通过物流成本绩效评价指标的分析，企业可以了解物流成本的变化情况及变化趋势，但是对于物流企业整体资产运行及财务状况则还需通过物流企业财务绩效评价指标进行评价。

（一）物流企业偿债能力指标

企业的偿债能力指标分为两类：①反映企业短期偿债能力的指标，主要有流动比率、速动比率、现金比率等；②反映企业长期偿债能力的指标，主要有资本周转率、清算价值比率等。

1.流动比率

流动比率，是物流企业的流动资产除以流动负债的比值。其计算公式为

一般情况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力越强。通常，较为合理的流动比率为200%。在运用该指标分析企业短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小、周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一企业虽然流动比率很高，但其存货规模大、周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱、变现价值低，那么，该企业的实际短期偿债能力就要比指标反映得弱。例如，某企业流动比率为207.98%，反映了较强的偿债能力，但该企业存货期末余额占流动资产比例高达80%，存货周转率仅为1.33次，这表明了该企业存货周转速度慢、变现能力相对较弱，会影响其变现价值，导致企业的实际短期偿债能力变弱、偿债风险增大。

2.速动比率

流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们还希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这个指标被称为速动比率。

速动比率，是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。其计算公式为

一般情况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力越强，通常该指标的合理比值为100%，低于100%的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。

在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的主要原因包括以下几个方面：在流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，部分存货可能已经损失报废还没有处理；部分存货已经抵押给某债权人：存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。

综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的方式还债及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。

在运用该指标分析企业短期偿债能力时，还应结合应收账款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某企业速动比率虽然很高，但应收账款周转速度慢，且它与企业其他应收款的规模大、变现能力差，那么该企业较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。

由于预付账款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析企业短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。

3.现金比率

现金比率，表示每元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，它反映了企业可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。其计算公式为

该指标能真实地反映企业实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映企业的短期偿债能力越强。例如，某企业现金比率为24.24%，不算很好，但流动比率和速动比率分别为176.79%和173.27%，且应收账款周转率和存货周转率分别为11.94次和10.07次，说明该企业流动资产变现性较好，总体的短期偿债能力较强。

4.资本周转率

资本周转率，表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映企业清偿长期债务的能力。其计算公式为

一般情况下，该指标值越大，表明企业近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析企业的长期偿债能力时，还应充分考虑企业未来的现金流入量，经营获利能力和盈利规模的大小。如果企业的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少、经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，企业实际的长期偿债能力将变弱。例如，某企业资本周转率为48.80%，指标值很小，而且该企业长期负债期末余额达到47 700万元，规模较大，说明该企业长期偿债压力较大，但是该企业资金周转情况良好，连续三年总资产周转率达30%以上，而且获利能力和积累能力较强，连续三年净资产增长率为10.85%以上，连续三年的净利润增长率和总资产利润率分别达17.42%以上和10.82%以上，从而在一定程度减轻了长期偿债压力。

5.清算价值比率

清算价值比率，表示企业有形资产与负债的比例，反映企业清偿全部债务的能力。其计算公式为

一般情况下，该指标值越大，表明企业的综合偿债能力越强。由于有形资产的变现能力和变现价值受外部环境的影响较大且很难确定，所以运用该指标分析企业的综合偿债能力时，还需充分考虑有形资产的质量及市场需求情况。如果企业有形资产的变现能力差，变现价值低，那么企业的综合偿债能力就会受到影响。

（二）物流营运能力指标

营运能力是企业的经营运行能力，反映企业经济资源的开发、使用及资本的有效利用程度。它是通过企业的资金周转状况表现出来的。资金周转状况良好，说明企业经营管理水平高，资金利用效率高。

1.营业周期

营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。其计算公式为

把存货周转天数和应收账款周转天数加在一起计算出来的营业周期，指的是需要多长时间能将期末存货全部变为现金。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

2.存货周转率

存货周转率是企业一定时期销货成本（物流成本）与平均存货的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。存货周转率是评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。其计算公式为

用时间表示存货周转率就是存货周转天数。其计算公式为

公式中的“销货成本（物流成本）”数据来自利润表，“平均存货”来自资产负债表中的“期初存货”与“期末存货”的平均数。

一般来讲，存货周转速度越快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越少），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。

存货周转率（存货周转天数）指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。企业管理者和有条件的外部报表使用者，除了分析批量因素、季节性生产的变化等情况外，还应对存货的结构及影响存货周转速度的重要项目进行分析，如分别计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率。

3.应收账款周转率

应收账款周转率是指年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项转换为现金所需要的时间。其计算公式为

