更新决策不同于一般的投资决策。一般来说，设备更换并不改变企业的生产能力，不增加企业的现金流入。更新决策的现金流量主要是现金流出，即使有少量的残值变价收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加。由于只有现金流出，而没有现金流入，所以采用现金流量分析方法有困难。

【例8-1】某企业有一台旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如表8-1所示。

表8-1　新旧设备数据

假设该企业要求的最低报酬率为15%，继续使用与更新的现金流量如图8-1所示。(www.daowen.com)

图8-1　旧设备继续使用与更新的现金流量（万元）

由于没有适当的现金流入，无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率。通常，在收入相同时，我们认为成本较低的方案是好方案。那么，我们可否通过比较两个方案的总成本来判别方案的优劣呢？仍然不妥。因为旧设备尚可使用6年，而新设备可使用10年，两个方案取得的“产出”并不相同。因此，我们应当比较其1年的成本，即获得1年的生产能力所付出的代价，据此判断方案的优劣。

我们是否可以使用差额分析法，根据实际的现金流动进行分析呢？仍然有问题。两个方案投资相差1800（2400-600）万元，作为更新的现金流岀；每年运行成本相差300（700-400）万元，是更新带来的成本节约额，视同现金流入。问题在于旧设备于第6年报废，新设备在第7～10年仍可使用，后4年无法确定成本节约额。因此，这种办法仍然不妥。除非新、旧设备未来使用年限相同（这种情况十分罕见），或者能确定继续使用旧设备时第7年选择何种设备（这也是相当困难的），根据实际现金流量进行分析会碰到困难。

因此，较好的分析方法是比较设备继续使用和更新的年成本，以年成本较低的作为决策方案。