情况发生。银行同业支付清算系统有一个处理两家最大参加者失败的程序。尽管风险涉及国际清算，但迄今为止，银行同业支付清算系统还没有未清算的交易。

信用风险是借款人因各种原因未能及时、足额偿还债务或银行贷款而违约的可能性。原因包括以下两点：

① 经济运行的周期性；在处于经济扩张期时，信用风险降低，因为较强的赢利能力使总体违约率降低。在处于经济紧缩期时，信用风险增加，因为赢利情况总体恶化，借款人因各种原因不能及时足额还款的可能性增加。

② 对于公司经营有影响的特殊事件的发生。这种特殊事件发生与经济运行周期无关，并且与公司经营有重要的影响。

操作风险（operational risk）是由不完善的或有问题的内部程序、人员及系统以及外部事件所造成损失的风险。对于银行而言，操作风险指的是操作实际绩效低于预期绩效的可能性。

CHIPS 在风险控制方面一直处于领先水平，1990年国际清算银行（BIS）制定跨国、多币种净额结算方面的规定时就采用了CHIPS 的风险管理模型。现在，CHIPS 对风险的控制接近RTGS 系统的水平，超过了BIS 的Lamfaulssy 标准。

CHIPS 要求参与者在每天交易开始前存储一定数量的资金。在系统运行时间内，只有参与者当前的资金头寸足以完成借记CHIPS 才释放支付指令，而且任何参与者当前的资金头寸都不得小于零。对于接收方的参与者而言，从队列中释放的支付指令都是终结性的。为保证CHIPS 参与者可以获得信贷来源，并有足够的流动性以迅速应对每日初始和最终的资金头寸要求，CHIPS 为参与者提供了信贷限额。若一家机构要成为参与者，它必须接受纽约州银行或联邦银行规章制定机构的管理，以确保它接受了定期的检查，并且运行稳定。此外，它还需接受CHIPCo 的信用评估。CHIPS 参与者也需要向CHIPCo 董事会提交财务情况方面的文件，接受董事会定期问讯。

（4）CHIPS 基于Internet 的新服务

2003年11月4日，CHIPS 对系统接入方式做了新的调整，并且提供基于Internet 的管理报告和更高效的清算处理，参与者和其他用户可以利用Internet 更加方便地使用该系统。

首先推出的网上服务是追加资金（Supplemental funding），它允许参与者追加资金并指定某些支付指令优先处理，立即清算。CHIPS 作为具备终结性的多边净额结算系统，对多个参与者的支付指令进行匹配，然后进行实时的清算和结算。大部分指令的清算在15 秒内完成，但有时银行会希望某些指令具有更高的优先级，能够立即清算。通过这项服务，银行就可以在网页上控制这一过程，根据需要更改支付指令的处理顺序。

此外，CHIPS 提供在线的管理报告，而以前该报告只能在客户端生成。现在，金融机构在登录后就可以看到自己与交易对象的相对头寸，查询支付状况，进行与CHIPS 相关的管理。

追加资金和管理报告这类网上服务为CHIPS 的参与者提供了更大的便利。以前，CHIPS提供新服务后，参与者必须调整自身的系统才能享受到新的服务。而现在CHIPS 则调整了自身的系统，并通过网络提供这些服务，这样参与者的维护费用下降，而且很快就可以利用上这些服务。