（一）每股收益

1.基本每股收益的概念及计算

基本每股收益是指企业按照归属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数计算出的每股收益，其计算公式为

其中：归属于普通股股东的当期净利润，是从当期净利润中扣除不属于普通股股东的优先股股利后的净利润。发行在外普通股的加权平均数的计算公式为

发行在外普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间

其中：已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数计算；在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法，即时间按月数计算；新发行普通股股数，应当根据发行合同的具体条款，从应收对价之日（一般为股票发行日）起计算确定。

根据表3-1、表3-2以及相关资料，该公司20××年没有新发行普通股和回购普通股的情况，也没有优先股，只有因股票股利而增加了普通股，则该公司20××年的基本每股收益为

2.稀释每股收益的概念及计算

企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数并据以计算稀释每股收益。稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。

认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。这时计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格。公式中的行权价格和拟行权时转换的普通股股数，按照有关认股权证合同和股份期权合约确定。公式中的当期普通股平均市场价格，通常按照每周或每月具有代表性的股票交易价格进行简单算术平均计算。在股票价格比较平稳的情况下，可以采用每周或每月股票的收盘价作为代表性价格；在股票价格波动较大的情况下，可以采用每周或每月股票最高价与最低价的平均值作为代表性价格。无论采用何种方法计算平均市场价格，一经确定，不得随意变更，除非有确凿证据表明原计算方法不再适用。当期发行认股权证或股份期权的，普通股平均市场价格应当自认股权证或股份期权的发行日起计算。

稀释性潜在普通股应当按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。其中“稀释程度”，根据不同潜在普通股转换的增量股的每股收益大小进行衡量，即：假定稀释性潜在普通股转换为普通股时，将增加的归属于普通股股东的当期净利润除以增加的普通股股数加权平均数所确定的金额。在确定计入稀释每股收益的顺序时，通常应首先考虑股份期权和认股权证的影响。每次发行的潜在普通股应当视为不同的潜在普通股，分别判断其稀释性，而不能将其作为一个总体考虑。

企业派发股票股利、公积金转增资本、拆股或并股等，会增加或减少其发行在外普通股或潜在普通股的数量，但不影响所有者权益总额，也不改变企业的盈利能力。企业应当在相关报批手续全部完成后，按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。上述变化发生于资产负债表日至财务报告批准报出日之间的，应当以调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。

企业当期发生配股的情况下，计算基本每股收益时，应当考虑配股中包含的送股因素，据以调整各列报期间发行在外普通股的加权平均数。计算公式如下：

每股理论除权价格=（行权前发行在外普通股的公允价值+配股收到的款项）÷行权后发行在外的普通股股数

调整系数=行权前每股公允价值÷每股理论除权价格

因配股重新计算的上年度基本每股收益=上年度基本每股收益÷调整系数

本年度基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷（行权前发行在外普通股股数×调整系数×行权前普通股发行在外的时间权数+行权后发行在外普通股加权平均数）

存在非流通股的企业可以采用简化的计算方法，不考虑配股中内含的送股因素，而将配股视为发行新股处理。

3.每股收益分析

一般来说，每股收益越大，说明公司的盈利能力越强，公司有较好的经营和财务状况。由于每股收益大，公司可能有发放较高股利的能力，公司股票价格在市场上就会有良好的表现。但并非公司每股收益越高，公司的股价必然越高，只有当公司每股收益上升，其财务风险并无增长时，其公司的股票市价才会有良好的市场表现。每股收益还是确定股票价格的主要参考指标。在分析时，可以进行公司间的比较，以评价该公司的相对盈利能力；可以进行不同时期的比较，以了解该公司盈利能力的变化趋势。

4.延伸指标

为使对每股收益的分析更全面、深入，可以延伸分析每股股利、股利支付率、股利保障倍数、留存盈利比率和市盈率等指标。

（1）每股股利，指现金股利总额与年末普通股股数之比。其计算公式为

每股股利=现金股利总额÷年末普通股股数(www.daowen.com)

每股股利是反映每一普通股获得多少现金股利额指标。该指标的高低，一方面取决于该公司的盈利能力，另一方面还受公司股利政策的影响。如果公司为扩大再生产，增强企业的后劲而多留盈利，则每股股利可能就少。反之，就多。

（2）股利支付率，指已支付的普通股每股现金股利占普通股每股收益的比率，反映公司的股利政策和支付股利的能力。其计算公式为

股利支付率=（普通股每股现金股利÷普通股每股收益）×100%

（3）股利保障倍数，指普通股每股收益与普通股每股现金股利的比值，也即股利支付率的倒数，其计算公式为

股利保障倍数=普通股每股收益÷普通股每股现金股利

该指标越大，支付股利的能力越强。它其实是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。

（4）留存盈利比率，指留存盈利与净利润的比率，其计算公式为

留存盈利比率=（留存盈利÷净利润）×100%

其中：留存盈利=净利润减去全部股利（优先股股利和普通股股利）的余额

留存盈利比率的高低，反映企业的理财方针。如果企业认为有必要从内部积累资金，以便扩大经营规模，经股东大会同意可以采用较高的留存盈利比率；反之，可降低留存盈利比率。一般来说，留存盈利比率=1-股利支付率。

（5）市盈率，指普通股每股市价与每股收益的比率，其计算公式为

市盈率（倍）=普通股每股市价÷普通股每股收益

式中的普通股每股收益一般按上年度的每股收益或本年度中期每股收益的两倍计算。市盈率是通过公司股票价格的市场表现，间接地评价公司盈利能力。市盈率是投资者比较关注的指标，它反映投资者对每股收益所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资风险和报酬。一般来说，市盈率越高，表明市场对公司未来的盈利能力和发展前景越看好。股票市价一定，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之，每股收益越低，市盈率越高，投资风险越大。每股收益一定，市价越高，市盈率越高，投资风险越大；反之，市价越低，市盈率越低，投资风险亦小。市盈率分析应注意以下问题：（1）影响市盈率变动的因素之一是股票市价，而股票市价变动的因素非常复杂，所以在分析时要注重市盈率的长期变动趋势而不应只看短期的高低。（2）在每股收益很少或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率往往不说明任何问题，失去了意义。（3）该指标不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业股票市盈率普遍较高，而成熟工业的股票市盈率普遍较低，但不能说后者的股票没有投资价值。

（二）每股净资产

1.每股净资产的概念及计算

每股净资产是期末净资产与普通股股数之比。其计算方式为

式中的普通股股数参照计算每股收益时普通股股数的计算方法。

根据表3-1的有关资料，该公司20××年的每股净资产（普通股股数按年末数）为

2.每股净资产分析

该指标反映了每一股普通股所拥有的净资产，它是公司对投资者回报的实力基础，它可以衡量公司股票的含金量，该指标越大，说明公司每股拥有的净资产越多，公司的发展潜力越强；它是支撑股票市价的物质基础，数值越大，表明公司实力越强，抵御外来因素影响和打击能力也越强，就会带动股价上升；它是公司在清算时股票的账面价值，通常被认为是股票市价下跌的底限。但在分析时，只能有限地使用这一指标，因净资产是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。

3.延伸指标——市净率

市净率是每股市价与每股净资产的倍数关系。其计算公式为

市净率（倍数）=每股市价÷每股净资产

市净率在一定程度上揭示了股票价格背离价值的投资风险。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的；每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。稳健的投资者认为，市净率太高，说明股票市价背离价值太多，投资风险较大；反之，若市净率低，则说明股票市价背离价值不多，投资风险较小。而投机者可能认为，买股票就是买未来，市净率高的股票，说明有发展潜力，而市净率低的股票，没有发展前景。