理论教育 实践资本营运的制度结构设计

实践资本营运的制度结构设计

时间:2023-06-02 理论教育 版权反馈
【摘要】:它们成为投资主体,通过控股参股母子公司,不断重组国有资产,使国有资产高效益。应扩大直接融资的比重。传统产业与现代产业的矛盾日益尖锐,产业升级刻不容缓,政府提出增资减债,优化资本结构。

实践资本营运的制度结构设计

1. 进行资本经营需要利用和发展股份公司

市场融资要依靠股份制产权流动重组,要依靠有限责任制(以股份,若干法人相联合);进行真正的资本运作,要依靠母子公司体系,首先搞好有投资职能的(履行出资人职能)大集团的授权经营。它们成为投资主体,通过控股参股母子公司,不断重组国有资产,使国有资产高效益。

2. 资本动作需要大力进行投融资体制的建设

传统投资主体是国家,由财政划,银行贷,而国家由于财力有限,银行风险大;企业依靠银行,负债率越高,利息负担越重。

基于居民储蓄4万亿元,居民收入占GDP比重高。应该发挥居民投资主体的作用,发展资本市场

大企业的组成,资本扩张,主要依靠市场融资和存量重组。

发展资金,主要在资本市场筹集,短期资本从货币市场,长期资本从资本市场。

直接融资,意味着企业体制与机制的转换,要对融资者形成监控。应扩大直接融资的比重。

资本市场=股票股权转让)+产权转让+债券市场(债权转让)

健康运行的投资性为主的市场,是健康的资本运作的客观条件,投机性十分突出的股市,不是鼓励人们从事理性的投资行为,而是引发投机活动,引使大量生产资金流入股市。房地产市场也是如此。(www.daowen.com)

资本市场健康发展,需要组建机构投资者基金会,抑制股票持有者太分散,流动性太强,投机性太强,要大力发展法人(基金会)持股机构投资者。

3. 进行资本运作需要大力发展从事投资的金融机构

资产重组的金融工具之一是投资银行。

传统产业(产品落后,单一,大而全或小而全)与现代产业的矛盾日益尖锐,产业升级刻不容缓,政府提出增资减债,优化资本结构。要将88%负债率降到45%(国际标准)需8万亿人民币

投资银行是企业的财务顾问,参与兼并收购,在交易价格与非价格条件等方面提供咨询服务,尤其在与上市公司的并购中起主要作用,为企业做出财务安排,提供融资帮助,也可以为被收购公司设计反收购策略。

通过投资银行进行兼并收购,就是依靠市场杠杆进行并购与企业重组,而不是主要靠行政力量。

资本来源不足,资产运作渠道狭窄,难以进行企业间并购重组,通过投资银行将工业资本转为金融资本。

此外,证券公司已经开展投资业务。

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