本书中我反复强调的一个分析框架就是下面的增长恒等式：增长率=投资率×投资资本收益率。根据这个恒等式，投资率和投资资本收益率都能够推动一个国家的经济增长，但我们在过去却更多地依赖投资率这一个因素。在投资拉动的增长模式下，企业往往把经营目标放在规模和增长速度上。中国在工业化过程中，作为全球化红利的受益者，强劲的需求使得大规模生产得以实现，产业能够迅速崛起。中国在改革开放的前30年保持了年均4%以上的全要素生产率的增长便是明证。然而，随着中国工业化进程接近结束，2010年至2016年，中国的全要素生产率的年均增长率已经下滑到2.3%。在这种情况下，未来中国的经济增长急需提升效率和质量——以银行信贷驱动的投资作为经济增长主要动力的局面已经难以为继。

中国企业的债务水平正在节节攀升，产能过剩的情况也比比皆是。我们如今需要更多依靠提升投资资本收益率来维持增长。中国经济将经历艰苦的、从投资拉动向效率驱动的转型。未来的增长将更多地来自于全要素生产率（Total Factor Productivity）的提升，因为它能带来更高的投资资本收益率。在经济转型的过程中，以智力资本为基础的企业和创新型企业将会崛起。它们的基因中隐含着对更高的投资资本收益率的追求。对于中国经济中的传统行业，例如资本密集型行业，中国政府2015年推出的“中国制造2025”战略将采用多种手段鼓励中国的制造企业在2025年以前升级换代，共同将中国打造成为更绿色、更创新的“全球制造强国”。在这个过程中，我们期待看到中国传统行业的投资资本收益率得到显著改善。(www.daowen.com)

只有当中国经济微观单位（企业）的投资资本收益率得到普遍提升时，中国经济整体的投资资本收益率才能得到大幅改善。中国进一步的改革开放与中国企业走向伟大的征程是紧密联系在一起的。我们必须改变原有的惯性思维，不能盲目抱有中国经济理所应当继续保持高速增长的假设。事实上，如果经济的微观基础不再稳定，那么快速的经济增长便无法保证。只有通过数千万中国企业提升自身投资资本收益率的努力，中国才有可能迎来下一轮高质量经济增长的浪潮。