去中心化金融（DeFi）需要去中心化交易平台（DEX）。

DEX，英文全称是Decentralized Exchange，中文译为去中心化交易所。DEX（或DEXs）是一种自治去中心化应用程序（DApp），它是建立在区块链网络上，不将用户资产和个人数据存储在服务器中，无许可、非托管的交易所。使用DEX只需要一个公钥，而用户掌管自己的私钥，不再需要集中的资产托管，天然地解决了中心化的信任问题和安全问题。DEX的完全去中心化、透明度和开放特性，受到一些开发人员和用户的特别喜爱。

DEX于2020年引入自动化做市商（AMM）模式后取得重大突破，流动性问题得到有效改善。未来，随着DeFi生态发展，业务更加多元化，DEX能够实现的业务功能也会随之增加，发展前景更加值得期待。

DEX这种类型的基础设施与集中式交易所完全不同。在集中式交易所中，用户将他们的加密资产交给交易所，交易所充当托管人的角色，本质上为用户在平台上交易发行借据。

DEX产生的原因主要有两点：

一是集中化交易所给投资者带来了重大风险。每年有数十亿美元主要来自比特币和以太坊的资金在复杂的黑客攻击和诈骗中损失，这也引起了监管机构的愤怒，他们现在越来越多地对其进行监管，并在此过程中侵犯用户隐私。比如Coincheck、Mt.Gox和Bitfi nex等交易所的安全漏洞，严重侵蚀了公众的信任，仅Coincheck曾经的盗窃案就造成了价值5.3亿美元的加密货币损失，打破了Mt.Gox之前4.72亿美元的纪录。DEX与集中化交易所的比较见表9-4。

表9-4　去中心化交易平台（DEX）与集中化交易平台的比较

二是2017年数字货币市场及2020年DeFi热潮的推动，使越来越多的用户被吸引到加密货币交易中，促使这些交易所的产生。

未来，随着元宇宙的产生和发展，DeFi金融的爆发是一种趋势。当然，DEX也将水涨船高，迎来爆发。(www.daowen.com)

DEX大体上可分为三种类型：

一是链上订单。即在使用链上订单簿的DEX中，分配了一些网络节点来保存所有订单的记录。它还要求矿商确认每笔交易。使用链上订单簿的知名平台包括BitShares、StellarTerm等交易所。

二是链下订单。与链上订单簿不同，链下订单簿中的交易记录托管在一个集中的实体中。它们利用“中继器”来帮助管理这些订单簿。在这方面，链下订单DEX只是准去中心化的，不像其他类型的DEX。DEX使用链下订单簿的例子有Binance DEX、OXDEX和EtherDelta等。

三是自动化做市商（AMM）。自动化做市商在2020年大受欢迎，在很大程度上推动了DeFi的繁荣，并被Uniswap、SushiSwap和Kyber Network等流行的DEX平台所使用。AMM不需要订单簿。相反，它们利用智能合约形成流动性池，根据某些参数自动执行交易。

DEX因其为数字资产所有者提供的增强隐私、更有效的安全性和更强的用户控制而受到称赞。未来随着DeFi的不断发展，DEX将会克服自身缺点并迎来繁荣。而在当下，在决定使用哪个交易所之前，你还是需要权衡DEX的流动性等问题。

【注释】

[1]《以太坊DeFi发展现状：稳定币、DEX和借贷表现亮眼，交易数字货币》，DeFi君的区块链宝频道，2021年5月15日，https：//baijiahao.baidu.com/s？id=1699790591501097000。

[2]稳定币是一种发行在区块链上、价格锚定某一主流货币的数字货币，价格波动较小。如我们熟知的USDT、TUSD等，它们的价格跟美元是1∶1的锚定。对于MakerDAO的稳定币DAI来说，现在的价格跟美元也是1∶1的锚定。

[3]STO（Security Token Offering），译为“证券型代币发行”。从名字上看，它与ICO、IFO概念相似，是一种代币发行的方式。STO最显著的特点是所发行的代币具有证券属性，受证券机构（例如美国证监会）与相关证券法律法规的监管。

[4]Bancor 是以太坊的一个项目，是一个货币系统，通过智能合约为数字货币提供持续流动性。Bancor 解决了交易量小的数字货币的流动性问题。它不需要第三方机构，也不需要第二方，通过智能合约就能买卖Token。