余湘频

一、在全球主要证券市场上市的家纺企业概况

截至2017年12月31日，在全球主要证券市场（不含我国新三板）上市的家用纺织品企业为13家，其中在上海证券交易所3家（2017年新增水星家纺1家）、深圳证券交易所5家、香港联交所3家、新加坡证券交易所1家、澳大利亚证券交易所1家。13家上市公司的来源地区和细分行业分布见表1和表2。

表1　家用纺织品行业上市公司上市地及实际总部分布

表2　家用纺织品行业上市公司行业细分

二、在证监会排队等待上会审核的企业概况

截至2017年12月31日，在中国证监会等待上会审核的4家家纺企业除水星家纺过会已上市外，其他3家都未能上市，其中海宁中国家纺城上会但未通过审核，浙江真爱美家自行终止辅导，江苏金太阳纺织科技在上会前夕撤回申报材料，相当于自行终止本轮IPO进程。见表3。

表3　中国证监会上会审核的家纺企业

三、主要家纺上市公司经营指标对比分析

从已取得年报数据的10家主要家纺上市公司的经营数据分析，2017年，家纺行业整体运行平稳趋好，但优势企业依然保持良好的发展态势。行业内中小品牌在环保及生产成本压力增加的情况下逐渐退出市场，百货渠道清理中小品牌力度加大，电商平台给予大品牌流量倾斜，加上消费升级趋势下消费者对品质要求提升的影响，家纺行业龙头集中度提升。

1.主营业务收入

在10家有数据的公司中，2017年主营业务收入实现增长的有8家，但其中维科精华主要是由于主营业务调整所致，纺织板块业务继续萎缩下滑29.36%，由5.21亿元减少至3.68亿元。

太平地毡和卡萨天骄继续下滑，特别是太平地毡不得不出售公司主要业务板块——商业地毡，导致主营业务大幅萎缩。见表4。

表4　家纺上市公司历年营业收入

2.主营业务毛利率

主营业务毛利率代表企业在单位产品中新创造的价值比率，可以从一个侧面反映企业产品创新被社会认可的程度。品牌企业的毛利率更多取决于产品的市场定位，而对于生产加工型企业来讲，更多体现的是产品的市场竞争力，所以显得尤其可贵，从表5可以看到主要品牌企业的毛利率都有所下降，说明各品牌企业已经普遍意识到高性价比的产品比不切实际的市场定位更受消费者欢迎。

表5　家纺上市公司历年毛利率

3.净利润

在10家有数据的企业中，2017年总体净利润大幅度提升，说明企业发展质量提升。净利润下降的只有梦洁家纺和梦百合两家。见表6。

表6　家纺上市公司历年净利润

4.存货周转天数

存货周转天数表示企业用于正常生产经营的原材料、在产品、库存商品（产成品）等周转一次所需的天数，不同的企业由于各自的经营销售模式、采购模式、生产流程长短等因素决定了其存货周转一次所需的基本周期，但总体来说，存货周转天数越少，说明企业运转越良性健康，特别是对于依靠自主销售渠道销售产品的品牌企业来说，存货的周转效率直接反映企业运转得是否健康有效。

在10家企业中，2017年存货周转天数下降的有6家，上升的有3家。说明行业整体运转良性，效率在提升。见表7。

表7　家纺上市公司历年存货周转天数

5.应收账款周转天数

应收账款周转天数是指企业应收账款周转一次的天数，和存货周转天数一样都是反映企业运转是否良性和有效率的重要指标，特别是对那些需要依靠经销商渠道销售自己产品的品牌企业来说显得尤其重要。在10家企业中，2017年应收账款周转天数下降的只有4家，其他6家都不同程度有所提升，但几家主要品牌企业，应收账款周转天数比2016年有所下降，说明主要品牌企业或者行业龙头企业销售环节整体回款能力有所提升。见表8。

