项目投资财务评估的基本原理是：投资项目的收益率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的收益率小于资本成本时，企业的价值将减少。

这一原理涉及资本成本、项目收益与股价（股东财富）的关系。

例如，一个企业的资本由债务和权益组成，假设A企业目前有100万元债务和200万元所有者权益，因此企业的总资产是300万元。

债权人为什么把钱借给企业？他们要赚取利息。假设债权人希望他们的债权能赚取10%的收益，他们的要求一般反映在借款契约中。因此，债权人要求的收益率比较容易确定。

股东为什么把钱投入企业？他们希望赚取收益。不过，股东要求的收益率是不明确的，他们的要求权是一种剩余要求权。好在有资本市场，股东要求的收益率可以通过股价来计算。这里先假设它是已知的，假设他们要求能赚取20%的收益。

A企业要符合债权人的期望，应有10万元（100万元×10%）的收益，以便给债权人支付利息。由于企业可以在税前支付利息，有效的税后成本为8万元（假设所得税率20%）。A企业要符合股权投资人的期望，应有40万元的收益（200万元×20%），以便给股东支付股利（或者继续留在企业里再投资，但它也是属于股东的）。两者加起来，企业要赚取48万元息前税后收益。(www.daowen.com)

为了同时满足债权人和股东的期望，企业的资产收益率为16%（48/300）。

按照这个推理过程，我们可以得出以下公式：

投资人要求的收益率，也叫“资本成本”。这里的“成本”是一种机会成本，是投资人的机会成本，是投资人将资金投资于其他同等风险资产可以赚取的收益。企业投资项目的收益率，必须达到这一要求。

如果企业的资产获得的收益超过资本成本，债权人仍按10%的合同条款取得利息，超额收益应全部属于股东。企业的收益大于股东的要求，必然会吸引新的投资者购买该公司股票，其结果是股价上升。如果相反，有些股东会对公司不满，出售该公司股票，使股价下跌。因此，资本成本也可以说是企业在现有资产上必须赚取的、能使股价维持不变的收益。股价代表了股东的财富，反映了资本市场对公司价值的估计。企业投资取得高于资本成本的收益，就为企业创造了价值；企业投资取得低于资本成本的收益，则毁损了企业价值。

因此，投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为企业创造价值的标准。