用应收账款周转天数表示为

公式中的“物流营业收入净额”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的收入净额。以后的计算也是如此。“平均应收账款”是指未扣除坏账准备的应收账款金额，它是资产负债表中“期初应收账款余额”与“期末应收账款余额”的平均数。

一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。影响该指标正确计算的因素有大量使用分期付款结算方式或大量地使用现金结算方式，这些因素会对该指标计算结果产生较大的影响。

4.物流总资产周转率

物流总资产周转率代表着物流总资产的营运能力。其计算公式为

物流总资产周转率也可以用物流总资产周转天数表示，它与物流总资产周转率的关系为

该项指标反映了物流企业资产总额的周转速度。周转越快，反映全部物流资产的营运能力越强。物流企业可以通过薄利多销的办法，加速物流总资产的周转，带来利润绝对额的增加。

5.物流流动资产周转率

物流流动资产营运能力的大小主要通过物流流动资产周转率加以反映。其计算公式为

用物流流动资产周转天数表示为(www.daowen.com)

物流流动资产周转率反映流动资产的周转速度。加快周转速度，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强物流企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低物流企业的盈利能力。

物流流动资产周转天数越高说明营运能力越弱。

6.物流固定资产周转率

物流作业的收入主要来源于物流流动资产的周转，而不是物流固定资产的周转。但是，物流固定资产是实现物流流动资产周转的基础，物流流动资产投资规模、周转额及周转速度在很大程度上取决于物流固定资产的作业经营能力及利用效率。反映物流固定资产营运能力的指标是物流固定资产周转率。其计算公式为

式中，物流固定资产平均占用额式中，物流固定资产平均占用额应按物流固定资产原值计算，因为这样可以剔除因不同企业所采用的折旧方法或折旧年限的不同而产生的差异，从而使企业能够就该指标进行分析和比较。

物流固定资产周转率可以考查企业是否能以相对节约的物流固定资产投资，达到尽可能大的物流流动资产规模及尽可能快的周转速度，从而使企业能够以流动资产投资规模扩大和周转速度加快为手段，实现更多的物流营业收入。该指标越高，说明物流固定资产的营运能力越高。

7.物流劳动作业效率

物流作业是以人为核心展开的，企业有相当一部分的支出花费在人力资源的获取之上，物流作业人员素质与能力对物流营运能力具有决定性的影响。其计算公式为

物流劳动作业效率越高，说明每一个从事物流工作的人员创造的物流营业净额越好，因而人力资源利用得越好，物流人力资源的营运能力越强。

（三）物流企业负债能力指标

企业负债能力指标是用来分析企业全部负债与全部资金来源的比率，用以表明企业负债占全部资金的比重及物流企业偿付到期长期债务的能力。

物流企业对一笔债务总是负两种责任：①偿还债务本金的责任；②支付债务利息的责任。分析一个物流企业的长期偿债能力主要是为了确定该企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。

具体的分析方法：通过财务报表中的有关数据来分析权益和资产之间的关系，分析不同权益之间的内在关系，分析权益与收益之间的关系，计算出一系列的比率，管理者可以看出该物流企业的物流资本结构是否合理，评价该物流企业的长期偿债能力。

1.资产负债率

资产负债率也叫举债经营比率，是负债总额除以资产总额的百分比，反映在总资产中有多大比例是通过举债来筹资的，也可以衡量企业清算时保护债权人利益的程度。其计算公式为

公式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债。这是因为，短期负债作为一个整体，物流企业总是长期占用着，可以视同长期性资本来源的一个部分。公式中的物流资产总额是扣除了累计折旧后的净额。

分析角度不同，对资产负债率的高低看法也不相同。该指标的使用要求具体如下。

（1）债权人对资产负债率的要求。从债权人的立场看，他们最关心的是各种融资方式安全程度及是否能按期收回本金和利息等。如果股东提供的资本与企业资产总额相比，只占较小的比例，则企业的风险主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，债权人希望资产负债率越低越好，企业偿债有保证，融给企业的资金不会有太大的风险。

（2）投资者对资产负债率的要求。从投资者的立场看，投资者所关心的是全部资本利润率是否超过借入资本的利率，即借入资金的利息率。假使全部资本利润率超过利息率，投资人所得到的利润就会加大，如果相反，运用全部资本利润率低于借入资金利息率，投资人所得到的利润就会减少，则对投资人不利。因为借入资本的多余的利息要用投资人所得的利润份额来弥补，因此，在全部资本利润率高于借入资本利息的前提下，投资人希望资产负债率越高越好，否则反之。