表8　家纺上市公司历年应收账款周转天数

6.盈利质量

盈利质量是指单位净利润的现金含量，等于经营现金流净额/净利润。由于现行会计制度的原因，企业报表上实现的利润和企业收到的现金并不一致，导致许多企业利润表上业绩很好，但企业的真实情况却并不尽如人意，为了矫正这一制度缺陷带来的错觉，必须把利润表上的净利润与现金流量表上的经营现金流净额两个指标比较起来分析，如果经营现金流净额/净利润的比值长期小于1，则认为该企业的盈利质量不高。

在8家有数据的企业中，2017年盈利质量指标大于1的有4家，小于1的也是4家，说明行业整体盈利质量还有待提升。见表9。

表9　家纺上市公司历年盈利质量

7.运营效率

运营效率等于主营业务毛利额/（销售费+管理费），它表达的含义是一个单位的固定费用支出能给企业带来几个单位的新价值，考察的是企业管理团队运营企业的效率，包括对市场开拓和管理提升的精准性。如果这一比值小于1，则表明企业管理团队的运营效率不高，企业处于入不敷出的状态，企业必须采取措施检讨费用的合理性和效率性，同时提高产品的毛利率。

在10家企业中，2017年运营效率大于1的企业有9家，小于1的有1家，即太平地毡，由于出售主要业务板块后运营费和管理费与主营业务收入及毛利额不匹配导致的，行业整体运营效率有所提升（表10）。

表10　家纺上市公司历年运营效率

四、主要家纺上市公司经营及资本运作

1.孚日股份（SZ002083）

2017年是孚日股份创建30周年。公司全年共实现营业收入48.22亿元，同比增长10.21%；完成出口额4.29亿美元，同比基本持平；实现净利润4.1亿元，同比增长8.47%，经济效益再创历史新高。

在国际市场开发方面，通过发挥企业质量信誉优势，不断开发差异化、高附加值产品，抢占中高端市场份额，确保了出口业务平稳发展。其中，日本市场主要客户订单稳步增长，自主设计产品增速较快，欧洲市场客户订单加快回升，新材料产品订单比重提高，美国市场产品出口出现小幅下降，但主要大客户业务仍保持相对稳固，新客户增长较快，同时澳大利亚、中东、俄罗斯等市场保持稳定增长，尤其澳大利亚市场产品出口增长近30%。

在国内品牌建设方面，公司积极跟进供给侧结构性改革，以“A+生活”新型消费业态为突破，强化品牌运作，加快终端建设，践行工匠精神，提升产品精度，线上线下有机融合，全年销售同比增长20%，品牌形象和竞争力持续提升，国内市场保持良好发展态势。

在创新能力建设方面，公司与青岛大学合作开发的活性染料无盐连续染色技术，荣获中国纺织工业联合会科学技术一等奖，巾被织物连续生产印染前处理无废水排放新技术达到国际领先水平，参与制定多项纺织行业标准，获得5项发明专利。同时加快工艺优化和流程改造，“松式自络工序改造项目”“回收水资源平衡利用改造项目”等100多个创新项目成功实施，进一步减少用工，提高了生产效率和运行质量。

2.罗莱生活（SZ002293）

2017年，罗莱生活高度聚焦主业，加快市场拓展，加强费用管控力度，内生与并购并举，积极探索全品类家居生活馆模式。全年实现营业收入46.62亿元，较去年同期增长47.89%，归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，较去年同期增长34.85%。

（1）聚焦主业，积极探索全品类家居生活馆模式。2017年公司高度聚焦主业，加强品牌建设，提高品牌影响力。店面形象持续迭代，已经完成第七代升级，全面提升消费者购物体验。渠道方面，加快门店拓展的同时加强零售管理，提升同店效率；并加快渠道向三、四线城市下沉，充分发挥公司龙头优势，实现空白区域的覆盖和现有弱势区域的深耕。公司在做大做强家纺业务的同时，积极探索全品类家居生活馆模式，稳步推进传统家纺门店向“大家纺小家居”转型升级，由以床品为主的家纺产品逐步扩展至卧室用品、卫浴、餐厨、客厅、生活家居、软装家居等多个家居产品品类，向消费者呈现丰富的家居生活场景，从而有效提升消费者的进店率、成交率、连带率、复购率和客单价，提升公司的经营业绩。

