伯杰和德尔认为中小企业成长的阶段不同，随着企业规模、资金禀赋、企业信息约束等条件的变化，企业的融资结构也将随之发生变化，因而需要进行不同的融资匹配。也就是说，根据中小企业融资成长阶段的特征选择相匹配的融资模式，是一个动态调整的融资过程。前面我们分析了中小企业融资成长阶段的特征，下面将从中小企业融资成长阶段的特征对互联网金融主要融资模式加以比较，选择其与中小企业成长周期相匹配的互联网金融融资模式。

1.中小企业初创期互联网金融融资模式比较

初创期的中小企业由于前期投人大，企业规模较小，没有抵押品，各方面的数据信息少，而且为了保密，这些数据信息处于封闭期。对于以大数据信息为核心，全流程线上操作的网络小额信用贷款和P2P网络借贷无法为初创期的中小企业提供贷款。然而，众筹融资是以中小企业提供项目基础资料、商业计划、预期收益等信息为基础，采取“领投+跟投”的方式，通过线下“撮合”，线上交易的方式进行投资，投资人属于中小企业的有限合伙人或协议代持，随时参与项目的全过程，且投资金额大，期限长。因此，初创期的中小企业选择众筹融资是比较相匹配的互联网金融融资模式。

2.中小企业成长期阶段一互联网金融融资模式比较

成民期阶段一的中小企业由于企业规模较小，现金流较少，还需要继续加大投入，资金需求量较大。但在经营情况、财务数据、交易信息等方面未形成“大数据”。因此，成长期阶段一的中小企业继续选择众筹融资是比较相匹配的互联网金融融资模式。

3.中小企业成长期阶段二互联网金融融资模式比较

成长期阶段二的中小企业规模开始扩大，有少量盈利，贷款需求量不大，各方面的数据信息透明化，但还没形成规模效应，新产品不符合电商要求，达不到网络小额信用贷款进入门槛。但能达到P2P网络借贷和众筹融资的条件，根据中小企业融资的“优序融资理论”，成长期阶段Ⅱ的中小企业选择P2P网络借贷是比较相匹配的互联网金融融资模式。

4.中小企业成长期阶段三互联网金融融资模式比较

成长期阶段Ⅲ的中小企业开始形成规模经济效应，新产品得到消费者认可，新产品符合电商准入条件，开始与电商合作，盈利能力增强，现金流相对充裕，资金需求量不大，交易信息、财务信息、商业信息开始形成。根据中小企业融资的“优序融资理论”，成长期阶段Ⅲ的中小企业选择P2P网络借贷或网络小额信用贷款是比较相匹配的互联网金融融资模式。(www.daowen.com)

5.中小企业成熟期互联网金融融资模式比较

成熟期的中小企业已经形成规模经济效应，各方面发展条件成熟，企业开始扩大生产规模，提高产品科技含量，增加产品附加值，投入大量增加，融资需求量较大。该时期中小企业与电商合作形成了价值链，“大数据”征信已健全，产融融合条件成熟。因此，成熟期的中小企业选择网络小额信用贷款是比较相匹配的互联网金融融资模式。

6.中小企业衰退期互联网金融融资模式比较

衰退期的中小企业生产规模急剧下降，利润大幅度减少甚至亏损，资不抵债，各种融资撤出，中小企业考虑兼并重组，或者转型升级，甚至于破产倒闭。如中小企业考虑兼并重组，或者转型升级，电商网络小额信用贷款可以考虑信用恢复，中小企业继续考虑选择网络小额信用贷款是比较相匹配的互联网金融融资模式。

综上所述，中小企业可以根据其融资成长期阶段合理选择互联网金融融资模式，如表6-2所示。

表6-2　中小企业融资成长周期与互联网金融模式

从表6-2可见，网络小额信用贷款在中小企业融资成长周期成长期阶段三、成熟期和衰退期成长阶段有比较优势；P2P网络借贷在中小企业融资成艮周期成长期阶段二有比较优势；众筹在中小企业融资成长周期创业期和成长期阶段一有比较优势。