企业生命周期是指企业建立、成长、成熟再到衰退乃至消亡的过程。按前面对中小企业融资成长周期理论分析，将中小企业融资成长周期分为创立期、成长（阶段Ⅰ、阶段Ⅱ、阶段Ⅲ）期、成熟期和衰退期六个阶段。

1.中小企业创立期特征

（1）创立期的中小企业资产少，无抵押品。一方面，创立期的中小企业无固定资产，即使有固定资产也是通过赊销或按揭购买的机器设备，并且为了节约成本，一般都没有增值税发票。建立的厂房、办公楼等大多没有产权证，土地也是政府划拨，无土地使用权证；另一方面，无形资产少或没有无形资产，因创立期的中小企业处于产品研发、科学试验、没有形成实质性的新产品，产品也没有投放市场。

（2）创立期的中小企业受信息约束。由于初创期企业处于新产品研发、试产、模拟试验等封闭式的作业，无生产经营、交易记录、财务报表等，再加上该阶段处于保密期，信息更加受约束。

（3）创立期的中小企业投入大、风险高。首先，前期投入大。中小企业在初创期要建厂房、购设备、发员工工资、划拨研发费用等，需要大量的资金投入。其次，新产品研发、试产等不成功，或新产品不适应市场需求，缺乏核心竞争能力等不可预测的因素多，很容易投资失败，增加创立期的中小企业沉没成本和风险。最后，中小企业在初创期管理没有经验，技术人员少，新员工对生产流程不熟悉，员工之间的配合缺乏默契等，都会带来高风险。

（4）成本收益具有不确定性。一方面，中小企业在初创期有些成本无法预测，如广告宣传、关系协调等；另一方面，新产品上市定价较困难，消费者对新产品不熟悉，市场竞争力等方面都会影响未来收益，增加收益的不确定性。

2.成长期（阶段一、阶段二、阶段三）

（1）成长期阶段一特征。首先，企业开始正式投产，新产品进入市场，有少量现金流。其次，员工配合工作初步协调，员工招聘规模扩大，中小企业初步形成员工培养规划。再次，风险管理制度初步形成，但技术、管理、外部竞争风险依然突出。最后，财务记录、经营情况、交易数据等信息初步呈现。(www.daowen.com)

（2）成长期阶段二特征。中一方面，企业生产规模扩大，产品生产稳定，销售链条初步形成，开始批量产销，但没形成经济规模效应，盈利能力弱；另一方面，中小企业已制定规范的财务制度，经营情况、交易数据等透明信息。

（3）成长期阶段三特征。首先，产品有一定市场，消费者对新产品认可度较高，客户群体基本锁定。其次，产品市场占比扩大，开始形成经济规模效应，市场竞争力增强，收入与利润向好。最后，财务会计规范，经营情况、交易数据等信息健全，企业向规范化、战略化、专业化发展。

3.中小企业成熟期特征

中小企业成熟期。首先，组织架构健全，管理团队经验丰富，员工素质提高且稳定，人才培养制度完善，实施人才战略，引进核心人才，提高核心竞争力。其次，充分利用技术优势，提高产品科技含量，增加产品附加值。再次，中小企业重视创新，提升产品知名度，细分客户，形成上下游供应链，建立中小企业战略联盟，使销售收入、盈利能力达到最大化。最后，财务会计向财务管理转化，加强财务管理，实行财务资源有效配置，制定信息披露制度，增强信息数据完整性，能够为管理人员、外部投资者、利益相关者提供有价值的财务信息。

4.中小企业衰退期特征

中小企业衰退期。一方面，产品销售困难，库存量积压，销售收入大幅度下降，企业出现亏损状态，资不抵债，随时面临破产倒闭；另一方面，衰退期的中小企业开始财务造假，信息失真，诱导投资者，声誉风险凸显，债权人利益随时可能遭受损失。