（2）产品研发不断探索创新。公司产品研发不断探索创新，近年来新中式装修风格受到消费者的青睐，公司2017年顺势推出“现代新中式”风格的产品，融合了古典文化和现代装饰艺术风格，吸引了更多年轻的客群。同时专注于材料工艺的深度研究，不断追求面料的超柔手感，研发了面料上的创新处理工艺，使得棉质具有丝般的光泽和手感。数码印花技术也不断改进，图案色彩更加逼真。在芯类产品研发上也获得多项专利认证，其中“微气流循环小气候空间”技术大大提升了产品的保暖度。同时，公司在核心家纺品类上，持续探索场景化、全品类的产品研发，满足消费者除了卧室床品以外的客、餐、卫等多种生活场景的消费需求，构建以生活方式来沟通的终端场景的呈现，提升门店的购物体验感。

（3）大力发展电商业务，进一步拓展优化电商渠道布局，各渠道销售均实现快速增长，同时结构更趋均衡。天猫渠道销售收入增速稳定，京东和唯品会渠道销售收入大幅增长，电视购物与团购等新兴渠道快速崛起。不同渠道之间通过更紧密的连接构建了一定的品牌壁垒。注重产品研发及营销创新。2017年公司加大电商产品研发投入，自主研发的雷克雅专利立体鹅绒被系列，获得“专利热辐射烫银面料”，且荣获“2017年度纺织十大创新产品”称号。同时积极配合各大平台的营销推广活动，争取更多的资源，与《三生三世十里桃花》《漂洋过海来看你》等热门IP剧开展密切合作，全方位增加曝光率。在产品呈现方面，通过场景化陈列和设计，在消费者心中构建出各种消费场景，进一步激发消费者的购买欲望，提升转化率。2017年公司电商收入超过10亿，同比增长超过40%；2017年“双十一”LOVO品牌电商全渠道蝉联单天销售冠军，实现六连冠。

（4）优化激励机制。通过核心价值观的深入落地大力提升员工凝聚力和积极性。2017年公司推出限制性股票激励计划，向48名骨干员工授予309万股限制性股票；将晋升、薪酬奖金与工作绩效更紧密结合，进一步激发员工工作热情。公司持续优化组织架构和工作流程，提升公司运营效率，公司人均效率提升超过30%。

（5）建设适应新零售趋势的IT系统。2017年公司持续推进全渠道新零售战略，罗莱旗下所有品牌门店零售系统已经全部覆盖与升级。用户可从实体门店、官网商城、电商平台、微信公众号、微商城等各种渠道实现购买和获得服务，并支持由总部仓库发货或就近门店发货等多种配送方式。同时，公司与OA供应商合作全面升级，深度优化内部管理流程，并且与公司的SAP及DRP系统全面打通，实现管理即行动。2017年电商信息系统管理深入优化电商的退换货服务体验，自主开发和运营木牛系统，全面提升逆向物流的整体处理速度，从而大大提升了消费者的满意度。

（6）深层优化供应链管理体系。2017年供应链各个环节柔性管理能力持续提升，突破性地根据淡旺季历史数据分析，在淡季进行战略部署确保公司在下半年销售旺季期间充足的产品供应，并卓有成效地控制了库存增长幅度。同时公司持续建设家居成品的商品企划及采买能力，为公司业务长期稳定持续发展保驾护航。

（7）持续推进对外投资和产业整合。公司认为整合全球家居产业链优质资源是公司向家居生活一站式品牌零售商转型的必由之路。通过对外投资和产业整合，可以发挥协同和互补效应，也是增强运营能力、提升运营效率的重要手段。2017年公司收购了LEXINGTON HOLDING, INC.（美国家具品牌“莱克星顿”）100%的股份，是公司整合全球家居生活产业链资源的重要一步，LEXINGTON HOLDING, INC.的家具业务将成为公司的家居业务版图的重要组成部分。

