中小企业融资成长周期理论是从企业不同的发展阶段而选择的与之相匹配的融资方式，它是一个动态的融资方式选择过程。韦斯顿和布里格姆首先提出了企业融资成长周期理论，认为企业的成长周期有三个阶段，初创期、成熟期和衰退期。1978年，该理论得到了韦斯顿和布里格姆的进一步拓展，将企业的融资成长周期分为创立期、成长阶段（一、二、三）、成熟期和衰退期六个阶段。按照中小企业不同发展阶段的销售收入、利润、资本结构等情况来安排融资来源，如表2-2所示。

表2-2　企业融资成长周期与融资来源

说明：Cl表示有资金；C2表示商业信贷、银行短期贷款、租资、利润留成；C3表示长期借款；C4表示发债。

伯杰和德尔进一步对中小企业融资成长周期理论进行了完善，认为中小企业成长的阶段不同，随着企业规模、资金禀赋、企业信息约束等条件的变化，企业的融资结构也随之发生变化，因而需要进行不同的融资匹配，如图2-4所示。

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图2-4　美国中小企业成长与融资来源

企业融资模式主要由企业规模、信息透明度和经营年限一体化因素决定。初创期的中小企业主要融资方式包括内源融资、天使投资和贸易贷款；成长期的企业主要以风险资本和金融机构贷款融资；成熟期的企业主要通过公开市场和公司债券融资。在我国有许多学者对中小企业的融资成长周期理论也进行了研究，张捷和王霄、张捷、陈晓红、杨波等研究发现中小企业融资成长周期理论同样适用于我国中小企业融资结构的安排。

综上所述，中小企业融资成长周期理论将企业融资方式作为一个动态的过程，进一步丰富和拓展了中小企业的融资需求理论。对我国中小企业而言，中小企业融资成长周期理论在中小企业的融资方面具有指导意义，其理论基础也同样能诠释我国中小企业融资方式的变化。

中小企业融资将根据其融资成长周期选择相对应的互联网金融模式与之匹配。首先，初创期的中小企业没有完整的交易记录，留存互联网平台的信息少，信息捜索和利用无法通过互联网来完成，投资者只有通过领头人对项目的专业判断进行跟投，因此初创期的中小企业选择众筹融资是比较可行的；其次，成长期的中小企业由于交易记录较为完整，信息留存于互联网平台，有利于投资者查询、使用等，因此成长期的中小企业适宜P2P网络借贷模式，若成长期的中小企业是电子商务供应链企业应选择电商网络小额信用贷款；最后，成熟期的中小企业因其硬信息、软信息都很健全，收入稳定，社会声誉较好，资金需求量较大，可选择P2P网络借贷模式或网络小额信用贷款。

综上所述，通过互联网金融的理论基础分析表明，互联网信息革命与工业革命一祥，互联网信息革命不但在信息收集、处理、应用、传递等方面发挥着重要作用，而且更为巨大的贡献是引起新兴产业、经济社会、人类思维、人际交往、生产生活方式以及社会文化的根本性变革。互联网的普及催生了电子商务、社交网络、网络媒体、互联网金融等新兴业态，这些新兴、这些新兴态的产生形成了强大的互联网经济，为全社会生产力的发展发挥了举足轻重的作用。同时也发现我国金融业存在的突出问题？一方面，金融资源集中在少数国有商业银行；另一方面，金融资源服务实体经济的分配不均衡。虽然互联网技术的快速发展加速了金融业的变革与创新，但是金融互联网化始终摆脱不了传统金融的体制束缚，只是在服务渠道和手段上进行了创新，金融媒介的功能并未得到实质性改变，金融资源的分配不均并没有因为金融互联网化而改变，只是利用互联网技术降低了交易成本，方便了已进入金融服务领域的客户，增进了金融服务的质量，金融缺口和信贷配给依然存在，中小企业、城乡结合部金融市场、农村金融市场金融资源的供给严重不足依然没有改变，闲散碎片化的资金没有得到平等的均衡收益，金融的普惠性没有发生根本性的改变。

通过简单的经济模型、“蛙跳理论”等从互联网金融对中小企业融资的网络经济_企业组织理论、信息不对称与交易成本理论、金融中介与金融发展创新理论和中小企业金融成长周期理论进行理论分析，中小企业互联网融资能够解决传统金融信息不对称、交易成本高的问题，中小企业互联网融资去金融中介化是可行的，进而促使金融组织结构发生“基因式”的变革，有力地推动金融业的发展创新。根据中小企业融资成长周期的不同阶段匹配不同的中小企业互联网融资模式，覆盖了中小企业金融成长周期全过程。因此，互联网金融作为中小企业融资的新兴融资模式，将进一步为中小企业融资提供新渠道。虽然从互联网金融的理论分析表明，互联网金融能有效解决中小企业融资的信息不对称问题，降低交易成本，实现去金融中介化，但是目前互联网金融仍然处于初级阶段，参与者积极性不高，借款成功率低，平台问题较多，2016年年末问题平台占平台总数近1/3，传统金融对中小企业融资依然占据主导地位，第3章将从互联网金融对中小企业融资的主要具体模式来进一步研究其深层次的原因。