（史记：注意！下面部分内容与教材不一致，教材此处有误，建议大家以下面内容为准）

（1）分别计算各可能发生情况下的净现值。包括各年净现金流量的期望值和整个项目寿命周期净现值的期望值。各年净现金流量期望值的计算公式为：

式中，E（NCF_t）为第t年净现金流量的期望值；X_rt为第t年第r种情况下的净现金流量；P_rt为第t年第r种情况发生的概率，m为发生的状态或变化范围数。

整个项目寿命周期净现值的期望值的计算公式为：

式中，E（NPV）为整个项目寿命周期净现值的期望值；i为折现率；n为项目寿命周期长度。

项目净现值期望值大于零，则项目可行；否则，不可行。

（2）计算各年净现金流量标准差、整个项目寿命周期净现值的标准差或标准差系数，各年净现金流量标准差的计算公式为：

式中，δ_t为第t年净现金流量的标准差，其他符号意义同前。(www.daowen.com)

整个项目寿命周期净现值的标准差计算公式为：

式中，δ为整个项目寿命周期净现值的标准差。

各年净现金流量标准差反映每年各种情况下净现金流量的离散程度，整个项目寿命周期的标准差反映整个项目寿命周期各年净现值的离散程度，在一定的程度上，能够说明项目风险的大小。但由于净现金流量标准差的大小受净现金流量期望值影响甚大，两者基本上呈同方向变动。因此，单纯以净现金流量标准差大小衡量项目风险性高低，有时会得出不正确的结论。为此需要消除净现金流量期望值大小的影响，计算整个项目寿命周期的标准差系数，计算公式为：

式中，V为标准差系数。一般地，V越小，项目的相对风险就越小；反之，项目的相对风险就越大。判断投资方案优劣的标准是：①期望值相同、标准差小的方案为优；②标准差相同、期望值大的方案为优；③标准差系数小的方案为优。

（3）计算净现金流量大于或等于零时的累积概率。累积概率值越大，项目所承担的风险就越小。

（4）对以上分析结果做综合评价，说明项目是否可行及承担风险性大小。