（8）定向增发助力业绩成长。公司非公开发行的3900万股新股于2018年2月7日在深圳证券交易所上市，募集资金总额4.65亿元，其中，由公司实际控制人控制的伟发投资认购3.65亿元（占募资金额78.49%），显示了其对公司未来可持续发展的决心与信心。

该笔募集资金于2016年募集到位后主要用于全渠道家居生活O2O运营体系建设项目、供应链体系优化建设项目，有利于巩固并提升公司的市场竞争力，增强公司的盈利能力，切实降低公司的财务风险，为公司后续业务的开拓提供良好的保障。

3.富安娜（SZ002327）(www.daowen.com)

2017年，富安娜取得了业绩和净利润双增长的良好目标。

公司主业的大家居生活板块，通过导入V+零售系统，转变以用户及核心用户为中心的经营思路，在直营及加盟渠道打造快速增长的样板，探索出适应企业和行业特点的会员零售模式。同时，商会的力量，在加盟渠道的管理中，优势体现越发明显，商会间的竞争机制很大程度上带动了加盟商的成长。直营扩大化的战略则继续取得预期的推进，公司收回了包括郑州、沈阳、合肥等在内的省会大型城市加盟授权，转为直营，将在未来的长远发展中，为公司的业绩提升带来更显著的帮助。

作为新业务板块，富安娜美家全屋艺术定制家具项目，2017年，通过参加深圳国际家具展及广州建博会，实现行业内的首次亮相，美家产品的研发力度保持强劲，年度内对产品风格结合行业数据、消费者调研及受众反馈等，又进行了两次迭代研发，并最终形成了美家面向消费市场的五大定型系列。

2017年，继公司现有深圳龙华家纺生产基地、江苏常熟家纺生产基地、四川南充家纺生产基地和湖北阳新生产基地之后，第五个产业基地布局广东省惠州市。在巩固“长三角”、西南内陆、湘楚中原的基础上，进一步提高总部所在华南区的“珠三角”产业基地实力，同时将龙华产业基地的家纺产能向惠州转移，以实现惠东产业基地成为富安娜未来新业务项目孵化基地的目的。占地面积达22万平方米的广东惠东生产基地经过仅短短三个月的筹建，即顺利投产运行，常熟的产业基地也在六月份开机运行。通过募投项目生产基地的建设，提高了自动化生产水平，有效地降低了生产成本，提升了竞争力，同时也充分利用其地理位置，辐射周边地区，节约物流成本，大幅度地提升了供应链物流的快速流通能力和效率，有效支持了企业的战略发展。

第四季度，美家的渠道拓展快速发力，截至年末，已达成包括深圳、西安、厦门、长沙、洛阳（加盟）、沈阳、大连、北京、常熟、郑州在内的13家大型直营旗舰店的选址和确定，部分门店在年末已实现试营业。

为了将美家的事业版图继续扩大，2017年下半年，公司开始尝试探索女装成衣品类。

2017年电子商务渠道继续保持快速增长的态势，年度内实现38%的高速增长。在营销活动创新、产品升级研发和渠道升级三个方面大胆尝试和突破。团购、床垫等新业务也取得了年度业绩目标的顺利实现，其中，床垫业务实现6000万的首年业绩，更为重要的是实现了产品的定型及主力竞争产品的研发，以及物流订单系统的打通，铺垫了床垫在今后持续发力的基础。

公司千套房员工幸福安居工程在2017年已基本实现目标，这一举措解决了员工最大的生活成本和困难问题，使得近千名优秀员工得以受益。

2017年，公司共实现营业收入26.16亿元，同比增长13.18%，实现利润总额6.01亿元，比上年同期增长7.86%，实现净利润4.93亿元，比上年同期增长12.40%。

