资本营运的重要目标是实现低成本的资本扩张。资本的扩张，是现代化大生产和生产集中的要求。当前的现代化的大生产，以技术密集与知识密集为特征，要求有一定的资本规模，特别是市场竞争的日趋激烈使规模经济效益愈加重要，生产向少数骨干企业集中是以资本的集中和扩张为前提的。低成本的资本扩张，是企业开展资本营运的重要目标。在发达的市场经济中，低成本的资本扩张是通过购并来进行的。购并即收购、兼并，它指甲企业收购乙企业的股票和进行控股。购并的作用是：（1）通过有关公司财产的合并实现了资本的集中。控股母公司，通过股权运作和连环控股，形成母子公司体制，使母公司控制超过自身资本数倍、数十倍的资本。购并扩大了公司资本的控制力，形成了大资本和由大资本控制的集团资本。（2）资本的集中实现了生产集中和取得规模经济效益，提高了竞争力。在同行业内的竞争日趋激烈的条件下，形成规模经济效益对企业来说是至关重要的。（3）购并扩大集团内的生产分工与协作。就生产同类产品的企业来说，购并使大企业控制分工体系中的各个不同工序——从上游的原材料生产到下游的加工组装——的一系列企业，从而保证原材料、零部件的供应和成本的降低。另外，借助营销关系的调整和有效利用，能扩大市场占有份额。（4）购并扩大了企业的经营范围，使单一生产的企业成为生产多种产品的跨行业、跨地区、跨国界的财团，由此不仅带来高回报率，而且可以减少风险。（5）并购避免了同行业内的“致命”竞争，当然，它也往往确立大企业在市场上的垄断地位。如1997年美国波音兼并麦道，经过组织与销售的调整，控制了世界航空市场的70%。

按照传统的观念，购并是资本主义的“大鱼吃小鱼”，这种观点是片面的。在本质上，购并是市场经济中的企业资本的重组和整合，是市场竞争压力下产生的企业产权结构的重组和资产的重组，它把原先的企业的不良资本进行重组、改造，成为适合于现代技术和市场状况的优质资本，即把低效益或无效益的存量资产“盘活”。

可见，企业购并是现代市场经济中的必然。购并通过财产性证券的买卖、产权结构的组合来进行，是一种企业的资本运作，在发达的现代市场经济中，购并十分重要。购并作为一种资本运营行为，它不姓“资”，也不姓“社”，它可以为发展资本主义市场经济服务，也可以为发展社会主义市场经济服务。在我国当前，应该以搞好购并来开展资本营运，使其为实现“两个根本性转变”和发展社会主义市场经济服务。(www.daowen.com)

当前在我国大力推进购并，其意义十分重大。（1）购并，通过优势互补，缓解国有企业资金不足、设备不配套、债务负担重等困难。就眼前来说，可以改善企业生产营销状况，达到扭亏增盈；就长远来说，借助盘活存量，挖掘企业生产潜力，实现内涵的扩大再生产。（2）借助购并，实现优胜劣汰，使“小而散”“小而全”、互相重叠的企业死一批，由此强化骨干企业，形成规模经济。购并是“治散”“治弱”的有力手段，将促使我国企业组织结构得到调整和优化。（3）购并是大企业集团的孵化器，国有制经济能够做到最充分地利用购并的孵化（大企业）作用。近年来我国一批国有企业，由于充分利用国有制的制度条件，通过政策优惠，政府引导，处理好企业合并中的债务、职工就业、劳保福利等问题，或实行资产划转从而使购并顺利进行，促使企业资产迅速由小变大。青岛海信集团1993年净资产为8913万元，由于实行多形式、大范围购并，迄至1996年底，净资产达14亿元，增大15倍。实践表明，通过采取各种政策——停息、缓期还本等——鼓励国有制企业兼并，使资产向关键性的优势企业集中，实现低成本的资本扩张，是国有企业进行生产集中和形成重量级的大集团的最有效途径。（4）进行购并，需要组建主体多元化的股份制公司企业，特别是要组建以资产为纽带的集团公司，开展购并将有力推动国有企业的股份制改造和机制的转换。

可见，大力开展购并是搞好搞活国有企业的当务之急。为此，要加深对购并的意义的认识。不应该把购并当成是“救治”困难的国有企业的权宜之计，例如不能将产权转让仅仅限制于亏损企业。因为，且不说“丑女难嫁”，就是当前经营情况好的国有企业，也需要开展购并。因为，如上面所分析的，购并是市场经济中的企业资本的自我重组和整合，是实现企业资本的优化和企业组织的合理化的重要手段，对于推进我国当前的国有经济结构的大调整和企业组织结构的大改组，具有特殊的作用。我国国有企业开展购并与企业股份制改造是相并行的，购并将有力地促进企业的制度创新和机制的转换。