假设净利润是有意义的，我们试图从净利润上去判断一家公司的经营水平。表4-9列出了C公司和D公司的利润表。

表4-9 利润表（C公司vs D公司） （单位：万元）

两家公司的销售规模是相同的，所有的间接费用也是相同的。唯一不同的是营业外收支：C公司是净支出10万元，我们可以想象为C公司处置了一些以前的旧设备，得到的现金少于这些旧资产的账面价值；D公司产生了营业外净收入100万元，可能它卖掉了以前买入的一块土地，土地和旧设备不一样，它们可能升值得很厉害。(www.daowen.com)

如果以结果论英雄的话，即以净利润来衡量这两家公司的经营业绩，那么毫无疑问D公司的业绩更好。确实，D公司获得了更多的净利润，利润就是利润，利润多总比利润少要好。

但是，如果以投资人的眼光来看问题的话，我们就要调整一下看问题的角度了。对投资人来说，他们并不讨厌利润，但是他们更为关心的是公司未来的经营绩效。不管投资人是在公开市场中以买入股票的方式投资，还是以直接投资股本的方式投资，在投资额中都包含对于预期的未来利润和现金流的折现额，即提前支付了一部分未来的利润给原来的股东。所以，投资人更看重的是未来的收益情况。财务报表总结的是公司过去的经营状况，它对投资人的意义在于提供了评估未来经营绩效的依据。

回过头来看表4-9，净利润是否可以给投资人提供评估未来经营绩效的依据呢？我们需要分清这张利润表中，哪些部分是可以在未来被不断复制的；哪些是偶然发生的，将来未必会发生。经过审视这两张报表，我们发现营业外收支是偶然发生的，不能作为预估未来的依据。营业利润是一个比较好的指标，因为营业外收支是在营业利润之后的数字，换句话说，营业利润并没有受到营业外收支的影响。我们姑且可以认为营业利润应该是投资人更为看重的指标，因为它可以帮助投资人来预估企业未来的盈利能力。