4.梦洁家纺（SZ002397）

2017年，梦洁家纺全面深入实施互联网+CPSD（C为顾客，P为产品，S为服务，D为渠道）战略，推进公司变革与突破。公司品牌形象进一步升级，重点城市打造全品牌集合店32个，场景化展示公司各品牌产品与服务，为顾客打造一站式高品质的家居生活体验平台。根据市场需求以及公司规划，终端门店逐步下沉，2017年共新增终端181个；同时，电商、团购、微商等渠道也不断加强，销售增幅提升明显。2017年，大管家家居服务有限公司以及星生活居家服务有限公司在全国布局终端数量超过262个。高端专业的设备、环保健康的洗护用品、用心专业的队伍带给更多顾客高品质家居生活服务体验。随着家居服务布局的深入，客户黏性提高，重复购买率增加，服务收益也带来了新的业绩增长点。2017年，公司智能工厂持续推进，年产80万套被芯、60万个枕芯以及10万个日式床垫，项目土建基本完成。生产车间、仓储、物流智能化改造初见成效，终端门店系统与供应链系统对接运转。公司供应链效率逐步提升，产品研发、工艺、品质进一步增强，产品市场满意度高。公司成为国家“智能制造示范试点”企业。2017年，公司控股的福建大方睡眠科技股份有限公司与公司协同性进一步增强，在其原有业务的基础上，与公司共同进行功能性产品研发与推广，强化公司功能性产品模块，提升整体经营实力。

2017年，公司2016年非公开发行股票的募集资金划转至公司专用账户，募集资金净额为人民币5.56亿元，用于智能工厂与O2O营销平台建设项目，为公司实现未来的战略规划奠定了很好的基础。

2017年，公司实现营业收入19.34亿元，同比增长33.69%；由于市场投入的增加，短期费用增长过快，公司的盈利受到影响，归属母公司所有者的净利润下降47.30%。

5.多喜爱（SZ002761）

2017年，多喜爱集团股份有限公司围绕消费升级开展了品牌升级、产品升级、店铺升级；坚持在二、三线城市为主力市场以及加强大店拓展以及品牌宣传推广。公司全年实现营业总收入6.81亿元，同比增长1.60%，营业收入的增长得益于公司品牌升级与知名IP的合作，取得了良好的效果；利润总额3024.66万元，同比减少8.91%，主要为报告期内公司加大品牌运营投入力度，相关费用增加；实现归属于上市公司股东的净利润2313.74万元，同比增长7.70%，主要为公司相关子公司享受税收优惠政策。

公司为形成对加工质量的有效控制，一直实行严格的标准化管理。在流程上，公司以产品质量为核心，建立了一系列标准和流程并严格执行，确保公司产品的高质量。目前，公司长沙产业园生产基地已逐步投入生产，随着产业园区自有产能的日益发展成熟，公司自有产能的比率将会逐步提升，将对公司产品质量的稳定性提供更有力的保障。

6.维科精华（SH600152）

2017年，宁波维科精华集团股份有限公司在业务上实施了战略转型，积极布局能源业务。公司通过发行股份购买资产的方式直接及间接方式合计持有维科电池100%的股权，并直接持有维科新能源100%的股权，上述收购事项已于2017年8月完成相关工商变更登记手续。这样公司从事的主要业务就分为能源业务和纺织业务两大板块。

根据公司战略，能源业务为公司未来主要业绩来源及发展重点，主要包括3C数码类锂电池、车用锂电池电芯、电动工具储能应用锂电池模组。公司子公司维科电池主营业务为锂离子电池的研发、制造和销售。主要应用于手机、平板电脑、移动电源和智能穿戴设备等消费电子产品。根据外包装材料的不同，产品可分为铝壳类锂离子电池和聚合物类锂离子电池。

