【参考答案】

（一）单项选择题

1.A 2.A 3.C 4.A 5.C 6.A 7.D 8.A 9.D 10.D

11.C 12.A 13.A 14.D 15.B 16.C 17.B 18.A 19.C 20.C

21.B 22.B 23.B 24.C 25.D 26.B 27.C 28.A 29.D 30.B

31.B 32.A 33.B 34.B 35.C 36.C 37.D 38.B 39.B 40.D

41.B 42.A 43.A 44.C 45.A 46.C 47.B 48.B 49.D 50.C

51.D 52.C 53.A 54.B 55.B

（二）多项选择题

1.ABCD 2.ACD 3.ABCD 4.BCD 5.ACE

6.ACE 7.ABD 8.ABE 9.ABD 10.ACD

11.ACE 12.ABD 13.AC 14.ACD 15.BCD

16.ABCE 17.ABCE 18.ACDE 19.BCE 20.ABCD

21.CDE 22.ABCE 23.ACDE 24.ABC

（三）判断题

1.√ 2.× 3.√ 4.× 5.√ 6.× 7.× 8.× 9.× 10.×

11.√ 12.√ 13.× 14.× 15.√ 16.× 17.× 18.√ 19.× 20.×

21.× 22.× 23.√ 24.× 25.√ 26.√ 27.√ 28.√ 29.× 30.×

31.× 32.√ 33.× 34.× 35.√ 36.× 37.× 38.√ 39.× 40.×

41.× 42.√ 43.√ 44.× 45.√ 46.× 47.√ 48.× 49.× 50.×

51.×

解析

（一）单项选择题

23.高尔夫球场既属于酒店和休闲娱乐设施投资物业，也属于商业物业投资。

34.由公式知：12%=3.5%+β_j（15%-3.5%），故β_j=0.74。

41.运用公式E（R_j）=R_f+β_j[E（R_m）-R_f]，可得：9%+0.14×（18%-9%）=10.26%。

44.短期投资资金周转快，流动性好，风险相对较小。

47.投资是为了获取未来收益而牺牲当期收益。

48.特殊物业的经营活动需要得到政府的特殊许可。

50.房地产投资变现性差是基于房地产的弱流动性。

（二）多项选择题

9.商品房投资和土地开发投资属于房地产投资的范畴，固定资产投资与流动资产投资属于实物投资或生产性投资的范畴。(www.daowen.com)

23.随着房地产市场的发展，商用物业投资的开发—出售模式，即将建成后的商用物业分割产权销售的模式越来越缺乏生命力，而开发—持有或整体出售给机构资者统一持有模式越来越成为一种趋势。

（三）判断题

6.据开发教材内容，通货膨胀是房地产增值的因素；据理论教材，通货膨胀是房地产保值的因素。

8.由于房地产购买投资主要针对现有的土地和房地产资产，而这些土地和房地产资产在开发过程中曾经纳入到了房地产开发投资的范围，所以我国房地产投资统计仅包含房地产开发投资，对未进行开发工程、只进行单纯的土地或房地产资产交易活动，不作为房地产开发投资统计。

9.税法中规定的有关房地产投资回收或折旧年限，往往是根据国家的税收政策来确定的，不一定和房地产的经济寿命相同。

10.房地产投资是指经济主体以获得未来的房地产资产增值或收益为目的，预先垫付一定数量的货币或实物，直接或间接地从事或参与房地产开发与经营活动的经济行为。

13.住房抵押支持证券是为大众投资房地产提供的一种重要的房地产间接投资工具。

16.通过投资组合可以使一个投资项目在一个固定的预期收益率下的风险最低，或是在一个预设可接受的风险水平下收益最大，而不仅仅是获得高额的投资收益。

17.对房地产投资对象投保，投保项目越多越保险，但投保是需要支付费用的，如果保险费用占的比例过大，则投资者差不多是在替保险公司投资了。

19.房地产投资能有效抵消通货膨胀，尤其是预期通货膨胀的影响。

20.在大多数情况下，收益并非唯一的评判标准，还有许多其他因素影响投资决策。风险就是影响房地产投资决策的一个重要因素。

21.从房地产投资的角度来说，风险可以定义为未来获得预期收益可能性的大小。

22.如果说某事件具有不确定性，则意味着对于可能的情况无法估计其可能性。在这种情况下，常用定性的方法估计未来投资收益。

24.在考虑利率风险时，房地产投资者得到的即使是固定利率贷款，在其转售物业的过程中也会因为利率上升而造成其所投资的物业的价值下降。

27.购买商铺属于房地产直接投资中的置业投资。

29.在一定条件下，短期投资和长期投资可以相互转化。

30.房地产业的中介服务和物业管理活动等虽然也涉及投资行为，但通常不属于房地产投资研究的范畴。

31.工业物业投资既有开发—出售市场，也有开发—持有出租经营市场。

33.特殊物业的市场交易很少，这类物业投资多属长期投资。

34.属于未来运营风险。

36.即使收益和运营费用都不发生变化时，资本价值也会随着收益率的变化而变化。

37.自然寿命比经济寿命长。

39.系统风险是不能被分散和抵消的风险。

40.房地产开发投资相对于储蓄、股票、债券等其他类型的投资来说，收益水平是较高的。

41.当房地产开发投资者将建成后的房地产用于出租或经营时，其投资均属于长期投资。用于出售时，属于中短期投资。

44.投资者要求的最低收益率并不是通货膨胀率与行业基准折现率的直接相加。

46.间接投资的主要特点是资金所有者和资金使用者分离，在资产的经营管理上不直接体现投资人的意志。

48.如果房地产的维护状况良好，其较长的自然寿命可以使投资者从一宗置业投资中获取几个经济寿命。

49.属于中短期投资。

50.可以抵消通货膨胀的影响。

51.错在不全面，本题是对时间风险定义的考查。