（3）经营者对资产负债率的要求。从经营者的立场看，如果举债很大，超出债权人心理承受能力，则认为是不保险的，企业就借不到钱。如果一个物流企业不举债，或负债比率很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。借款比率越大（当然不是盲目的借款），越是显得企业活力充沛。从成本管理的角度来看，物流企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，做出正确决策。

2.产权比率

产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与股东权益总额之比率，也称为债务股权比率。其计算公式为

所谓的股东权益就是所有者权益。

一方面，该指标反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。例如，某物流企业2016年度负债总额为1160万元，期末所有者权益合计为980万元，则其产权比率为118%，说明该物流企业债权人提供的资本是股东提供资本的1.18倍，如果经营不是很景气，则表明该企业举债经营的程度偏高，财务结构不很稳定。

另一方面，该指标也表明债权人投入的资本受到股东权益的保障程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。国家规定债权人的索偿权在股东前面。例如，该物流企业进行清算，债权人的利益因股东提供的资本所占比重较小而缺乏保障。

3.已获利息倍数

已获利息倍数也叫利息保障倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力（运用该公式前提是本金已经能够归还，讨论归还利息的能力）。其计算公式为

公式中的“息税前利润”是指损益表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用“利润总额加利息费用”来测量。由于我国现行利润表“利息费用”都没有单列，而是混在“财务费用”之中，外部报表使用人只好用“利润总额加财务费用”来估计。

公式中的分母“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。资本化利息虽然不在利润表中扣除，但仍是要偿还的。已获利息倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难。

已获利息倍数指标反映了企业息税前利润为所需支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强。

已获利息倍数的合理确定需要将该企业这一指标与其他物流企业对比分析，来决定本企业的指标水平。同时，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。这是因为，企业在经营好的年头要偿债，而在经营不好的年度也要偿还大约同量的债务。某一个年度利润很高，已获利息倍数就会很高，但不能年年如此，采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。一般情况下应采纳这一原则。

另外，也可以结合这一指标测算长期负债与营运资金的比率，长期债务会随时间延续不断转化短期负债，并需要动用流动资产来偿还，为了使债权人感到安全有保障，应保持长期债务不超过营运资金。

（四）物流企业盈利能力指标

所谓物流企业盈利能力实际上就是指一个物流企业赚取利润的能力，是指投入物流系统的资金（物流成本）的增值能力。不论投资人、债权人还是物流企业中的经理管理人员，都重视和关心本企业的盈利能力。其主要指标包括物流作业净利率、物流作业资产利润率、物流作业净资产利润率等。

1.物流作业净利率

物流作业净利率是指物流作业利润净额与物流营业收入净额的百分比。其计算公式为

该指标反映的是物流企业的每一元营业收入带来的净利润是多少，表示物流营业收入净额的收益水平。从物流作业净利率的指标关系看，物流作业利润净额与物流作业净利率成正比关系，而物流营业收入净额与物流业净利率成反比关系。企业在增加营业收入额的同时，必须相应地获得更多的利润，才能使物流作业净利率保持不变或有所提高。分析物流作业净利率的升降变动，可以促使物流企业在扩大营业收入的同时，注意改进经营管理方法，提高盈利水平。

2.物流作业资产利润率

物流作业资产利润率用来反映物流资产的获利能力，一般以净利率为主要指标。其计算公式为

把一个物流企业一定期间的物流作业利润净额与企业的平均物流资产总额相比较，表明企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。

物流作业资产净利润率是一个综合指标，企业的资产是由投资人投入或举债形成的。物流作业利润净额与企业物流资产、资产的结构及经营管理水平有着密切的关系。为了正确评价一个物流企业经济效益的高低、挖掘提高利润水平的潜力，可以用该项指标与本企业前期、与计划进行对比，分析形成差异的原因。

3.物流作业净资产利润率

物流作业净资产利润率的计算公式为

企业支出物流成本的最终目的是实现物流系统利润的最大化，要达到这一目的，首先就要最大限度地提高物流作业净资产利润率。因此，物流作业净资产利润率是物流企业盈利能力的核心指标。该指标为正向指标。

由于商品制造企业和商品流通企业的收入与利润的获得来源于多方面，很难分清物流作业带来的收入与利润，因此可以采取内部转移价格的形式来获取与物流作业相关的收入与利润。物流服务提供商的主要业务为向客户提供物流服务，其收入与利润也主要来源于物流作业，因此可以直接使用上述指标。