纺织业务仍以高档家纺产品、纱线、针织服装、面料为主导产品，公司组建有家纺、经编、纱线、针织服装、梭织面料等内部产业群，从棉花到产品研发、设计、纺纱、织造、印染、整理、缝制、加工、成品直到内销、外贸等，组成了完整的垂直一体化产业链。产品定位于中高档市场，内销市场和客户集中在“长三角”地区，并辐射至全国，外销产品主要出口至日本和欧美等市场。

2017年，公司经营扭亏为盈，实现营业收入15.97亿元（其中纺织业3.68亿元，占23%；能源业11.07亿元，占69.32%；其他0.011亿元，占7.68%），较2016年同期减少13.8%，利润总额1657.56万元，归属于上市公司的净利润1662.82万元。2017年年末，公司合并报表内总资产27.18亿元，总负债13.22亿元，分别比期初增加31.23%、9.01%，归属于母公司所有者的权益为14.07亿元，比期初增加101.12%。2017年公司归属于上市公司股东的净利润为1662.82万元，主要原因为广东鸿图通过向公司发行8232310股广东鸿图股份的方式购买公司所持有的四维尔11.57%股份取得收益6917.02万元、转让公司子公司淮安安鑫家纺有限公司100%股权取得收益1118.81万元以及完成重组交割后维科电池纳入合并报表增加收益2093.95万元。

7.水星家纺（SH603365）

上海水星家用纺织品股份有限公司于2017年11月20日在上海证券交易所成功上市，公司通过IPO发行股票6667万股，每股发行价16元，共募集资金9.48亿元人民币，募集资金主要用于“生产基地及仓储物流信息化建设”“线上线下渠道融合及直营渠道建设”“技术研发中心升级”等项目的建设。

公司专注于中高档家用纺织品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括套件、被芯、枕芯等床上用品。公司生产方式主要有三种：自主生产、委托加工、定制生产。自主生产主要是套件类、被芯类和枕芯类产品；委托加工主要针对坯布染整、套件的绣花或绗绣、套件的缝制等工序；定制生产主要包括羽绒被、部分蚕丝被、部分枕芯、竹草凉席、床护垫、毛毯和蚊帐等产品。

公司采取经销（总经销商加盟、直属加盟）、直营和网络销售为主，电视购物、国际贸易和团购为辅的销售模式。经销环节以总经销商加盟为主，直属加盟为辅，公司借助总经销商在当地区域市场的资源拓展市场，管理和服务所属经销商，进行低成本快速扩张；网络销售环节以公司自营为主，电商平台自营或代销为辅，公司在知名电商平台上自建网络店铺，电商平台将公司产品通过电商自营店铺、活动专页销售给终端消费者。公司网络销售已全面覆盖天猫、京东、唯品会等国内知名电商平台。见表11。

表11　水星家纺历年资产及负债指标

由于IPO，大幅度溢价发行股票使公司所有者权益增加1.3倍，公司总资产也大幅度提升。见表12～表16。

表12　水星家纺历年收入及利润指标

表13　水星家纺历年存货及其周转效率指标

表14　水星家纺历年应收账款及其周转效率指标

表15　水星家纺历年盈利质量及经营现金流指标

表16　水星家纺历年运营效率指标

8.梦百合（SH603313）

2017年，梦百合家居科技股份有限公司实现营业收入23.4亿元，较2016年同期增长35.74%，归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，较2016年同期减少22.23%。

2017年，公司携手国内家居行业两大品牌居然之家和索菲亚，共同打造国内首个“零压战略联盟”。同时公司设立控股孙公司恒旅网络，区别于金睡莲科技以2B销售模式为主的酒店业务，恒旅网络的业务模式为2B2C，目标为整合全国50万家大住宿行业的客户，联合打造酒店行业零压房，开启创新零压之旅，形成完整的O2O链条，通过酒店渠道将公司产品销售给入住酒店客人，创造渠道糅合双赢局面。

