1．警惕中美贸易摩擦不断升级风险

近来，全球贸易保护主义、单边主义明显抬头，给我国经济和市场预期带来诸多不利影响，尤其是中美贸易摩擦升级对国内经济影响将逐步显现。加征关税直接影响对美出口订单，影响企业供应链生态，特别是部分可替代性较强的产品受到的冲击更加突出。即便部分难以替代的商品，加征关税意味着售价上涨，也会抑制其需求。

2．警惕资本市场动荡风险向金融系统蔓延

受中美贸易摩擦加剧、美联储加息负面溢出效应以及国内去杠杆、严监管等多重因素影响，2018年以来我国股市、债市、汇市出现较大幅度波动。部分上市公司股价已经处于历史低位，IPO发审工作受到影响，债券市场收益率走高，企业债违约事件增多，资本市场直接融资对实体经济支持作用将有所减弱。同时，人民币汇率波动风险加大，资本流出压力上升。由于资本市场动荡、债券违约、汇率波动等因素导致银行风险控制加强，流动性进一步收紧，风险溢价提高将导致企业融资成本攀升，冲击实体经济，进一步加大金融系统风险。

3．警惕产业体系重构风险(www.daowen.com)

长期以来，我国已形成门类齐全的产业体系，然而这种多年积累的产业体系正被内外部环境的改变所打破。一方面，中美贸易摩擦使部分企业开始谋求在中国以外的地区设厂生产，甚至有跨国企业调整未来全球发展战略，对国内产业链生态造成深远影响。另一方面，环保督查力度加大和生态治理使得部分高耗能、高污染企业生产受到影响，部分企业甚至被迫关门停产，将产业链转向海外。

4．警惕实体企业市场预期不佳风险

一是社会上“民营经济离场论”“新公私合营论”等否定、怀疑民营经济的不当言论，对民营企业家的信心造成较大打击。二是中美贸易摩擦前景不明导致企业家预期不稳，个别企业甚至暂停后续投资。三是环保治理政策不确定性增添企业家投资顾虑，“一刀切”式的环保治理做法使部分企业频繁实施限产停产，部分企业即使环保达标也无法正常生产。四是实体企业减税降费获得感不强，在“营改增”过程中，没有充分考虑规范征管给部分小微企业带来的税负增加影响。五是在完善社保缴费征收过程中，没有充分考虑征管机制变化过程中企业的适应程度和带来的预期紧缩效应。