2017年下半年，公司启动可转换公司债券项目，申请公开发行可转换公司债券资金总额不超过5.1亿元，用于投资智能仓储中心建设项目、功能家具研发及产业化项目和综合楼建设项目。2018年3月26日，中国证监会发审委对公司可转债申请进行了审核，并获得通过。

9.卡撒天娇（HK02223）

2017年，卡撒天娇在节省开支方面取得了成效，包括销售及分销成本支出减少，特别是2016年已终止的授权品牌中国专利费、百货专柜佣金及相关费用支出和广告及推广开支、员工成本支出以及中国零售总部于2016年由深圳迁移至惠州使成本都有大幅降低；同时中国的附属公司营运也有所改善，增加在线电子商务方面的资源投入，并且积极为开展新产品业务作出铺排。2017年，公司的营业收入总额为3.474亿港元，比2016年同期3.567亿港元减少2.6%，但公司拥有人应占溢利为2700万港元，比2016年的790万港元提升240.9%。

在2017年第三季公司联合一个中国电商营运经验丰富的专业团队，于杭州成立了一家附属公司独立经营公司国内在线销售业务，专业团队拥有该附属公司的40%权益，并管理其日常营运。该附属公司正在调整公司国内原有在线销售渠道布局，将会加大在线市场推广投放。

同时，公司国内线下销售网络布局调整逐步完成，包括关闭盈利能力不理想的自营销售网点，保留或新增盈利能力高及战略位置重要的网点。至2017年12月31日，公司的销售网络共有232个网点（至2016年12月31日有255个网点），其中包括125个自营网点及107个分销商经营网点，覆盖大中华地区共73个城市。

10.太平地毡（HK00146）

太平地毡业务主要分为两大块，即地毡业务和非地毡业务。

（1）地毡业务。由于市场竞争激烈，特别是地毡商业品牌业务涉及的都是大型项目，使用的机械需要持续的资本投入支持，经公司战略审查后，董事会决定将公司旗下商业地毡的制造、分销及销售业务出售给一家在泰国上市的公司——Thai UK，这家公司主业也是从事地毡的制造及分销。2017年8月4日，公司公布以现金9400万美元（约7.29亿港元），出售旗下商业地毡制造、分销及销售业务。完成交易后，公司将出售所得款项的大约一半（3.61亿港元）派发特别股息，每股派1.7港元，其余资金将投资于其他业务计划、偿还现有债务、作为营运资金等。

这样公司地毡业务将只剩下小型及复杂的订单业务，由经验丰富的工匠制作，并拥有独立平台，这些业务主要由位于中国厦门的太平工厂以及位于法国南部的Cogolin工作坊完成，他们将专注于生产手织或传统编织的地毡业务。

（2）非地毡业务。主要是毛纱业务，该业务主要由位于美国的Premier Yarn Dyers, Inc.营运，主要业务是染纱。

2018年1月1日，公司首席营运总监温敬贤被委任为公司行政总裁，接替由于个人原因辞职的金佰利。

五、主要家纺上市公司市值

市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数，是市场通过交易对某一企业形成的市场估值。它反映一个企业在通过充分的市场对价交易后形成的在某一时间点上的总价值。

在2017年12月29日这一交易日，交易价格为基础计算的11家家纺上市公司市值见表17。从表17中可以看出，2017年我国证券市场投资风格的变化在家纺上市公司的估值中也表现得非常明显，2017年可以说是我国股票市场的价值投资元年，价值投资理念被市场广泛接受，股价齐涨、齐跌或炒概念、炒壳资源的理念逐步被市场摒弃，行业龙头企业的价值被市场挖掘，获得比其他企业更高的估值。在沪深证券市场整体波动不大的情况下，11家家纺企业中，除水星家纺不可比较、泰丰床品停牌外，8家企业市值下降，市值提升的只有2家，即罗莱生活和富安娜，其中罗莱生活超过100亿元人民币，达到110亿元人民币。

表17　2011～2017年主要家纺上市公司市值

中国纺织建设规划院